RADEX MARKETS Editorial Team
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你的帳戶裡掛著單，平台底部那個保證金水平百分比一路往下掉。沒有人告訴過你，這個數字跌到多少會真正出事，也沒有人告訴你現在該動手處理還是按兵不動。這篇文章要解決的正是這種不確定：這個百分比怎麼計算、代表什麼、多少算安全、跌破關鍵水位會發生什麼、在 MT4 與 MT5 哪裡檢視，以及怎麼把它拉回安全區。
保證金水平是帳戶淨值相對已用保證金的百分比：淨值除以已用保證金，再乘以 100。券商靠這個數字決定你能否開新倉、何時收到警告、何時被強制平倉。百分比越高，帳戶的緩衝空間就越大。
如果你從沒看過這個數字怎麼動，可以在模擬帳戶開一筆小倉位，把「交易」選項卡放在螢幕上看一個下午，浮動盈虧會帶著它上下走。
準備好把自己的保證金水平守在安全區了嗎？
保證金水平公式只用到兩個你現成就有的數字，算出一個百分比：
保證金水平 = 淨值 ÷ 已用保證金 × 100
計算像一條鏈，每一環都依賴上一環。全文用同一個示意帳戶貫穿，數字為示例但前後一致。
第一步：算出這筆交易的所需保證金。買入 1 標準手 GBP/USD，意味著控制 10 萬英鎊的名義價值，槓桿 1:30。
所需保證金 = 100,000 英鎊 ÷ 30 = 3,333.33 英鎊
第二步：把所有持倉的所需保證金加總。只有這一筆倉位時，已用保證金就是 3,333.33 英鎊。
第三步：取當下淨值。帳戶起始 10,000 英鎊；倉位浮虧 250 個點，按示意的每點 8 英鎊計，浮動虧損 2,000 英鎊，淨值落在 8,000 英鎊。
第四步：代入公式。
保證金水平 = 8,000 英鎊 ÷ 3,333.33 英鎊 × 100 = 240%
一個值得知道的小細節：沒有持倉時不存在已用保證金，平台會顯示零或乾脆空白，依終端而定。這不是危險訊號，只是公式暫時沒有分母。
外匯裡的保證金水平，是帳戶淨值相對已用保證金的百分比，它衡量的只有一件事：你的帳戶離券商的干預線還剩多少緩衝。讀數 240% 代表淨值把被鎖的保證金覆蓋了 2.4 倍。百分比越低，帳戶離警戒線越近，再往下就是強制平倉線。
這個數字從不靜止。價格每跳動一次，浮動盈虧就變一次；浮動盈虧改變淨值，淨值改變保證金水平。你的倉位可以一整天不動，市場自會替你搬動這個百分比。數字下滑的路上會經過一串關卡：緩衝充足、緩衝縮水、可用保證金不足以開新倉、警告通知、強制平倉。在前面的關卡，所有選擇都還在你手上；到最後一個關卡，系統已經替你做決定了。
保證金水平的含義之所以容易混，是因為四個帳戶名詞總是結伴出現。下表把它們分開。
名詞 |
含義 |
是否隨持倉變動 |
|---|---|---|
| 餘額 | 入金減出金，加上已平倉的盈虧結果 | 否 |
| 淨值 | 餘額加上浮動盈虧 | 是 |
| 已用保證金 | 為維持持倉而被鎖定的資金 | 僅在倉位變動時 |
| 保證金水平 | 淨值除以已用保證金，乘以 100 | 是 |
餘額完全無視你的持倉，所以帳戶可以一邊顯示健康的餘額、一邊保證金水平正在崩塌。淨值才是誠實的數字，已用保證金是被鎖住的數字，保證金水平則是券商盯著看的那個比率。保證金與淨值的基礎概念，請延伸閱讀保證金主文。
下面把同一個帳戶一路演到底。一筆倉位，1 標準手 GBP/USD，已用保證金固定在 3,333 英鎊，而行情持續走向不利的一邊。本例的警戒線取常見設定 100%、強制平倉線取 50%；兩條線都因券商而異。
快照 |
淨值 |
已用保證金 |
保證金水平 |
發生什麼 |
