RADEX MARKETS Editorial Team
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大多數虧損的順勢單，劇本都一樣：方向看對了，時機錯了。交易者發現市場在漲，在一波行情的高點附近買入，然後眼睜睜看著一次普通的回撥把自己掃出場，趨勢卻繼續往前走。看對方向，只完成了一半的工作。
這篇文章講完整的流程：怎麼判斷市場在漲、在跌還是沒有方向，怎麼用均線、RSI、ADX 與 MACD 確認趨勢，以及在下單之前，怎麼把進場、止損和出場都先規劃好。
趨勢交易策略就是順著市場既有的方向交易：價格不斷創出更高的高點與更高的低點時做多，不斷創出更低的高點與更低的低點時做空，兩者都不是時空倉等待。先用價格結構和均線讀方向，再用 ADX 確認強度，然後等回撥進場、動能轉弱出場。你是在對證據做出反應，而不是預測轉折。
這套流程要在真實圖表上跑過才會變成你自己的，本週就挑一個貨幣對把它走一遍，用模擬賬戶練也可以。
趨勢交易是一種順著市場既有方向買賣、而不是預測市場何時轉向的策略。在外匯交易中，這意味著貨幣對不斷創出更高的高點與更高的低點時做多，不斷創出更低的高點與更低的低點時做空，兩者都不成立時保持空倉。趨勢交易者的工作不是抓頂或抄底，而是識別已經在進行中的方向，吃到行情的中段。
它也是有記錄以來最古老的交易方法之一。AQR 的研究論文《A Century of Evidence on Trend-Following Investing》把這套方法回溯到 1880 年，而按業內估算，對沖基金與 CTA 用這種方式管理的資金規模達數千億美元。不管怎麼說，趨勢跟蹤都不是什麼噱頭。
在 EUR/USD 日線圖上，我要找的畫面很簡單：價格站在向上的 50 日均線上方，每一個波段低點都比前一個高。這就是值得跟的趨勢，本文後面的所有內容，都建立在讀懂這幅畫面之上。
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交易者選擇趨勢交易，最主要的原因是它對你的要求非常少。你不需要預測任何事情，只需要觀察價格正在做什麼，然後往同一個方向操作。僅這一個轉變，就能拿掉燒掉大多數新手的猜測環節。
由此還帶來三個實際的好處：
以我自己的經驗，差別體現在持倉的感受上。等趨勢自己證明過一次再進場，拿起來比憑直覺去接下落的刀安穩得多，因為市場已經先替你投過一次票。
誠實的代價：跟隨意味著永遠晚於起點到場，所以你會進得偏晚，也會吃到失敗的訊號。趨勢交易者的勝率很少過半，優勢藏在盈虧的大小對比裡，後面我會給出具體數字。
讀方向是整套策略的第一步，而幾個實際管用的習慣，比背熟定義有用得多。下面這四個，是我真正在用的。
在做任何判斷之前，先把圖表拉到日線或周線，K 線太亂就切成折線圖。小週期上到處都是反轉，放大一級之後大多毫無意義。我曾經整整兩週盯著 EUR/USD 的 15 分鐘圖做單，認定這個貨幣對又碎又沒方向；切到日線才發現，它從頭到尾都在同一條安靜的上升趨勢裡。大週期定方向，小週期只負責挑進場時機。
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最核心的讀法，是看波段高低點怎麼移動。更高的高點配更高的低點是上漲趨勢；更低的高點配更低的低點是下跌趨勢；高低點在一個區間內互相重疊，就是盤整，任何指標都推翻不了這個判決。在我反覆引用的那段 EUR/USD 行情裡，波段低點沿著 1.1462、1.1531 和 1.1604 一級一級往上走，每一個都守在前一個之上。這道階梯就是趨勢本身，其餘一切都只是確認。
把上漲中的連續低點（或下跌中的連續高點）連成一條線。只要價格還守著這條線，趨勢就還在，向線回踩是進場的區域，不是恐慌的理由。而乾淨利落跌破這條線，往往是方向要變的第一個警告，比任何指標都來得早。在同一張 EUR/USD 圖上，一條壓在三個波段低點下方的線，比我螢幕上任何一個擺動指標都更快講清了故事。
趨勢交易裡最貴的習慣，是找出根本不存在的趨勢。今年早些時候，EUR/USD 在大約 1.1380 和 1.1450 之間卡了六個星期。我在那個區間裡說服自己做了兩筆「突破」多單，賠了 19 和 26 個點，重新學了一遍老教訓：高低點互相重疊、均線走平的時候，市場就是在盤整，誠實的讀法是根本沒有趨勢。空倉等待，也是一種倉位。
Whipsaw 指價格朝一個方向急走後迅速反轉、把兩邊的進場單和止損單都觸發一遍的行情。它最常出現在盤整市場中，也是交易一個從未存在的趨勢時要付出的主要成本。
