Financial Analyst/ Guest author, RADEX MARKETS
Lee W. is a seasoned professional trader with over 10 years of experience. Passionate about sharing valuable expertise and unique market insights, Lee W. now serves as an external and independent market analyst for RADEX MARKETS.
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可用保證金是指你的交易賬戶中未被未平倉頭寸佔用的資金，可用於開立新交易或吸收浮動虧損。
如果你使用 MT4 或 MT5，隨著市場的波動，你會看到終端賬戶欄中的「可用保證金」數值在實時變化。找到這個數字很簡單；但理解它所傳達的資訊就不那麼直觀了：這個金額足夠再下一單嗎？當它開始縮水時你該擔心嗎？達到零是否意味著賬戶即將被爆倉？
這些問題至關重要，因為可用保證金同時承擔著兩項職責：它不僅代表你剩餘的交易能力，也是支撐你現有頭寸的財務緩衝區。因此，只關注賬戶餘額的交易者可能會忽視實時演變的風險。餘額看起來可能非常健康，但底層的浮動虧損卻在悄悄地吞噬淨值和可用保證金。
本指南將解釋如何計算可用保證金，並跟蹤一筆交易從建倉到強平的全過程，展示關鍵賬戶數據在每個階段的變化。同時，本文還將解釋當可用保證金達到零時會發生什麼、在 MT4 和 MT5 中的什麼位置可以找到該數據，以及浮動盈利是否可以安全地用於加倉。
可用保證金是透過淨值減去已用保證金計算得出的。它既反映了開立新交易的剩餘空間，也反映了賬戶仍能吸收的浮動虧損額；可用保證金達到零會阻止建立新交易，但頭寸不會被自動平倉，直到保證金水平跌至經紀商的強平門檻。在 MT4 中，該數值顯示在終端的賬戶欄中；在 MT5 中，它顯示在工具箱的相應欄目中。
可用保證金是指扣除用於支援未平倉頭寸的保證金後，賬戶淨值中剩餘的部分。簡單來說，就是目前未被你的交易鎖定的資金。它同時扮演著兩個角色：為你開立新頭寸提供交易能力，並在你已持有的頭寸出現浮動虧損時充當緩衝區。
與你的賬戶餘額不同，當交易開啟時，可用保證金每秒鐘都可能發生變化。盈利的行情會增加淨值，通常也會增加可用保證金；而負向的行情則會同時減少兩者。你無需建立、平倉或調整頭寸，普通的市場波動就會自動改變這一數值。
例如，即使不斷擴大的浮動虧損已經大幅減少了可用保證金，賬戶顯示的餘額依然可能與建倉時完全相同。這就是為什麼單憑餘額無法揭示賬戶還剩多少空間的原因。可用保證金能提供更即時的全貌，因為它實時反映了未平倉交易的動態。
賬戶淨值中未被預留為未平倉頭寸保證金的部分，等於淨值減去已用保證金；它既是開立新交易的可用空間，也是吸收浮動虧損的緩衝區。
可用保證金既是賬戶抵禦浮動虧損的緩衝區，也是其開立新交易的剩餘能力。當你理解了餘額、淨值、已用保證金和保證金水平如何與它相互關聯時，它的價值就會變得更容易理解。
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術語
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含義
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是否隨未平倉交易變動
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|---|---|---|
| 餘額（Balance） | 入出金加上已實現的交易結果 | 否；通常僅在資金劃轉或交易平倉時變化 |
| 淨值（Equity） | 餘額加上浮動盈利或減去浮動虧損 | 是；隨著未平倉頭寸價值的增減而變化 |
| 已用保證金（Used Margin） | 預留用於支援未平倉頭寸的資金 | 當頭寸建倉、平倉或調整時變化，也可能隨匯率浮動 |
| 可用保證金（Free Margin） | 淨值減去已用保證金 | 是；隨淨值上升或下降，並隨已用保證金的變化而改變 |
