周三，美联储如市场预期对美元实施了一次备受期待的降息，为市场提前送上了「圣诞礼物」。虽然结果并不意外，但这项决定仍让金融圈松了一口气，并迅速转化为强劲的买入动能。美国股市表现亮眼，道琼斯指数 ( DJI ) 与标普 500 指数 ( SPX ) 昨日双双创下历史新高，不过这一次，科技板块却没能分到这份欢乐。 Oracle（ORCL）在周三晚间公布了令人担忧的季度财报，导致其股价隔日暴跌 11%。公司营收不及分析师预期，但更让市场担心的是，Oracle 在第二季度的资本支出达到 120 亿美元，远超市场预料，再度引发外界对 AI 产业估值泡沫的疑虑。Oracle 的大跌也拖累了其他 AI 概念股，包括英伟达（NVDA），后者昨日下跌 1.6%。 科技股的回落并未引发市场全面恐慌，反而促使资金流向其他板块，因此过去两天道琼斯指数 ( DJI ) 与罗素 2000 指数表现相对更为强势。 美联储的决议同样受到贵金属市场的积极反应，推动黄金在周四升至 4,279 美元/盎司，而白银昨日盘中甚至短暂突破 64 美元/盎司。截至目前，白银今年已暴涨 120%，完全超越过去几十年的走势。相比之下，加密货币市场几乎毫无反应。 在调整利率的同时，美联储还承诺将从今日开始，每月定期购买 400 亿美元的短期国债（T-bills）。根据主席鲍威尔的说法，此举「仅为了长期维持充裕的准备金规模，从而有效控制政策利率」，意味着这项操作主要是技术性措施，以确保美联储拥有足够的资产来管理市场流动性。 虽然这些购买行为未被官方列为货币政策的一部分，但对很多市场参与者来说，它们看起来就像是货币政策。随着量化紧缩（QT）正式结束，投资者一直在寻找美联储恢复资产购买的迹象，如今，他们似乎得到了答案。 #美股 #短期国债 #白银
每一次试图抄顶白银的交易者，都被市场再度打脸。昨日白银现货首次突破 60 美元/盎司，单日大涨 4.3%。在今日亚洲市场开盘后，白银更进一步，直冲 61.50 美元/盎司，毫无压力。以今年累计涨幅来看，白银已上涨 110%，让黄金 60% 的涨幅相比之下显得「温和」。虽然本轮白银的上涨力度无人能及，但铂金和钯金昨日也分别上涨 2.8% 与 2.2%。供需因素仍然是推动价格的主因，而市场对美元降息的预期也推波助澜。 煎熬即将结束，再过几个小时，美联储将公布最新利率决议，暂时决定美元的命运（至少到 1 月为止）。CME 的 FedWatch 工具近几日保持稳定，预测 25 个基点降息 的概率为 85%～90%。若预测成真，目标利率区间将降至 3.50%–3.75%，这也将是今年第三次降息。除了决议本身，市场也关注委员们在此次投票中的一致性程度。即便美联储真的降息，也可能只是「勉强为之」，意味着短期内进一步宽松的希望有限。 这次利率决议对整个金融市场都至关重要，但对加密货币的影响尤为明显。比特币昨日意外走强，一度逼近 95,000 美元，目前回落至约 92,500 美元。这一波上行恰逢加密金库管理公司 Twenty One Capital（XXI） 于周二在纽交所上市。该公司由 Tether 与 Bitfinex 持股为主，目前持有超过 43,000 枚比特币。公司本月稍早表示，其「计划成为高资本效率的比特币积累领先载体」。 #美联储决议 #白银 #比特币
外汇市场的圣诞节是一段奇妙的时光。当大多数人都在忙着打包礼物、狂吃巧克力、假装享受办公室派对时，交易者盯着的图表却显得……昏昏欲睡。银行关门，机构交易台仅留少数人员值守，大型流动性提供商也都去滑雪了，但外汇市场却倔强地拒绝放假。 结果如何？一个在技术上虽开市，却仅仅依靠「惯性」运转的市场。价格行为放缓，点差扩大，即便是平时走势最规矩的货币对，也开始表现得像喝多了热红酒一样飘忽不定。对新手来说，这令人困惑；对老手而言，这不过是：「啊，圣诞节又来了。」 但反转来了：虽然圣诞期间流动性急剧下降，但这种环境为那些了解幕后机制的交易者创造了独特的机会。当成交量消失时，价格行为会发生变化——有时极其迟缓，有时则变得异常神经质。如果你懂得如何解读这些清淡的市场，就能捕捉到平时罕见的交易设置。 本文将探讨为何圣诞期间市场如此不同，典型的价格行为是什么样的，以及你如何在别人重温《生活多美好》或《小鬼当家》时，安全地驾驭这些节日行情并从中获利。 在外汇交易中，流动性指的是在不引起价格剧烈波动的情况下，买卖货币对的难易程度。在正常市场条件下，主要货币对（如 EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY）流动性极佳，因为银行、对冲基金、机构和算法交易台不断向市场注入订单。