從圖表上讀完方向之後，我用四個指標做確認，而且每個指標只負責一件事：均線定方向，ADX 給強度打分，RSI 和 MACD 讀動能。它們沒有一個能預測什麼，它們只確認結構已經顯示的東西，而且我要求至少兩個指標意見一致，錢才會進場。
下面講的是每個指標在策略層面的用法，引數調優和更深的機制，留給專門的指標文章。
均線把一段時間內的價格平滑成一條線，用來顯示整體方向。價格站在均線上方偏多，跌到均線下方偏空，而均線本身也常常充當動態支撐或阻力，回撥經常在這裡止步。在共用的例子裡，向上的 50 日均線一路託在整段漲勢下方，每一次回落都被它接住，然後趨勢繼續。
訊號 |
含義 |
|---|---|
| 價格在均線上方 | 偏多，找做多機會 |
| 價格在均線下方 | 偏空，找做空機會 |
| 均線向上傾斜 | 動能在累積 |
| 均線向下傾斜 | 動能在消退 |
| 短期均線上穿長期均線 | 黃金交叉，趨勢轉多 |
| 短期均線下穿長期均線 | 死亡交叉，趨勢轉空 |
RSI 在 0 到 100 的刻度上衡量動能，顯示價格是否在短時間內朝某個方向走得太急。對趨勢交易者來說，它主要用來判斷當前這段行情還有沒有燃料，還是已經該歇一口氣。
一條經驗之談的警告：在強趨勢裡，RSI 可以在超買區停留數週。只因為 RSI 打到 70 就去做空一段健康的漲勢，是新手的經典錯誤；在趨勢行情裡，那個讀數往往只是單純的強勢，中軸的位置比極值更重要。
RSI 讀數 |
解讀 |
|---|---|
| 70 以上 | 超買，在強趨勢中也可能只是強勢 |
| 30 以下 | 超賣，在強跌勢中也可能只是弱勢 |
| 50 以上 | 多頭動能 |
| 50 以下 | 空頭動能 |
ADX 在 0 到 100 的刻度上衡量趨勢的強度，而不是方向。讀數走高，說明這段行情背後有力量；讀數低迷，說明市場只是在漂。這個區分，正是把趨勢交易者擋在盤整行情之外的那道過濾網。
我實際執行的規則：讀數 25 以上才算值得跟的趨勢，20 以下我一律當成盤整，等。在那段 EUR/USD 漲勢中，ADX 穩定在 31；而在把我來回掃損的六週區間裡，它從沒超過 17。兩次它都說了實話。
ADX 讀數 |
含義 |
|---|---|
| 25 以上 | 趨勢強勁，交易機會成立 |
| 20 以下 | 盤整行情，觀望等待 |
| 持續走高 | 趨勢正在增強 |
MACD 透過比較一條短期均線與一條長期均線的差距，來讀取動能與趨勢的變化。它由三個部分組成：MACD 線、訊號線和柱狀圖。在這套策略裡它的工作是確認——告訴你正在跟的這段趨勢是還在加速，還是已經悄悄走到了盡頭。
訊號 |
含義 |
|---|---|
| MACD 線上穿訊號線 | 偏多，動能轉強 |
| MACD 線下穿訊號線 | 偏空，動能轉弱 |
| 柱狀圖擴張 | 動能在增強 |
| 柱狀圖收縮 | 動能在減弱 |
趨勢交易是一個有先後次序的流程，不是掛在圖表上的一個指標。順序本身就重要：先讀方向，再等進場，然後定風險，最後管出場。下面按這個順序走一遍，把 EUR/USD 例子裡的數字一路帶著。
先從波段結構和均線讀方向，再用 ADX 給強度打分。在例子那張圖上，證據是齊的：波段低點逐級抬高，價格站在向上的 50 日均線上方，ADX 在 31。方向不明或強度不到門檻，答案就是等待——這個答案出現的頻率，比新手預期的高得多。
選品種的一點提醒：EUR/USD 這類主要貨幣對的趨勢通常比冷門貨幣對乾淨，假訊號更少，先在這裡把流程練熟。如果你還在起步階段，先讀外匯交易新手指南，再往上疊加策略。
追一段已經走遠的趨勢，是把正確的分析變成錯誤進場的標準做法。確認方向之後，等價格回來找你：回落到向上的均線或某個支撐位，或者等動能訊號重置——RSI 回落後重新站回中軸，MACD 出現新的交叉。在例子裡，EUR/USD 回踩 50 日均線到 1.1573，守了兩個交易日，我在 1.1581 買入。沒買在回撥的最低點，也不需要買在最低點，計劃從頭到尾都沒有這一項。
回撥是趨勢行進中一段暫時的逆向波動，例如上漲趨勢裡的一次下探，它讓行情喘口氣，但沒有破壞趨勢結構。趨勢交易者利用回撥，在順勢方向上拿到更好的進場價。
止損放在趨勢結構被破壞的位置，而且在進場之前就定好，絕不事後補。例子這筆單的止損在 1.1528，壓在前一個波段低點下方，風險是 53 個點。倉位跟著止損走：£10,000 賬戶冒 £100 風險，也就是百分之一，按止損距離折算出約 0.19 手。這裡的順序同樣重要：結構定止損，止損定倉位，沒有任何一步是從「想賺多少」倒推回來的。
