Financial Analyst/ Guest author, RADEX MARKETS
Lee W. is a seasoned professional trader with over 10 years of experience. Passionate about sharing valuable expertise and unique market insights, Lee W. now serves as an external and independent market analyst for RADEX MARKETS.
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外匯市場是全球最大、流動性最強的金融市場，日均交易量約為 7.5 萬億美元，吸引了從央行、跨國公司到對沖基金和個人散戶等各路參與者。
當你剛開始接觸外匯時，首先會發現的一件事是：你永遠不會孤立地交易某一種貨幣。相反，你是在將其與另一種貨幣進行交易。貨幣對簡單來說就是一種貨幣相對於另一種貨幣的價值，你在外匯市場上的每一筆交易都是基於這種相對關係。
這聽起來很簡單，但我發現許多新手往往會在這裡卡殼。他們能認出圖表上的 EUR/USD 或 GBP/JPY，卻不完全清楚這些字母代表什麼，或者為什麼價格今天漲、明天跌。如果你不理解貨幣對，你就沒有真正搞懂外匯市場的運作機制。
一旦理清了這個概念，其他一切就會變得順理成章。看懂報價變得更加容易，財經新聞突然有了具體的應用場景，你也會開始理解為什麼交易員會偏好某些貨幣對。無論你是準備下達第一筆訂單，還是僅僅為了查漏補缺，徹底弄懂貨幣對都是你作為交易員能做出的最佳投資之一。
貨幣對是一種顯示一種貨幣相對於另一種貨幣價值的報價：前者是基準貨幣，後者是計價貨幣，價格表示買入一單位基準貨幣需要多少計價貨幣。貨幣對分為主要、交叉與奇異三大類，其中 EUR/USD 等主要貨幣對擁有最高的流動性與最低的交易成本。
準備好交易你的第一個貨幣對了嗎？
貨幣對是一種報價，顯示了一種貨幣相對於另一種貨幣的價值。每一筆外匯交易都涉及在買入一種貨幣的同時賣出另一種貨幣，因此貨幣總是成對交易，而不是單獨交易。
每個貨幣對由兩部分組成：
可以把它想象成在商店裡比較兩件商品的價格。你不是在孤立地看某件物品的價值；你是在把它和其他東西做比較。外匯交易的原理完全相同。
例如，如果 EUR/USD = 1.15，這意味著 1 歐元價值 1.15 美元。換句話說，你需要 1.15 美元才能買入 1 歐元。
只要弄懂這個簡單的規則，看外匯報價就不再那麼讓人望而生畏了。
我總是告訴新交易員的一件事是，貨幣對絕不會孤立波動。價格的上漲或下跌，僅僅是告訴你一種貨幣相對於另一種貨幣的表現如何。
以 EUR/USD 為例：
重點在於：你衡量的是「相對強度」，而不是說某一種貨幣普遍是「好」或「壞」。這兩種貨幣的價值都在不斷變化，圖表只是反映了在那一刻哪一種貨幣更強勢。
這是那種只會讓你困惑五分鐘的概念。然後你會恍然大悟，並納悶當初為什麼會覺得它複雜。
每一個貨幣對都有幾個共同的重要特徵：
一旦你瞭解了貨幣對是如何報價的，以及它的價格代表什麼，外匯交易的其他部分就會變得容易理解得多。這是一切知識的基石。
貨幣對通常根據其交易頻率、吸引的流動性大小以及所含貨幣的類型分為三大類。理解這些差異非常重要，因為每一類在交易成本、波動性和風險之間都有著不同的平衡。隨著經驗的增長，你可能會在某個階段交易這三類貨幣對，但它們的屬性絕對生而不同。
三大主要類型為：
讓我們來詳細瞭解每一類。
主要貨幣對是外匯市場中交易最活躍的貨幣。定義主要貨幣對的標準很簡單：美元（USD）始終出現在交易的一側，與之配對的是另一個主要經濟體的貨幣。由於這些貨幣對吸引了最高的交易量，它們通常提供最佳的流動性、最緊密的點差和最快的交易執行速度。
