Financial Analyst/Content Writer, RADEX MARKETS
Lawrence J. came from a strong technical and engineering background before pivoting into a more financial role later on in his career. Always interested in international finance, Lawrence is experienced in both traditional markets as well as the emerging crypto markets. He now serves as the financial writer for RADEX MARKETS.
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周三，美国经济分析局（BEA）公布了最新的 PCE 物价指数，8 月份通胀数据低于预期，令金融市场感到意外。
整体通胀环比上涨 0.3%，低于 0.4% 的市场预期；剔除能源和食品等波动性较大的成分后，核心 PCE 上涨 0.2%，同样低于 0.3% 的预期。
从同比来看，整体通胀维持在 3.4%，核心通胀也维持在 3.0%，两项数据均低于市场此前预计的 3.7%和 3.3%。
除了公布 8 月份通胀数据外，美国经济分析局还发布了对前一个月以及今年第一季度数据的修订。7 月份整体和核心通胀的年度数据均被下调 30 个基点；第一季度整体 PCE 从 4.4% 下调至 3.9%，核心 PCE 则从 4.6% 小幅下调至 4.2%。
综合来看，BEA 此次公布的最新数据大幅改变了市场对美元未来利率调整的预期。CME 的 FedWatch 工具立即反映出这一变化，将 10 月加息的隐含概率下调至仅 37%。尽管如此，12 月加息 25 个基点的可能性仍然顽强存在。
此前通胀数据大幅下修的部分原因，是 BEA 近期调整了指数中部分项目的计算方法，主要涉及计算机软件、法律费用和投资咨询服务。
过去几年，计算机软件这一项目一直存在一定争议。华尔街经济学家和美联储经济学家都曾指出，由于此前对相关项目的定义方式，旧计算公式严重高估了软件通胀，使整体通胀情况看起来比实际更加严重。
此前的计算方法将硬件成本纳入其中，而近年来人工智能行业爆发式增长导致硬件成本大幅飙升；新的计算方法则更加聚焦于数字服务。简单来说，BEA意识到，将半导体供应短缺导致的价格上涨计入软件价格上涨，并不能准确反映实际情况。
除了最新的通胀数据外，美国经济分析局还公布了第二季度 GDP 增长的第三次也是最终估值。此前 1.5% 的数据被上调至按年率计算的 2.2%，而第一季度经济增长也从此前公布的 2.1% 上调至 2.5%。
消费者支出和私人企业投资是此次修正的主要推动因素。消费者支出占美国经济活动总量的三分之二以上，第二季度按年率增长 3.8%；与此同时，随着数十亿美元资金持续投入人工智能领域，企业投资增速更是攀升至 9%。
事实上，拖累美国 GDP 的主要因素是进口大幅增长，而这在很大程度上同样与人工智能热潮有关。今年企业在 AI 基础设施上的支出极为激进，导致整个美国经济大量吸收海外商品，尤其是计算机芯片和科技零部件，而这些产品的价格如今都已变得异常昂贵。美国经济潜在的强劲程度实际上被 2.2% 的 GDP 数据部分掩盖；如果没有进口大幅激增这一因素，最终 GDP 增速将明显更高。
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