金融分析師/內容撰稿人, RADEX MARKETS
Lawrence J. 擁有深厚的技術與工程背景，並於職涯後期轉往金融領域發展。他長期關注國際金融市場，在傳統市場與新興加密貨幣市場皆累積了豐富的實務經驗。目前擔任 RADEX MARKETS 財經撰稿人。
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上週，整個加密貨幣產業可謂迎來了天時地利。一方面，美國 SEC、白宮和 CFTC 三方同時推動立即採用針對數位資產的新監管規則；另一方面，美國財政部近期的干預行動顯示，債券市場開始對長期債務工具失去信心，引發了市場對所謂「貨幣貶值交易」的擔憂。
美國 SEC 於上週二公佈的新監管框架繞過了延期已久的《Clarity Act》中的許多核心內容，在美國立法機構遲遲無法推進相關法案的情況下，有望成為有效的過渡方案。該提案將在未來幾個月內開放公眾評論，並可能使許多主要加密項目不再被歸類為“投資合約”，從而讓這些數位資產對機構投資者更具吸引力。隨後在白宮和 CFTC 舉行的會議進一步釋放出明確訊號：如果國會繼續陷入僵局，美國政府願意迅速推動相關監管措施。
至於美國財政部的干預行動，債券市場似乎不買單。財政部原計劃擴大長期美國國債回購計劃，但截至週五，債券收益率基本上已回升至 Scott Bessent 宣布相關計劃之前的水平，表明市場開始擔憂美國政府控制創紀錄財政赤字的能力，甚至質疑其是否真正有意願解決這一問題。傳統債務工具的信任度下降，迫使市場重新配置資金，轉向更稀缺的投資資產，這也是近期貴金屬和加密貨幣同步上漲的原因之一。
比特幣上週累計上漲 24%，是多年來都極為罕見的表現。如此強勁的漲勢顯然不像熊市行情，上週的價格走勢也徹底打破了過去 10 個月主導市場情緒的看跌敘事。技術阻力位接連突破，移動平均線被甩在身後，下行趨勢宣告失效，長期市場預測也正受到嚴峻考驗。據估計，上周有約 16 億美元資金流入現貨比特幣 ETF，同時整個加密貨幣市場約 40 億美元的空頭部位被清算，成為過去五年來規模最大的清算事件之一。隨著市場槓桿基本上已經清理，接下來真正的問題是：加密貨幣能否將這股上漲動能延續到本週甚至更長？貴金屬的表現同樣不容小覷。黃金截至週五上漲 5%，觸及 4,600 美元/盎司；白銀則上漲超過 4 美元，最終收在接近 69 美元/盎司。
本週經濟日曆上將有多個重要活動。首先是周三公佈的 PCE 物價指數。這項最新通膨數據將直接影響聯準會 9 月 16 日的利率決策，目前市場對於屆時升息還是維持利率不變仍存在較大分歧。儘管近期經濟數據表現相對令人鼓舞，而且多位聯準會官員對於關稅和原油價格上漲所帶來的通膨壓力不再表現得那麼緊迫，但目前的通膨水準距離聯準會 2% 的目標仍有相當大的差距。預計 7 月整體通膨率將維持在 3.7%，核心通膨率也預期維持在 3.3%。
值得注意的是，在本月數據公佈後，美國經濟分析局（BEA）將調整其統計方法，這可能會降低「電腦軟體及配件」價格對通膨數據的影響。由於 AI 產業爆發，相關產品價格近期大幅上漲，因此這項調整可能會產生一定影響。週三也將公佈美國第二季 GDP 成長初值，預計將上調至 1.6%，高於先前僅 1.5% 的初步估值。同一天也將公佈耐久財訂單和個人支出數據，進一步完善美國經濟狀況的整體圖像。此外，英偉達（NVDA）將在美股收盤後公佈最新財報。
進入本週後半段，市場焦點將轉向在懷俄明州舉行的傑克遜霍爾央行年會。這次會議的核心議題圍繞著金融創新和支付基礎設施展開，而聯準會主席 Kevin Warsh 將在周五發表講話，直接談及央行在 9 月會議前後的政策路徑。週五還可能迎來另一項重磅數據——美國非農就業數據的年度修訂。去年，這項修訂將截至 2025 年 3 月的 12 個月就業成長數據大幅下調了 91.1 萬個職位，幾乎摧毀了此前市場對於就業成長的樂觀敘事。今年經濟學家預計情況可能恰恰相反，尤其是德國商業銀行預計就業數據可能向上修正 25 萬個職位。
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