主要貨幣對主導市場是有充分理由的。每天，政府、跨國公司、投資銀行和散戶之間都會進行數以百萬計的交易。這種源源不斷的買賣流意味著通常總有人願意做你交易的對手盤，從而帶來更平滑的價格波動和更低的交易成本。
另一個優勢是透明度。主要貨幣對主要受廣為人知的經濟數據釋出、央行決策和地緣政治動態的驅動。無論是美聯儲的利率決議、歐元區的通膨數據，還是美國的就業數據，你幾乎永遠不會缺乏能解釋價格波動原因的資訊。
外匯市場公認有七大主要貨幣對：
你可能還會注意到，AUD、CAD 和 NZD 通常被稱為商品貨幣。這是因為澳大利亞、加拿大和紐西蘭的經濟嚴重依賴鐵礦石、原油、天然氣和乳製品等大宗商品的出口。隨著大宗商品價格的漲跌，這些貨幣通常也會隨之產生聯動反應。
經過多年的交易，如果明天有人問我該從哪裡開始，我的答案不會有太大改變。我仍然會建議從一兩個主要貨幣對開始。
它們的交易成本更低，有海量的新聞和分析供你學習，而且比起那些流動性較差、波動更大的市場，它們的走勢通常更容易理解。這並不意味著它們「容易」——外匯交易從來都不容易——但與一些奇異貨幣對相比，它們通常帶來的意外驚嚇要少得多。
主要貨幣對 |
常見暱稱 |
|---|---|
| EUR/USD | The Euro (歐元) 或 Fiber |
| USD/JPY | The Yen (日元) 或 Ninja |
| GBP/USD | The Cable (鎊美/電纜) |
| AUD/USD | The Aussie (澳美) |
| USD/CHF | The Swisse (瑞郎) |
| USD/CAD | The Loonie (加美) |
| NZD/USD | The Kiwi (紐美) |
這些暱稱被交易員、分析師和財經媒體廣泛使用。如果你聽到有人說他們在「買入 Cable」或「關注 Aussie」，不要感到驚訝，他們只是在指代該貨幣對，而不是使用其完整的程式碼。
交叉貨幣對（也常被稱為次要貨幣對）是指不包含美元的外匯貨幣對。相反，它們將兩種主要貨幣結合在一起，讓交易員能夠專注於這兩個經濟體之間的相對關係，而不受世界儲備貨幣（美元）的影響。
有一個小細節經常讓新手感到困惑。你有時會聽到「交叉盤 (crosses)」和「次要貨幣對 (minors)」這兩個詞被交替使用。嚴格來說，每一個不含美元的貨幣對都是交叉盤，而「次要貨幣對」這個詞通常指的是交易最活躍的交叉盤。不過在實際操作中，大多數交易員都用這兩個詞來描述同一個群體。
一些最著名的交叉貨幣對包括：
這些貨幣對往往提供良好的流動性，儘管無法完全達到主要貨幣對的水平。因此，你通常會看到點差略寬，而且在交易清淡的時段，價格波動可能會稍微不那麼好預測。
與每筆交易都涉及美元的主要貨幣對不同，交叉貨幣對受兩個獨立區域經濟體的影響。例如，如果你交易 EUR/GBP，你就需要同時關注歐元區和英國發布的經濟數據。同樣，GBP/JPY 可能會對來自英國或日本的新聞做出劇烈反應，使其成為市場上波動最大的交叉盤之一。
多年來，GBP/JPY 這個貨幣對可以說是名聲在外。由於其巨大的日內價格波動，交易員通常給它起個綽號叫「龍 (the Dragon)」（中文圈常稱「妖鎊」）。這些更大的波動幅度能創造大量的交易機會，但也對紀律嚴明的風險管理提出了極高的要求。這個貨幣對也是我最喜歡交易的品種之一。
當你想要交易某個區域性主題，而不是僅僅表達對美元的看法時，交叉貨幣對就顯得尤為有用。
例如，如果你認為英國經濟的表現可能會優於歐元區，EUR/GBP 能讓你直接交易這個觀點。你是在拿歐洲和英國作比較，而沒有美國經濟數據來攪局。
這是一種焦點更為集中的策略，一旦你習慣了追蹤多個經濟體，交叉貨幣對能為你開啟主要貨幣對所無法提供的交易機會。
交叉貨幣對 |
