瑞士國家銀行昨天宣布降息50個基點，將目標利率降至僅0.5%。這項超出預期的調整對瑞士法郎造成了沉重壓力，導致其兌美元和歐元的匯率分別降至1.12美元和1.07歐元。過去幾年來，瑞士法郎一直頑固地對其他主要貨幣升值，尤其是對歐元。法郎的強勢抑制了瑞士國內的通膨壓力，但也對瑞士的出口市場產生了負面影響。瑞士的貨幣當局最近試圖緩解這些問題，但效果不一。由於避險資金的流入以及歐元利率預計將進一步下降，瑞士法郎仍然具有吸引力。瑞士國家銀行仍有幾個政策工具可供使用，包括在2014年至2022年間發揮了巨大作用的負利率政策，以及運用其龐大的資產負債表的能力。 歐洲央行昨天也宣布降息，將歐元利率下調了四分之一個百分點，這結果並不令人意外。然而，歐元本週持續下跌，目前接近1.045美元。儘管聯準會下週幾乎可以確定將實施降息，但美元仍重新站穩腳跟，將美元指數（DXY）推高至107以上。事實上，大多數貨幣目前都在進行一場利率下行的競賽，而美元的下降速度相對較慢。
今天早上市場較為平靜，交易員們都在等待稍後公佈的重要數據。今天下午將發布美國通膨數據以及加拿大央行的最新利率決議。加幣的目標利率目前為3.75%，預計加拿大央行將再降息50個基點。加拿大勞動市場的疲軟，央行今年已經四次降息，這對加幣造成了很大壓力。美元/加幣目前接近1.42，年初至今已上揚7%。 另一方面，距離聯準會下一次決議只有一周時間了。利率交易員已經大幅預期將降息25個基點，但如果CPI數據大幅偏離預期，這項預期可能會改變。貨幣交易員週四也將關注瑞士國家銀行和歐洲央行的決議，目前預計兩家央行都預計將降息25個基點。 黃金市場本週終於回升。經過幾週的低迷後，黃金價格迎來了久違的買盤壓力，昨日價格挑戰USD $2,700美元/盎司。此次買盤來自中國人民銀行，該行在六個月的暫停後重新開始累積黃金。白銀價格也有所上揚，最近幾天接近USD $32美元/盎司。比特幣本周初回落，整體加密貨幣市場也呈現類似的回檔。
上週五公佈的的非農就業數據基本上符合預期，並未帶來太大驚喜。隨著這些數據的發布，科技股出現小幅反彈，推動標普500 (SPX) 和納斯達克綜合指數(NDX) 創下新高，而道瓊指數(DJI) 則回落，最終收跌，結束了這一周的交易。 黃金市場上週幾乎沒有波動，貴金屬價格徘徊在40美元的區間內，最終以USD $2,633美元/盎司結束交易。同時，加密貨幣市場則波動劇烈。比特幣於週四突破10萬美元大關，並在激烈的交易中達到新高，隨後回落，但很快就再次挑戰這一價格水平。 不過100,000美元關卡的爭奪戰仍在持續。 美元上週穩定回升，美元指數（DXY）重回106，這是近期最平靜的一周。然而，這種平靜可能很快就會被打破，因為澳洲儲備銀行、加拿大銀行、歐洲央行和瑞士國家銀行都將在接下來三天內做出利率決策。預計澳幣將維持在4.35%，而加幣可能降息0.5%，歐元和瑞士法郎則可望降息25個基點。週三，美國將公佈最新的CPI數據，聯準會將仔細分析這些數據，並為下週的利率決策做準備。
本周初市場迎來強勁反彈，但隨著市場等待今日稍晚的非農就業數據（NFP）公佈，波動已逐漸趨於平穩。道瓊指數 (DJI)、標普500 (SPX) 和納斯達克綜合指數 (NDX) 在周三創下歷史新高後，週四有所回落，科技股再次成為推動市場上漲的主力。 比特幣於週四凌晨歷史性突破10萬美元大關。然而，這波漲勢未能持續，價格在不到24小時內再次跌回六位數以下。自美國大選以來，加密貨幣市場幾乎持續上漲，而本週的樂觀情緒進一步推升，原因是總統當選人唐納德·特朗普提名保羅·阿特金斯擔任美國證券交易委員會主席，接替即將卸任的加里·根斯勒。阿特金斯公開支持自由市場原則，對加密貨幣持更友善的態度，與根斯勒形成鮮明對比。