| 保證金水平（Margin Level） | 淨值除以已用保證金，再乘以 100 | 是；隨著淨值或已用保證金的變化而改變 |
可用保證金回答了賬戶是否有足夠的可用資金來開立另一筆交易；而保證金水平回答了賬戶距離經紀商的追加保證金（Margin Call）或強平（Stop-out）門檻有多近。它們相互關聯，但不可混為一談；專屬的保證金水平指南更詳細地解釋了百分比門檻與賬戶健康分級。
其計算基於三個簡短的公式：
所需保證金 = 頭寸名義規模 ÷ 槓桿
淨值 = 餘額 + 浮動盈虧
可用保證金 = 淨值 − 已用保證金
在完成保證金計算之前，頭寸名義規模必須以賬戶的基礎貨幣表示。你的交易平臺通常會自動執行此轉換，這就是為什麼當匯率變化時，顯示的保證金要求可能會發生微小變動的原因。
例如，假設一位交易者在一個美元賬戶中建立了一個 0.10 手的 USD/CHF 頭寸：
交易者最初擁有 $1,000 的餘額，但 $75 的浮動虧損將淨值降低至 $925。扣除 $333.33 的所需保證金後，剩餘 $591.67 可用於支援該頭寸或滿足另一筆交易的保證金要求。在沒有開立任何頭寸的情況下，已用保證金為零，因此可用保證金等於淨值。
下表以前文提及的 $1,000 賬戶和 0.10 手 EUR/USD 頭寸為例，展示浮動盈虧（Floating Profit/Loss）的變化如何直接影響可用保證金與保證金水平（Margin Level）。此處假設已用保證金固定為 $366.67，並設定 50% 為強平觸發線：
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交易狀態
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賬戶淨值（Equity）
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已用保證金（Used Margin）
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可用保證金（Free Margin）
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保證金水平（Margin Level）
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狀態與結果說明
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|---|---|---|---|---|---|
| 頭寸建立（建倉） | $1,000.00 | $366.67 | $633.33 | 272.73% | 交易成功開立，剩餘的淨值作為可用保證金供後續使用或緩衝 |
| 出現小額浮動虧損 | $925.00 | $366.67 | $558.33 | 252.27% | 頭寸保持開啟，但可用保證金和保證金水平均同步下滑 |
| 出現深度浮動虧損 | $500.00 | $366.67 | $133.33 | 136.36% | 保證金水平仍高於 100%，但賬戶抵禦風險的緩衝空間已相當微薄 |
| 可用保證金歸零 | $366.67 | $366.67 | $0.00 | 100.00% | 無法再開立任何新頭寸；但已有頭寸尚未被強制平倉 |
| 觸及強平觸發線 | $183.33 | $366.67 | −$183.34 | 50.00% | 觸及強平門檻；若淨值繼續下滑，系統將開始執行強制平倉 |
在 0.10 手 EUR/USD 的頭寸中，價格每波動 1 個點，盈虧變動約為 $1。因此，$75 的虧損相當於價格反向執行了 75 個點；$500 的虧損相當於 500 個點；當反向執行約 633 個點後，可用保證金降至零；而在假設的 50% 強平規則下，當反向執行約 817 個點時，將觸及強制平倉。本算例暫未計入點差、佣金、隔夜利息及保證金要求的動態重算，以便清晰展示其底層執行機制。
什麼是安全的保證金水平（Margin Level）並非固定不變：