包含貨幣 |
優勢 |
劣勢 |
|---|---|---|---|
| EUR/GBP | 歐元 / 英鎊 | 緊湊的交易區間，具備清晰的「歐洲 vs 英國」基本面主題。 | 可能長時間處於橫盤震盪狀態。 |
| EUR/JPY | 歐元 / 日元 | 流動性好，通常能反映全球的風險偏好情緒。 | 在避險情緒爆發（risk-off）時可能會出現劇烈反應。 |
| GBP/JPY | 英鎊 / 日元 | 日內波動幅度大，趨勢強勁。 | 波動率極高，且點差較寬。 |
| EUR/AUD | 歐元 / 澳元 | 實現了對美元波動的分散投資。 | 容易受大宗商品價格和全球經濟增長數據影響。 |
就我個人而言，我認為一旦你在主要貨幣對上建立了一些信心，交叉貨幣對就非常值得去探索。它們引入了更多的不確定因素，但也教會你跳出美元去思考，這對於你成長為一名成熟的交易員來說是重要的一步。
奇異貨幣對（或稱小眾貨幣對）由一種主要貨幣與一種新興市場或較小經濟體的貨幣組合而成。這些貨幣對在外匯市場中的交易量最低，其典型特徵是流動性較差、點差較寬、波動率極高，並且對政治和經濟事件異常敏感。
由於積極買賣這些貨幣的交易員和機構較少，價格的波動可能會比你在主要貨幣對上習慣看到的要劇烈得多。這能創造高回報的機會，但也引入了許多新手常會低估的巨大風險。
一些常見的奇異貨幣對包括：
儘管你可以透過許多經紀商交易這些貨幣對，但它們吸引的交易量根本無法與 EUR/USD 或 USD/JPY 相提並論。
其核心原因歸結於「流動性」。
當交易某一種貨幣對的市場參與者較少時，買賣雙方的匹配就會變得更加困難。這通常意味著訂單需要更長的時間才能成交，價格容易出現跳空斷層，並且買賣差價（點差）會大幅拉寬。
政治不確定性往往也會產生巨大的影響。大選、貨幣政策的調整、通膨衝擊或地緣政治事件，都可能導致奇異貨幣在短時間內出現劇烈波動。在某些情況下，特別是重大新聞公布後或週末過後，價格可能會出現大幅跳空（Gap）。
我見過許多新手交易員因為巨大的價格波動而被奇異貨幣對所吸引。從紙面上看，這些波幅確實令人興奮。但在現實中，更寬的點差和突如其來的價格跳空，能迅速把一筆看似有利可圖的交易變成一次昂貴的教訓。如果你決定交易奇異貨幣對，我始終建議縮減倉位規模，並將風險管理作為首要考量，而非事後補救。就我個人而言，我從不交易奇異貨幣對。
在瞭解了這三大類貨幣對之後，就很容易明白為什麼交易員會根據自己的經驗和目標來選擇不同的交易品種。
類型 |
流動性 |
典型點差 |
範例 |
優勢 |
劣勢 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主要 (Major) | 最高 | 最緊密 | EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD | 交易成本最低，流動性極佳，執行可靠。 | 在非活躍交易時段波動可能較為平淡。 |
| 交叉 (Minor) | 中等 | 寬於主要 | EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY | 良好的風險分散，提供區域性交易機會。 | 點差更寬，流動性相對較低。 |
| 奇異 (Exotic) | 最低 | 最寬 | USD/TRY, USD/ZAR, USD/MXN | 價格波動極大，存在獨特的波段機會。 | 交易成本高，波動率極大，跳空風險劇增。 |
這種演進邏輯非常清晰。隨著流動性下降，交易成本通常會上升，價格走勢也變得更加難以預測。這就是為什麼大多數交易員將絕大部分時間花在主要貨幣對上，只有在積累了更豐富的經驗並形成穩定一致的交易體系後，才會涉足交叉盤或奇異盤。