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這是大多數指南跳過的部分，也是錢真正被賺到或吐回去的地方。我的做法是趨勢每上一級臺階，就把止損移到新的波段低點下方，然後等趨勢轉弱的證據出場：價格收在 50 日均線下方、MACD 反向交叉、RSI 跌破 50。在例子裡，這組訊號在匯價見頂 1.1727 之後出現，我在 1.1694 平倉，拿到 113 個點。出場比最高點少了 33 個點，這很正常。趨勢出場，本來就是拿行情的最後一小段，去換「行情確實結束了」的確認。
有效，但和大多數新手想象的方式不一樣。AQR Capital Management 的研究顯示，趨勢跟蹤策略的歷史勝率大約在 30% 到 40% 之間。即便如此，這套策略在橫跨一個世紀的資料裡依然是賺錢的，原因在於平均盈利遠大於平均虧損：虧損在結構破壞處被儘早砍掉，盈利被放著跑，少數幾段長趨勢，付清了一大群小虧損的賬單。
機構的記錄印證了這筆算術。對沖基金和 CTA 用趨勢跟蹤大規模運作了幾十年，穿越過埋葬無數更花哨想法的市場，一個策略能透過的耐久性測試，大概莫過於此。
真正的入場券是心理上的。我的順勢單大多數小虧，少數大賺，而且事先沒有任何辦法知道哪筆是哪種。如果你需要經常是對的，這個策略會把你磨垮；如果你能接受經常錯、偶爾被重重地賞一次，它就有效。
趨勢交易經久不衰，但有三件事反反覆覆地坑人，疊再多指標也去不掉。下面每一件，都附上我限制它的辦法。
反轉把趨勢掉頭，讓順勢倉位站到市場錯誤的一邊。它最常聚集在動能衰竭和重大資料釋出前後；一個像美國 CPI 這樣的數字，可以在一分鐘之內把趨勢翻面或造出假象。我的限制手段很機械：止損壓在結構破壞位，反轉頂多結束一筆交易、傷不到賬戶；重大日曆事件前後，減倉或者乾脆不做。
本文的每一個指標都用歷史價格計算，所以每一個訊號天生都遲到。在慢趨勢裡，這點滯後是買確認的合理價錢；在急速反轉裡，它意味著出場訊號可能在最佳出場點過去很久之後才響。限制辦法是永遠不單獨交易指標：價格結構——波段點和趨勢線——先動，指標的角色是附議，不是替代。
假突破戳穿一個關鍵位，把埋伏在那裡的進場單全部觸發，然後縮回區間內。它最常出現在盤整行情裡，我春天那兩筆失敗的多單就是這麼來的。限制辦法是在關鍵位上保持耐心：等收盤價站穩在位階之外，或者等回踩確認，而不是追第一根衝出去的 K 線。為了幾個點錯過一次真突破的成本，遠低於給每一次假突破買單。
趨勢交易是一種順著資產既有動能方向交易來獲利的策略，無論方向是漲、是跌還是橫盤。趨勢交易者不預測反轉，而是從價格結構讀出方向，再用均線、ADX 等指標確認趨勢及其強度之後進場。
AQR Capital Management 的研究顯示，趨勢跟蹤策略的歷史勝率大約在 30% 到 40% 之間，這與「順勢交易大多數時候都會贏」的普遍印象相反。策略依然能賺錢，是因為平均盈利遠大於平均虧損，優勢來自盈虧不對稱，而不是判斷準確率。
不存在單一「最賺錢」的公式。經得起時間考驗的核心做法，是用均線讀方向、在回撥處順勢進場，再用移動止損保護利潤、在趨勢反轉時離場；賺錢靠的是把這個流程執行得足夠一致。
先拉大到更高的週期，新趨勢會先在那裡成形，再切到較小的週期等回撥進場。同時確認 ADX 在走高，可以過濾掉那些偽裝成早期趨勢的盤整行情。
沒有唯一的最佳週期，取決於你的交易風格。頭寸交易者和波段交易者看日線與周線，短線交易者用小時圖，而當方向在多個週期上一致時，訊號最可靠。
概念簡單，執行不容易。難點在於等到真正的趨勢、扛住頻繁的小額虧損，以及在趨勢反轉時果斷離場，所以真正拿到報酬的能力是紀律，而不是預測。
趨勢交易歸結起來，就是交易方向而不是交易預測。均線定方向，ADX 給強度打分，RSI 和 MACD 讀動能；進場等回撥或新的確認，出場看趨勢明顯轉弱。優勢來自不對稱——很多次小虧對上更少但更大的盈利——所以勝率永遠不會好看，也永遠不需要好看。
指標只是確認波段結構已經顯示的東西，剩下的靠紀律。先在模擬賬戶上把這套流程跑到「讀高低點階梯」成為本能，再用小倉位實盤。每一筆交易都要由圖表來證明該做，策略只負責自動執行後續動作。
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