專屬的保證金水平指南更詳細地解釋瞭如何解讀這些百分比。關於追加保證金與強制平倉的獨立指南則涵蓋了預警訊號、經紀商處理流程以及強制平倉機制；對於受英國監管的零售賬戶，FCA 的保證金強平規則（Margin close-out rule）要求經紀商在淨值跌破所需保證金的 50% 時採取行動。
當可用保證金降至零時，你將無法開立新頭寸或增加風險敞口，且任何需要額外保證金的掛單（Pending Orders）都將無法執行。但這並不意味著賬戶會立即被爆倉平倉。只有當保證金水平（Margin Level）進一步下滑並觸及經紀商設定的強平門檻（Stop-out Threshold）時，系統才會開始平倉。
1. 可用保證金歸零（保證金水平 = 100%）：賬戶淨值（Equity）此時等於已用保證金（Used Margin）（例如快照表中第四行，淨值與已用保證金均為 $366.67）。
2. 可用保證金變為負數（保證金水平 < 100%）：浮動虧損進一步擴大，使淨值跌破已用保證金。
3. 觸發強制平倉（Stop Out）：一旦跌破適用的保證金水平門檻，經紀商就開始強制平倉足夠數量的未平倉頭寸，以使賬戶恢復至門檻之上。平倉的順序取決於經紀商的條款；在上表最後一行示例中，臨界水平為 50%。
對於受英國監管、交易相關槓桿產品的零售賬戶，風控框架更為具體。根據 FCA COBS 22.5 規範，如果淨資產降至維持頭寸所需保證金的 50% 以下，公司必須在市場條件允許的情況下儘快平掉未平倉頭寸。同樣的規則還提供了負餘額保護，將零售客戶的責任限制在該交易賬戶內持有的資金額度內。
這意味著，如果極端的突破缺口在頭寸平倉前導致受保護的零售賬戶跌至零以下，客戶不應欠經紀商差額。該保護適用於符合條件的零售賬戶和相關產品；被歸類為專業客戶的客戶可能無法獲得同樣的保障。這就是為什麼交易者應該在經紀商條款中確認平倉百分比和賬戶分類，而不是假設每個保證金賬戶的工作方式都完全相同。
兩款 MetaTrader 平臺均在「交易」（Trade）標籤頁的賬戶資訊欄中顯示可用保證金，無需下載或安裝任何額外外掛。兩者的主要區別在於桌面端視窗的名稱：MT4 稱之為終端（Terminal），而 MT5 稱之為工具箱（Toolbox）。
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螢幕顯示的欄位
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MT4（終端 / Terminal）
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MT5（工具箱 / Toolbox）
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|---|---|---|
| 餘額 | Balance | Balance |
| 淨值 | Equity | Equity |
| 已鎖資金 | Margin | Margin |
| 可用資金 | Free Margin | Free Margin |
| 健康度百分比 | Margin Level | Margin Level |
在移動端 App 上，開啟「交易」（Trade）介面，檢視頂部的賬戶資訊區域。MetaTrader 的移動端文件顯示，淨值、保證金、可用保證金和保證金水平均位於該處，下方則是未平倉頭寸和掛單。具體的版面佈局可能會因作業系統、螢幕尺寸和 App 版本的不同而略有差異，但欄位名稱保持一致。
MetaQuotes 在其官方 MT4 終端指南、MT5 平臺指南和 MT5 移動端交易指南中確認了桌面端快捷鍵和「交易」標籤頁的位置。
在 MT5 的對沖模式下，建立一個反方向且手數相等的頭寸，有時會導致已用保證金不升反降。經紀商可能會應用降低後的對沖保證金（Hedged Margin）標準，或者僅根據多頭與空頭敞口中較大的一方來計算保證金；如果釋放出的保證金大於新產生的點差（Spread）和交易成本，可用保證金甚至會出現上升。MetaTrader 的交易品種文件證實，具體計算方法由經紀商自行設定，因此這種效應並非在所有賬戶上都會自動發生。