當基準貨幣對計價貨幣走強時，貨幣對上漲；當基準貨幣走弱時，貨幣對下跌。你在外匯圖表上看到的每一次波動，反映的都是兩個經濟體之間關係的不斷變化，而不是某一種貨幣孤立的價值。
以 EUR/USD 為例。如果交易員對歐元區經濟變得更有信心，同時對美元的情緒轉弱，EUR/USD 就很可能會上漲。反之，該貨幣對通常會下跌。
這也就是交易員常說的「看漲」或「看跌」：
在 EUR/USD 的例子中，買入意味著你認為歐元表現將優於美元；而賣出則意味著你預期美元相對於歐元將變得更強勢。
一旦你開始用「相對強度」而非「絕對價值」來思考問題，價格的波動就會變得容易理解得多。
沒有任何單一因素能控制外匯市場。相反，價格對每秒數以千計的買賣決策做出反應。然而，大多數波動通常可以追溯到三大核心驅動因素。
利率是影響貨幣價值最重要的因素之一。當一國央行提高利率時，其貨幣往往會變得更具吸引力，因為投資者在該國貨幣計價的存款和投資中，有望獲得更高的回報。
這就是為什麼交易員如此密切關注英國央行、美聯儲和歐洲央行等機構的決策。甚至有關未來利率調整的蛛絲馬跡，也能在正式公告發布前推動市場行情。
根據我的經驗，一些最大的趨勢在利率決議出爐前很久就已經開始了。市場會花上幾周甚至幾個月的時間，去預判央行下一步可能採取的行動。
經濟報告定期提供了一國財務健康狀況的快照。
一些最能引發市場波動的經濟數據包括：
強勁的經濟數據通常會支撐該國貨幣，而令人失望的數據則會令其走弱。當然，市場的反應並不總是如表面般直接。有時數據已經被提前計價（Priced in），這就是為什麼經驗豐富的交易員既關注新聞標題，也同樣重視市場預期。
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並非每一次價格波動都由經濟數據驅動。有時它僅僅關乎信心，或者是信心的喪失。
當投資者感到樂觀時，他們通常更願意買入高風險資產和貨幣。然而，在動盪和不確定時期，資金往往會湧入傳統的避險貨幣，如美元 (USD) 和瑞郎 (CHF)。
你經常會在地緣政治局勢緊張、金融危機或突發的全球性事件期間看到這種情況。即使一個國家自身的經濟狀況並沒有在一夜之間改變，市場情緒的轉變依然能對其貨幣產生重大影響。
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當你開始交易時，你會注意到每個貨幣對都有兩個價格，而不是一個。
點差越緊，你的交易成本就越低。這也是主要貨幣對如此受歡迎的原因之一，特別是對於那些可能在一天內頻繁下單的日內交易員和剝頭皮交易員（Scalpers）而言。
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你可能還會遇到「直接報價」和「間接報價」這兩個術語。
它們僅僅是表達匯率的不同方式，取決於哪種貨幣被用作基準貨幣。這只是從不同視角看待同一種相對關係，所以在你剛開始學習外匯時，沒有必要把它複雜化。
有一件事我花了一段時間才完全體會到：全天的交易活躍度變化有多大。
例如，EUR/USD 通常在倫敦和紐約交易時段重疊期最為活躍，此時歐洲和美國市場同時開放。流動性達到頂峰，點差通常最緊，交易執行往往也最順暢。
如果你正在學習交易，僅僅將注意力集中在這些活躍的市場時段，就能讓交易體驗順暢許多，而不必在流動性稀薄的冷清時段備受煎熬。
重要的一課是，貨幣對的波動並非隨機。它們對利率、經濟數據和投資者情緒的轉變做出反應，同時受限於一天中所處的時段以及流經市場的流動性規模。理解這些驅動因素，有助於你讀懂價格行為，而不是被動地對其做出反應。
閱讀更多：外匯最佳交易時間
全球外匯市場中絕大部分的交易活動都集中在極少數的貨幣對上。根據國際清算銀行（BIS）2022年三年期央行調查，美元參與了絕大多數的外匯交易，而主要貨幣對則主導了全球的交易量。這反映了市場的流動性分佈，而不是告訴你應該交易什麼的「推薦名單」。無論是新手還是專業人士，都會根據自身的策略和目標選擇不同的貨幣對。
