感恩節市場休市原本應該是美國獨有的事件，但似乎全球市場也趁機享受了一天假期。昨日市場普遍平靜。在過去幾週內，美國一直是金融市場的主要驅動力，因此美國市場休市導致市場方向感缺乏是可以理解的。美國市場將於今日稍晚重新開盤，但又因感恩節假期將提前收盤。 美元指數 (DXY) 昨日幾乎未變動，收盤略高於106。這一從近期高點的回落，引發許多人思考這是否已是短期的局部高點，還是美元仍有進一步上揚的空間。即使是大宗商品在周四也毫無表現，黃金全天收平於USD $2637美元/盎司，油價微漲半美元，但仍接近年度低點。比特幣的波動也有限，徘徊於9.5萬美元左右。有趣的是，比特幣主導地位在過去一週終於受到打擊，從高點的61%下降至目前的58%。現在談論「山寨幣季節」還為時過早，但這仍是一個值得注意的發展。 週三，美國經濟分析局公佈了最新的通膨數據，整體符合預期。物價較去年同期上漲2.3%，與聯準會2%的目標相去不遠。扣除食品和能源的核心指數上升了2.8%，同樣不算令人驚訝。該數據發布幾乎沒有引起FedWatch數據的任何反應，該數據會根據利率交易者的部位顯示下次聯準會決議的機率。
本週開始，市場情緒因多個事件的影響而出現變化。首先，Scott Bessent被提名為財政部長。 Bessent被廣泛認為是川普強硬貿易政策與傳統溫和方式之間的平衡。雖然關稅仍將提高，但預計將逐步實施，以確保過渡的穩定性。這項決定似乎讓金融市場鬆了一口氣，推動道瓊斯指數 (DJI) 連續兩個交易日創下歷史新高，而標普500指數 (SPX) 也在周二創下歷史新高。 其次，中東地區似乎出現了停火跡象。以色列和黎巴嫩在過去幾天經過協商達成的協議於今天，當地時間凌晨4點生效，雙方將初步停火兩個月。 這些事件的結合導致週一金價大幅下跌，貴金屬價格下滑了3.3%，即每盎司下跌90美元。油價同樣大幅下跌，布蘭特原油 (BRENT) 價格跌至USD $72美元/桶，WTI原油 (WTI) 降至USD $69美元/桶。這波拋售潮甚至蔓延至加密貨幣市場，比特幣未能突破10萬美元，且於週一暴跌5%。 在這些動盪之中，聯準會於昨晚發布的11月7日會議紀要可能容易被忽略。會議紀錄顯示委員會成員對未來的政策路徑有一定的不確定性。聯準會可能採取觀望態度，暫時不急於進一步降息，央行同樣擁有充足的操作空間。距離下一次利率決定還有三週，目前CME傾向降息25個基點，但維持現狀的可能性依然很高。 今天稍晚，聯準會首選的通膨指標PCE物價指數將公佈，預計委員們將密切分析相關數據。本週四適逢感恩節，美國市場將休市；週五則會提早收市。
上週五美國股指強勢收盤。道瓊指數 (DJI) 表現尤其突出，上揚超過400點，創下歷史新高，其他股票同樣表現優異。這次漲勢並非由科技股主導，Alphabet Inc (GOOGL) 和英偉達 (NVDA) 上週五分別下跌了1.7%和3.2%。道瓊指數 (DJI)、標普500指數 (SPX) 和那斯達克指數 (NDX) 本週均收漲，但後兩者未能創下新高。 儘管美國股指表現強勁，但與目前美元的強勢相比，這些成就顯得微不足道。美元指數（DXY）上週五以約107.5收盤，並一度突破108，創下兩年來的新高，讓其他貨幣承受壓力。歐元在周五一度跌至1.033美元，後來勉強回升至1.04美元以上。德國和法國的製造業數據不佳，拖累了歐元，但目前更迫切的問題是利率競爭。歐洲央行為了因應低迷的經濟成長，已展現願意降息的態度，而聯準會則相對謹慎。接下來的利率決策分別定於12月12日和18日。此外，川普將再次執政，預計將實施更多保護主義政策，對國際貿易採取更強硬立場，無疑會進一步推高美元，至少在短期內如此。 黃金上週五也迎來了不錯的反彈，上揚1.7%，重新突破USD $2700美元/盎司，避險需求再次發揮作用。儘管如此，現在市場的焦點仍集中在比特幣上，其價格仍在接近10萬美元的關卡。