|---|---|---|---|---|
| 開倉時 | 10,000 英鎊 | 3,333 英鎊 | 300% | 緩衝充足，可開新倉 |
| 小幅浮虧 | 8,000 英鎊 | 3,333 英鎊 | 240% | 緩衝縮水，未觸發任何機制 |
| 深度浮虧 | 4,000 英鎊 | 3,333 英鎊 | 120% | 可用保證金太薄，開不了新倉 |
| 觸及警戒線 | 3,333 英鎊 | 3,333 英鎊 | 100% | 追加保證金通知送達 |
| 強制平倉 | 1,667 英鎊 | 3,333 英鎊 | 50% | 券商開始平掉倉位 |
用點數跟著這段下滑走一遍。行情逆向走 250 個點，虧掉 2,000 英鎊，水平從 300% 掉到 240%。不舒服，但僅此而已。走到約 750 個點時，浮虧達到 6,000 英鎊，淨值只剩 4,000 英鎊，剩餘的可用保證金約 667 英鎊，已經開不出任何有意義的新倉。到約 833 個點，淨值恰好等於已用保證金，平台發出追加保證金通知。若繼續滑到約 1,042 個點，淨值只剩已用保證金的一半，券商開始按市價平倉。每一行都是計算段那條公式，只換了一個數字。
一個誠實的提醒：當價格在週末或資料公布時跳空，水平可能從警戒區直接跳過警戒線，中間不會停留，通知根本來不及給你反應時間。
沒有一個數字適用於所有帳戶，因為安全的保證金水平隨槓桿、策略和市況變動。高槓杆短線交易者能忍一小時的讀數，會讓波段交易者一整週睡不著。儘管如此，交易者普遍會用參考區間來做判斷，下表的分檔是被廣泛使用的起點。
區間 |
保證金水平 |
解讀 |
|---|---|---|
| 從容 | 300% 以上 | 緩衝足以吸收正常波動 |
| 警惕 | 150% 至 300% | 檢視倉位與風險敞口 |
| 危險 | 100% 至 150% | 即將無法開新倉，立刻行動 |
| 觸發 | 100% 及以下 | 追加保證金通知，隨後強制平倉 |
為什麼同一個百分比對不同交易者意義完全不同？因為消耗速度不同。高槓杆倉位會把一次普通的 50 點波動放大成可觀的淨值變化，250% 的讀數可能幾分鐘內失守；低槓桿的小倉位則可能在 400% 與 380% 之間晃一整週。百分比告訴你的是離兩條線的距離；你的槓桿決定這段距離消失得多快。
真正保護你的規則是提前定好的那條：把自己的最低容忍水位寫進交易計劃，數字一碰線，就執行你和自己約定過的動作。常見的做法是把個人地板線設在遠高於券商線的位置，比如 200%，並配一個固定的應對動作，例如當天就減倉。
閱讀更多：什麼是外匯槓桿，你應該使用多少槓桿？
追加保證金線與強制平倉線是兩條不同的線，差別在於由誰行動。追加保證金是通知：券商告訴你緩衝快耗盡了，請你入金或減倉。強制平倉是行動：系統直接替你平掉倉位，不會先問你。
強制平倉是指保證金水平跌到預設下限時，券商自動平掉未平倉倉位的機制。它的存在是為了阻止虧損中的帳戶跌破零。
項目 |
追加保證金線 |
強制平倉線 |
|---|---|---|
| 性質 | 警告 | 強制動作 |
| 常見設定 | 100%，因券商而異 | 50%，因券商而異 |
| 由誰行動 | 你 | 券商 |
| 該做什麼 | 入金或減倉 | 倉位已在平掉 |
兩條線都由券商設定，請查閱自己帳戶的合約條款，不要假設通用設定就是你的設定。歐洲的零售差價合約帳戶方面，監管機構在 ESMA 產品干預措施下把強制平倉規則標準化在所需保證金的 50%。至於怎麼在觸線之前就避開追加保證金通知，完整做法請延伸閱讀追加保證金專文。
所有能拉高保證金水平的手段，都作用在公式的其中一邊：把淨值推高，或把已用保證金壓低。四個動作幾乎覆蓋所有情況。