排名 |
貨幣對 |
常見暱稱 |
優勢 |
劣勢 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | EUR/USD | The Euro (Fiber) | 點差最小，流動性絕佳，市場分析資源極其豐富。 | 在非活躍時段可能波動緩慢。 |
| 2 | USD/JPY | The Yen (Ninja) | 流動性極高，經常走出清晰單邊趨勢。 | 可能對日本央行的言論或干預做出劇烈反應。 |
| 3 | GBP/USD | The Cable | 流動性強，日均波幅出色。 | 在英美髮布經濟數據前後波動較大。 |
| 4 | USD/CNY | Dollar–Renminbi | 全球交易體量龐大。 | 受管理的匯率制度，零售交易途徑受限。 |
| 5 | USD/CAD | The Loonie | 流動性好，與原油價格走勢高度聯動。 | 能源市場波動易引發突發性震盪。 |
| 6 | AUD/USD | The Aussie | 流動性佳，是觀察市場風險偏好的熱門指標。 | 對大宗商品價格及全球經濟增長預期高度敏感。 |
| 7 | USD/CHF | The Swisse | 廣受歡迎的避險貨幣，流動性深厚。 | 瑞士央行的干預動作可能干擾價格走勢。 |
| 8 | EUR/JPY | Euro–Yen Cross | 流動性最好的交叉盤之一，趨勢強勁。 | 同時受歐洲與日本雙邊經濟數據的影響。 |
| 9 | EUR/GBP | Euro–Sterling Cross | 交易環境穩定，通常在相對較窄的區間內波動。 | 經常面臨波動率較低的情況。 |
| 10 | USD/MXN | Dollar–Peso | 在新興市場貨幣中具備較高流動性，常用於套息交易。 | 波動率極高，且政治風險遠大於主要貨幣對。 |
你大概能注意到，榜單前列完全被主要貨幣對佔據。這絕非巧合。巨大的交易量帶來了更好的流動性、更緊密的點差和更平滑的訂單執行，這正是為什麼主要貨幣對依然是全球大多數交易員首選的核心原因。
世界上不存在普遍意義上「最好」的貨幣對。正確的選擇取決於你的經驗、交易風格、風險偏好，甚至是你能夠用來盯盤的時間。適合全職日內交易員的品種，未必適合下班後只看盤一小時的兼職交易員。
以下是我通常建議的評估方法：
如果你剛剛起步，我強烈建議你堅持交易主要貨幣對，特別是 EUR/USD 和 USD/JPY。
多年來，它們之所以始終是新手的最愛，有幾個核心原因：
在我剛開始交易時，曾犯過同時盯著太多圖表的錯誤。回想起來，我會告訴任何新手：先挑一兩個主要貨幣對，摸透它們的脾性，然後再擴大你的觀察清單。一旦你掌握了它們的節奏，增加更多市場就會變得容易得多。
有些交易員會主動尋找波動，因為更大的價格擺幅能創造更多的交易機會。
像 GBP/JPY 這樣的貨幣對通常會產生可觀的日內波動，而在經濟或政治動盪時期，一些奇異貨幣對可能會經歷更為劇烈的震盪。
代價是：更大的機會伴隨著更大的風險。
每個交易員最終都會學到的一課是：波動性是一把雙刃劍。通常，貨幣對的日均波幅越大，你的倉位規模就應該越小。追逐刺激，從來都不是一種可持續的交易策略。
你能用來交易的時間段，同樣應該影響你關注的貨幣對。
交易時段 |
熱門交易貨幣對 |
|---|---|
| 倫敦時段 | EUR/USD, EUR/GBP, GBP/USD |
| 亞洲時段 | USD/JPY, AUD/USD, NZD/USD |
| 紐約時段 | EUR/USD, GBP/USD, USD/CAD, USD/CHF |
在其最活躍的時段交易某貨幣對，通常意味著：
如果你試圖在其本土市場基本處於「休眠」狀態時去交易該貨幣對，往往會得到截然相反的糟糕體驗。