過去幾個月，排除那些置身市場之外的人，可能已經注意到美元自九月底以來的急劇上漲。日圓、墨西哥比索，尤其是歐元，都受到了重創，歐元甚至一度威脅到與美元平價的可能性。那麼，這現象為何發生呢？ 「川普」這個名字可能是許多人首先想到的原因，它的確解釋了部分情況，不過還有其他原因。 事實上，美元自六月以來一直在下跌，美元指數 (DXY) 下跌了超過5%，直到九月底才迎來反彈。這波下跌的主因是基於年初出現的經濟數據，市場對美國聯邦儲備局（Fed）會採取迅速降息的預期。 然而，隨著市場逐漸意識到降息的必要性並不如預期的迫切，聯準會今年在降息方面的步伐也相對謹慎，因此美元其實是被過度拋售的。 最終這股下行動能開始反轉，市場提高對川普再次當選的預期，事實也證明賭盤市場的判斷比民調更為準確。 而歐元在美元指數 (DXY) 中的權重高達57%。那麼，歐洲發生了什麼事呢？ 儘管美國經濟的問題可能被過度放大，但歐洲的經濟問題卻真實存在。首先，德國和法國這兩個歐元區的最大經濟體，顯示出疲弱的製造業數據以及投資者信心的不足。歐洲央行現在面臨的困境是，必須降低利率以刺激經濟成長，但同時歐元已經在過去幾個月大幅貶值。在大西洋對岸，美國的經濟狀況相對更強勁，聯準會也不急於降息，因此擁有更多的操作空間。 目前，美元的利率為4.75%，而歐元區的利率則已降至3.4%。儘管這兩者的差距不大，但市場認為這一利差會擴大而非縮小。利率差距的擴大將進一步施壓歐元，導致歐元貶值，並進一步支持美元。 那麼，川普總統又為什麼會加強美元呢？簡單來說，這是基於保護主義。保護主義政策將提高進口商品的關稅，這可能會減少進口商品的數量，進而影響貿易平衡。目前，美國的貿易赤字約為800億美元。如果這些措施足以將貿易赤字轉變為貿易順差，那麼全球對美元的需求將會增加，因為其他國家需要美元來支付美國的商品。對外國商品加徵關稅，也會使美國國內產品更具吸引力，進一步有利於美國企業和美國經濟。 當然，有一個小問題是，保護主義政策如果持續足夠長的時間，可能會導致價格上漲，從而引發通膨，這將會削弱美元。而更大的不確定因素在於其他國家如何應對額外的關稅，這可能會引發貿易戰的出現。 美元的未來會如何發展呢？川普總統將繼承一個與2017年完全不同的經濟環境，因此，僅依賴歷史數據來做預測也有其限制。歐洲、墨西哥和中國等國家的反應同樣難以預測。歐元自2002年以來只曾短暫跌破1:1的平價，當時也只維持了幾個月。現在，該押注什麼呢？
美元和比特幣持續主導著市場。其他貨幣看似有機會從美元的強勢中得到喘息，但最終卻未能如願。美元指數（DXY）昨天突破107，創下今年的新高。歐元則徹底跌破1.05美元，情況嚴峻。英鎊雖然稍微抵抗住了衝擊，但目前仍跌至1.26美元。 儘管美元顯示出強勁的勢頭，但與比特幣的飆升相比稍顯黯淡。比特幣昨天再次上揚了4,000美元，目前突破了98,000美元。至於比特幣何時才能突破10萬美元大關，其他加密貨幣何時才能追趕上來，是交易員普遍關注的議題。過去兩年來，與比特幣相比，山寨幣的表現一直處於下滑狀態。歷史上，山寨幣市場往往在比特幣達到新高後才會迎來一波反彈。然而，隨著加密貨幣與傳統金融的連結越來越緊密，舊有的模式變得不再那麼可靠。 隨著俄羅斯與西方之間的緊張關係再升級，黃金成為更穩定的交易選擇。昨日俄羅斯對烏克蘭發射洲際飛彈回應西方提供的遠程飛彈，局勢進一步升級。黃金本週已上漲了4%，週四收盤接近USD $2,670美元/盎司。油價本週也略有上漲，但仍接近年內最低點。
美元本週終於稍微回落，讓其他貨幣得以喘息。上週美元指數（DXY）一度試圖突破107，目前暫時穩定在106以上。加密貨幣仍保持強勢，比特幣已穩定於90,000美元區間，且市佔率達60%。 市場關注焦點正從中東轉回烏克蘭和俄羅斯。雖然新一屆政府對此衝突的關注度較低，但現任政府仍有數月的執政時間。這一局勢或許是黃金價格近期反彈的原因，昨天金價一度上漲至USD $2,640美元/盎司，距離10月底創下的歷史高點僅約150美元。 油價本周小幅上漲，但仍徘徊在年度低點。布蘭特原油 (BRENT) 價格維持在USD $73美元/桶左右，西德州中質原油 (WTI) 則徘徊在USD $70美元/桶。若俄羅斯局勢升級，可能短暫推高油價，但全球供需關係仍對油市造成壓力。 英偉達再次成為市場焦點。今天美股收盤後，這家晶片製造商將公佈最新的財報。昨日英偉達（NVDA）股價已上漲近5%，達147美元。隨著人工智能的需求不斷攀升，許多分析師預測英偉達的財報將超出預期，究竟結果如何，讓我們拭目以待。
