Financial Analyst/Content Writer, RADEX MARKETS
Lawrence J. came from a strong technical and engineering background before pivoting into a more financial role later on in his career. Always interested in international finance, Lawrence is experienced in both traditional markets as well as the emerging crypto markets. He now serves as the financial writer for RADEX MARKETS.
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2026年9月21日，在纽约证券交易所经历了一连串灾难性的表现后，耐克将结束长达18年的成分股生涯，被踢出标普100指数（S&P100）。
这家著名运动鞋制造商于1964年在美国俄勒冈州创立，并于1980年以股票代码NKE上市。经过多年的稳定增长，公司最终在2008年获纳入备受推崇的标普100指数。然而，仅仅两周后，其标普100指数成分股的身份就将正式终结。
标普100指数实际上包含101家公司，因为谷歌比较特殊，同时拥有GOOG和GOOGL两个股票类别。该指数从范围更广的标普500指数（SPX）中，精选出最具代表性的成熟企业。它并非只是简单地按市值选出最大的100家公司，还会考虑行业平衡和财务韧性，从而在保持相对稳定的同时，更全面地反映美国股市的整体情况。
负责相关决策的委员会每年会对指数进行四次再平衡，通常每季度只会替换一至两家公司。但本轮调整较为罕见，共有四家公司面临被剔除：耐克（NKE）、高露洁棕榄（CL）、霍尼韦尔航空航天（HONA）和西蒙地产集团（SPG）；取而代之的则是戴尔科技（DELL）、派拓网络（PANW）、Arista Networks（ANET）和闪迪（SNDK）。
八家公司的进出，无疑令此次9月再平衡成为近年来影响较大的一次调整，而耐克的降级也为这一事件增添了一丝怀旧色彩。
过去几年，耐克在华尔街的灾难性表现迫使委员会重新评估其在指数中的地位。走势图已经说明了一切：耐克股价从2021年11月每股179美元的高点，跌至昨晚每股38美元的12年低点，跌幅高达78%，蒸发了约2,000亿美元市值。
那么，NKE的股价为何会如此急剧下跌？原因有很多，但其中最突出的一点，是公司试图减少对实体零售渠道的依赖，转而优先发展数字销售渠道。
随着耐克逐渐从许多实体店的货架上消失，竞争对手迅速抢占了空出来的位置，用自己的产品填补了这些货架。新冠疫情封锁措施在全球逐步解除后，消费者重新回到实体商店，却发现耐克的产品明显缺席。更糟糕的是，耐克与竞争对手之间的创新差距持续扩大，逐渐削弱了公司过去所拥有的竞争护城河。
另一个主要原因是中国市场的低迷。2021年至2026年期间，耐克在中国市场的营收下降了30%。公司没有依靠当地营销团队准确判断目标受众的情绪和偏好，而是继续维持高度集中的决策机制，最终导致其策略完全无法引起中国消费者的共鸣。其他同类品牌则凭借更灵活的市场策略避免了相同的命运，并推出了更受消费者欢迎的产品。
第三个原因较具争议：耐克可能过度聚焦于特定人群，因此疏远了大批普通消费者。过去十年间，一些针对特定群体的广告活动并未获得广大公众的认可，反而围绕政治和文化立场加剧了不同群体之间的分歧，也令品牌失去了部分曾经忠诚的消费者。
对于一家生产运动鞋和其他运动服饰的公司而言，品牌形象至关重要。疏远大多数消费者是一项充满争议的策略，而现任管理层也公开承认这是一个错误。
耐克前首席执行官 Elliott Hill 于2020年从公司退休，但这位在耐克工作了32年的资深高管于2024年复出，试图解决上述诸多问题。新管理层坦率承认，过去试图按不同人群对消费者进行划分的策略损害了品牌，目前正努力让公司重新回归本源。不过，这一转型可能需要多年时间才能真正见效。
值得再次关注的是此次获纳入标普100指数的公司：戴尔、派拓网络、Arista和闪迪。四家全部都是科技公司，也全部与人工智能行业密切相关。
耐克象征性的跌落神坛，反而掩盖了这个故事中一个可能更值得关注的重点：美国市场正日益被科技行业主导。
仅信息技术行业就占标普100指数总市值权重的44%。在标普500指数中，这一比例也仅略低，为38%。相比之下，1990年时这一比例仅约为7%。
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