入金直接墊高淨值，分母不動。這是四個動作裡最快的一個，也是唯一不需要做市場決策的一個，但它要動用帳戶以外的資金。
部分平倉會釋放已用保證金，同時鎖定部分虧損。分母變小，百分比回升，而且不需要新資金。
縮小新倉位是預防性的動作。每筆交易鎖的保證金越少，同樣的行情波動消耗的緩衝就越少，問題從一開始就不容易發生。
同方向堆倉位會讓浮虧和已用保證金同時膨脹，比率從兩頭一起惡化。水平下滑時，這是最先該停的習慣。
兩個救急動作的代價差別很大。取深度浮虧那一格的帳戶：淨值 4,000 英鎊、已用保證金 3,333 英鎊、水平 120%。要靠入金回到 300%，得把淨值補回 10,000 英鎊，等於投入 6,000 英鎊的新資金，而整筆倉位的風險還在。改為平掉一半倉位，則釋放 1,667 英鎊的保證金，一分錢不用入；代價是把 3,000 英鎊的虧損坐實。
入金路線：10,000 英鎊 ÷ 3,333.33 英鎊 × 100 = 300%
減倉路線：4,000 英鎊 ÷ 1,666.67 英鎊 × 100 = 240%
入金讓整筆倉位繼續跑，但壓上更多資金；減倉不需要新錢，代價是接受一部分虧損落地。
交易平台上的保證金水平就在帳戶概覽行裡，而且只有持倉時才會顯示數值。
在 MT4：
在 MT5：
在手機 App 上，這個數字位於「交易」頁面頂部的帳戶資訊區。無論你在哪裡讀它，請在每個交易時段開始時就先看這個數字，而不是等平台來警告你。
閱讀更多：MT4 與 MT5 交易平台
把真實的保證金水平放上你自己的螢幕：
當水平跌穿關鍵線，後果會按固定順序到來：
這張清單上的每一條，都可以在觸發之前用上一段的四個動作避開。
保證金水平是一個風險管理百分比，用帳戶總淨值與已用保證金的比值來反映交易帳戶的健康程度。這個數字隨浮動盈虧實時變動，即使你的倉位一動不動它也在變。它與餘額、淨值、已用保證金的關係見四詞對照表。
交易中健康的保證金水平一般保持在 200% 以上，許多交易者會以 300% 至 500% 的緩衝為目標來吸收正常的市場波動，而跌到 100% 通常會觸發追加保證金通知。安全值隨槓桿與策略變動，請把分檔表當作設定自己地板線的起點。
保證金水平公式是帳戶淨值與已用保證金的比值，以百分比表示：保證金水平 =（淨值 ÷ 已用保證金）× 100%。以 8,000 英鎊的淨值對 3,333.33 英鎊的已用保證金，水平就是 240%。
不是，保證金和槓桿不是同一件事，雖然交易時兩者密切配合。槓桿決定你能開多大的倉位，保證金是為持倉而鎖定的資金，保證金水平則是衡量帳戶健康的百分比。槓桿越高，同樣的行情下水平消耗得越快。
這通常代表沒有任何持倉、沒有保證金被佔用，平台因此顯示零或空白。帳戶沒有出事；只是沒有持倉時，公式沒有分母。
在商業會計裡這個詞指利潤率，也就是營收扣除直接成本後剩下的比例。外匯裡不一樣：你的保證金是被持倉鎖定的資金，就顯示在平台的帳戶概覽行裡，緊挨著保證金水平的百分比。
到這裡你已經有了整套工具：公式、百分比下滑會經過的關卡、一個從 300% 演到強制平倉的帳戶、參考分檔、兩條券商線、拉高數字的四個動作，以及它在 MT4 與 MT5 上的位置。如果只記一件事，記這一件：把最低容忍水位寫進交易計劃，碰線就立刻執行。然後，每個交易時段開始時先看這個數字，再看圖表。
RADEX MARKETS 編輯團隊由經驗豐富的金融專業人士與市場觀察者組成。團隊致力於提供客觀的市場綜述、宏觀經濟洞察與教育性內容，努力讓交易者在瞬息萬變的金融環境中保持充分知情。
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