此外，他也是支持加密貨幣的遊說組織 Token Alliance 的成員。 儘管比特幣的新聞備受矚目，但市場焦點正逐漸從比特幣轉向更廣泛的加密貨幣市場。目前，比特幣的市場主導率從高點的61%降至55%，許多其他山寨幣也開始加入漲勢行列。 聯準會主席鮑威爾週三下午表示，美國經濟的強勁表現和通膨進展促使聯準會對降息保持謹慎。下一次利率決定將在不到兩週內公佈，市場普遍預期將降息25個基點。美元昨走弱，黃金與原油價格也有所回落。目前市場焦點已完全集中於今日稍晚公佈的非農就業數據，投資人屏息以待。
美元在本週稍早再次上揚，將美元指數（DXY）推升至106以上。歐元再次成為受衝擊最嚴重的貨幣之一，週一收盤跌至1.05美元以下。歐元目前面臨雙重威脅：一方面是區內的政治不穩定，另一方面是即將上任的川普政府可能加徵關稅的壓力。不過日圓仍顯示出對這些壓力的韌性，美元/日圓始終未能突破150。美元的強勢也削弱了黃金的表現，過去幾天黃金未能展現任何顯著的波動。 今天對央行關注者來說是個重要的日子。英國央行行長安德魯貝利、歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德和聯準會主席鮑威爾都將在不同場合發表演說。昨日，一些聯準會成員模糊地暗示，美元的利率可能會繼續下降，央行可能採取更中立的立場。雖然這些說法還遠未具體化，但足以將聯邦利率觀察工具顯示的下次會議降息25個基點的機率推升至70%。 週二公佈的最新JOLTS數據中出現了一些有趣的數字。美國職缺數量超出預期，但更重要的是，辭職率從1.9%上升至2.1%，這是自2023年5月以來的首次上升。這些數據顯示勞動市場信心增強，其邏輯是，人們更願意辭去目前工作，因為他們對找到新工作的信心增加。這些數據幫助推動標普500 (SPX) 和那斯達克指數 (NDX) 創下新的歷史高點。
上週五市場如預期般平靜，美國股市提前收市，全球其他市場也都迫不及待迎接週末。儘管只有上午的交易時段，美國交易員仍設法推動道瓊指數 (DJI) 和標普500 (SPX) 創下新高。今年三大主要指數表現亮眼，11月也不例外。道瓊指數 (DJI) 上揚了7.5%，那斯達克指數 (NDX) 上升6.2%，標普500指數 (SPX) 則收漲5.7%。 美國大選已經過去四周，但選舉結果仍為市場提供了豐富的消化素材，包括貿易戰、內閣人選以及各國領袖的角力等。然而，塵埃至少部分落定，11月的月K線也剛出爐，那麼結論如何？ 首先是美元。選舉結果公佈後的幾週內，美元指數（DXY）推升至2022年以來未見的水平，儘管上週出現大幅回調，該指數11月仍上揚1.8%。美元走強對許多貨幣造成壓力，其中歐元受創尤為嚴重，11月兌美元下跌近3%。至於日圓表現相對良好的原因，市場普遍認為與日本央行預期將在12月升息有關。 其次是黃金，黃金作為避險資產，黃金在選舉後遭遇了嚴重的拋售壓力。隨著投資人對避險敘事的興趣減弱，黃金在11月經歷了劇烈的漲跌，最終收跌3.4%。 最後是加密貨幣，當川普勝選已成定局時，比特幣就開始飆升，這股市場情緒持續了整個月。比特幣在11月暴漲了26,000美元，目前仍徘徊在重要的10萬美元關卡下方。選舉結果公佈後，美國證券交易委員會（SEC）主席蓋瑞·根斯勒宣布辭職，這一消息在加密社區引發歡呼。市場普遍預期無論誰接任，情況只會變得更好。其他加密貨幣市場也跟隨比特幣的腳步，市值普遍上漲。 展望未來一周，經濟日曆相對密集。週一和週三的重點是製造業與服務業採購經理人指數（PMI）。聯準會主席鮑威爾將於週三下午發表演說。週四市場將迎來短暫的喘息機會，而週五則將迎來非農業就業報告的重頭戲。