這種可用保證金的增加並不是「憑空多出來的資金」，也不是新的安全緩衝區。建立相等的對沖頭寸，實質上只是將現有的淨盈虧「凍結」起來，而不是去修復虧損；與此同時，兩個頭寸的點差、佣金和隔夜利息（Swap）可能會繼續累積。當其中一方頭寸平倉時，其盈虧即變為已實現盈虧，而剩餘的頭寸將再次暴露於價格變動之中。因此，交易者在依賴此項技術之前，應先核查經紀商的對沖保證金規則。
交易者可以直接控制的、用於增加可用保證金的實用方法有以下三種，每一種方法都伴隨著成本或權衡。當然，有利的市場行情也可能會推高可用保證金，但寄希望於價格最終反彈並不是一個合格的風險管理計劃。
注入資金會增加賬戶餘額和淨值，因此可用保證金會立即上升，而已用保證金保持不變。其代價顯而易見：來自賬戶外部的更多資本現在暴露於風險之中，而未平倉頭寸的規模和底層風險並沒有得到任何縮減。
平掉一部分風險敞口可以釋放預留用於支援該頭寸的部分保證金，從而在無需新增入金的情況下增加可用保證金。然而，如果被平倉的部分處於虧損狀態，平倉時該浮動虧損就會轉化為已實現虧損。此後賬戶的風險敞口變小了，但虧損並不會僅僅因為標籤變了就憑空消失。
降低交易規模是一種預防性的方法。較小的頭寸需要較少的保證金，從而留出更多的自由淨值來吸收正常的市場波動，從根本上降低賬戶陷入困境的機率。正如前文的計算所示，名義頭寸規模和槓桿共同決定了初始保證金要求，因此降低手數可以直接減少被鎖定的資金數額。
延伸閱讀：什麼是外匯槓桿，你應該使用多少槓桿？
浮動盈利（Floating Profit）會實時增加淨值，從而實時增加可用保證金，這意味著未實現的利潤確實可以作為新頭寸的保證金使用。如果一個未平倉交易為淨值增加了 $300，即使原始頭寸尚未平倉，平臺也可能會將這 $300 中的一部分視為可用的交易能力。
這裡的危險在於：交易者將尚未落袋為安的資金當成了永久資本。如果行情發生反轉，浮動盈利可能會瞬間煙消雲散，而新加的頭寸同時開始產生虧損。這種雙重打擊會加速淨值和可用保證金的崩塌，將一筆看起來健康的盈利交易推向過度槓桿化的金字塔式爆倉之路（Pyramiding into wipeout）。
一個理性的標準是：將螢幕上的浮動盈利視為浮動獎勵，而不是可供立即重複使用的資本。僅使用已經落袋的資金或已實現的利潤來增加風險敞口，且只有當擴大後的頭寸依然符合賬戶原始的風險限制時才考慮加倉。平臺允許這樣做，並不意味著你的風險計劃也應該允許這樣做。
可用保證金是指交易賬戶中未作為抵押押給未平倉頭寸、且仍可自由使用的資金。正如五項對比表所示，它兼具為新交易提供資金和吸收浮動虧損的雙重功能。
保證金是預留用於支援未平倉頭寸的已鎖資金；而可用保證金是依然可以使用的剩餘資金。可用保證金是透過淨值減去已用保證金計算得出的。
當浮動虧損導致淨值跌破已用保證金時，可用保證金就會變成負數。此時，需要額外保證金的新交易和掛單將無法執行，且賬戶正在一步步逼近其強平門檻。
通常情況下，你可以提取未被鎖定為保證金的資金，但這受限於經紀商的出金規則和顯示的「可提款餘額」。然而，提取資金會減少賬戶淨值，並削弱支援未平倉頭寸的緩衝區；如果賬戶已經帶有浮動虧損，提款會使強制平倉更快到來。
保證金賬戶具有極高的風險，因為槓桿允許交易者控制遠大於存入資本的風險敞口，這不僅放大收益，也會等比例放大虧損。可用保證金是該賬戶內部剩餘的緩衝區，因此監控它是風險控制的基本組成部分；專屬的保證金交易指南解釋了完整的運作機制。
保證金水平高於 100% 意味著賬戶依然擁有正向的可用保證金，而許多交易者將 300% 或更高的保證金水平作為個人風控緩衝目標。這只是一個指導性原則而非安全的絕對保證。
可用保證金是賬戶的「呼吸空間」：其計算公式雖然只是簡單的淨值減去已用保證金，但它的動態變化揭示了賬戶真正擁有的靈活性。
在建倉前核查該數值是否留足了空間，在頭寸開啟期間密切關注它縮水的速度，並時刻記住：在可用保證金歸零之前，你永遠都有主動減倉以控制風險的選擇。
作為一個實用的下一步，建議在模擬賬戶中建立一個微型頭寸，親自觀察賬戶資訊欄中餘額、淨值、保證金、可用保證金和保證金水平的實時跳動。親眼見證這種相互關聯的實時更新，遠比閱讀另一頁理論更能清晰地揭示其底層執行機制。
Lee W. 是一位擁有超過 10 年經驗的資深專業交易者。他熱衷於分享寶貴的專業知識與獨到的市場見解，目前擔任 RADEX MARKETS 的外部獨立市場分析師。
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