無論交易員是否意識到，每個人都在支付點差。
這就是為什麼頻繁下單的交易員，特別是剝頭皮交易員和活躍的日內交易員，通常會向主要貨幣對靠攏，尤其是 EUR/USD。
其無與倫比的流動性，使得經紀商往往能提供市場上最緊密的點差。
這看似只是每筆交易省下了一丁點成本，但積少成多，速度快得驚人。如果你每週進出場幾十次，哪怕點差只寬了一點點，也會對你的整體利潤產生肉眼可見的侵蝕。
最好的貨幣對未必是波動最大的那個。它是那個能與你的經驗、你的交易計劃，以及你真實能夠承受的風險水平相匹配的品種。比起僅僅追逐圖表上跑得最快的那條線，這是一種遠為持久和健康的交易方式。
外匯中的貨幣對是一種報價，顯示一種貨幣相對於另一種貨幣的價值，即買入一單位基準貨幣（Base currency）需要多少計價貨幣（Quote currency）。每一筆外匯交易都涉及在買入一種貨幣的同時賣出另一種貨幣。
七大主要貨幣對包括 EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、USD/CHF、AUD/USD、USD/CAD 和 NZD/USD。它們都包含美元，共同佔據了全球外匯交易活動的絕大份額。
買入貨幣對意味著你在買入基準貨幣的同時賣出計價貨幣。你預期基準貨幣相對於計價貨幣走強，從而推動該貨幣對的價格上漲。
主要貨幣對，特別是 EUR/USD、USD/JPY 和 GBP/USD，通常是新手的最佳起點。它們提供極高的流動性、極緊密的點差以及豐富的教學資源，比那些流動性較差、波動性較大的市場更容易理解。
EUR/USD 通常是交易成本最低的貨幣對，因為它往往擁有外匯市場中最緊密的點差。USD/JPY 同樣以相對較低的交易成本而聞名。總體而言，主要貨幣對的交易成本普遍低於交叉貨幣對或奇異貨幣對。
對大多數新手來說，最好將精力集中在一兩個貨幣對上，而不是試圖監控整個市場。隨著你經驗的增長並建立起穩定一致的交易策略，你可以逐步擴大你的觀察清單。
通常來說，是的。奇異貨幣對往往具有更寬的點差、更低的流動性以及更大的價格波動，這使得交易難度顯著增加。大多數新交易員會發現，從主要貨幣對開始積累信心要容易得多。
不完全是。兌換外匯通常是出於旅遊或商業目的的一次性交易，而交易貨幣對則是透過投機一種貨幣相對於另一種貨幣的走強或走弱，從而試圖獲取利潤。
貨幣對是每一筆外匯交易的基石。你永遠不是在買賣單一貨幣，而是在比較一種貨幣相對於另一種貨幣的價值。理解基準貨幣與計價貨幣之間的關係，是你看懂圖表、解讀市場走勢並做出明智交易決策的第一步。
同樣重要的是，你要明白並非所有貨幣對的走勢特徵都一樣。主要貨幣對提供最高的流動性和最緊密的點差，通常是新手起步的最佳選擇。交叉貨幣對為你提供了在不涉及美元的情況下，交易主要經濟體之間相對關係的機會；而奇異貨幣對雖然能帶來更大的價格波動，但通常伴隨著更高的交易成本和更大的風險。
經過多年的交易，有一件事對我來說已經非常清晰：不存在單一「最好」的貨幣對。正確的選擇取決於你的經驗、交易策略、風險承受能力，甚至是你能用來盯盤的時間。找到適合你交易風格的品種，遠比盲目跟風選擇那些頻頻登上新聞頭條的貨幣對要重要得多。
一旦你對貨幣對有了紮實的理解，順理成章的下一步就是學習與它們緊密相關的基礎模組，例如點差（Spreads）、點（Pips）和市場流動性（Liquidity）。它們共同構成了外匯交易的核心語言，並將使你後續學習的其他所有知識變得更容易理解。
Lee W. 是一位擁有超過 10 年經驗的資深專業交易者。他熱衷於分享寶貴的專業知識與獨到的市場見解，目前以外部獨立市場分析師的身份為 RADEX MARKETS 撰稿。
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