这就好比一条繁忙的高速公路：车流密集，但通过顺畅。 但在圣诞期间，这条高速公路变成了凌晨 3 点空荡荡的马路。 大多数银行关闭，机构交易员休假，做市商减少活动。这意味着买卖订单减少，因此每一笔交易对价格的影响力都比平时大。核心原理很简单：当流动性枯竭时，波动性会变得古怪——有时缩量成令人昏睡的窄幅震荡，有时则因为小额订单就能推价格而突然出现剧烈的「插针」行情。 低流动性还会影响实际交易条件： 理解这一点至关重要，它能帮助交易者避免对圣诞期间的怪异波动反应过度。看似「大趋势的开始」，可能只是市场吃太饱后的梦游。 如果你在圣诞周观察过盘面，就会发现价格行为有一种非常特殊的氛围。正常市场像个喧闹的集市，充满噪音和能量；而圣诞市场更像是打烊前的乡村酒吧——一切都在放缓……直到有人猛摔门，所有人吓一跳。 外汇市场的节日价格行为通常分为两类：平静的震荡和随机的脉冲，且两者之间的切换往往毫无征兆。 由于流动性稀缺，价格通常在狭窄的区域内横盘整理。 这对期待大行情的交易者来说很煎熬，但对于擅长区间交易和寻找反弹点的人来说却是天堂。 有趣的部分来了：由于市场参与者极少，极小的力量就能制造大阳线或大阴线。一个小型的机构订单、算法故障，甚至是年底的调仓，都能在几秒钟内将价格推高或拉低几十个点。 这些「巨浪」常出现在： 虽然图表上看起来很吓人，但它们通常会迅速回落，因为缺乏后续买盘或卖盘来维持趋势。 圣诞市场是假突破的游乐场。价格刺破区间，诱捕还在交易的人，触发止损……然后像什么都没发生一样迅速收回。这是因为有效突破依赖成交量，而假期里根本没有量。 你会经常看到： 这并非「市场操纵」，仅仅是因为订单薄上缺乏挂单来吸收突发的买卖压力。 你可能认为，既然银行关门、机构去滑雪、散户忙着吃馅饼，外汇市场应该躺平休息才对。但令人惊讶的是，图表依然在动，有时甚至比预期更剧烈。为什么？ 因为参与度降低不等于零参与。留守的交易者（和算法）依然能制造显著的价格波动。 在外汇交易中，算法交易是指基于预设规则自动执行交易的系统。与人类不同，算法不在乎圣诞节或家庭聚会。它们 24/7 全天候运行。 例如： 当人类交易员减少时，算法的权重上升，意味着即使是微小的信号也能引发不成比例的波动。 圣诞老人的到来并不意味着经济数据会暂停发布。 这些数据如果恰好在低流动性时段发布，会引发夸张的市场反应。平时波动 20 点的新闻，在没有流动性吸收的情况下，可能会瞬间波动 80 点。 每年 12 月，基金和机构都会进行投资组合再平衡，为了： 这些调整会导致主要货币对出现突然的资金流向……即使操作这些的交易台只剩极少人值班。这就是为什么你常在年底看到意外的强势或弱势，那不是「圣诞老人行情的魔法」，那是机构在做账。 原理很简单：当订单薄上的挂单变少，价格推动起来就更轻松。把价格想象成一辆下坡的车。平时它会遇到交通堵塞（大量订单）而减速。但在圣诞节？路是空的，轻轻一推它就飞出去了。 这解释了为何会出现长影线、突然反转以及在清淡时段出现的剧烈波动。市场并没有发疯，它只是变得很「浅」。 大多数交易者回避圣诞市场，因为低流动性让人感觉不可预测。确实如此。但在昏昏欲睡的 12 月图表中，隐藏着全年最干净、最可靠的一些机会。诀窍在于知道哪种策略适合低量环境。 以下是经验丰富的交易者悄悄利用的三个主要机会： 在圣诞期间，震荡区间无处不在——而且走势极其标准。 案例： EUR/USD 可能在 1.0930 到 1.0970 之间徘徊三天，提供多次低风险的双向交易机会。这不刺激……但盈利并不总是需要惊心动魄。 假突破是指价格短暂突破关键位后迅速收回。圣诞期间，假突破几乎是必然的。 这本质上是市场在低语：「别紧张……我哪儿也不去。」 大多数节日突破都会失败，但一旦某个突破站稳了，往往会形成强劲的跨日行情。机构交易员称之为「悄悄吸筹」或「隐秘调仓」。 在圣诞期间，风险管理比平时更重要，因为市场不按常理出牌。这就像在结冰的路上开车，你依然能到达目的地，但你得调整速度和抓方向盘的力度。 低流动性 = 更大、更快的插针。这意味着你平时的手数可能会突然显得太大。缩小仓位能帮你扛过意外的波动，避免因市场打了个嗝就爆仓。 假期点差自然会扩大。这意味着止损可能被提前触发，保本损可能变成亏损。如果你习惯用紧止损，此时需要给价格多一点呼吸空间。 在低流动性下，每根大阳线看起来都像真的……但大多数只是噪音。避免冲动交易和追涨杀跌。在圣诞节，耐心永远胜过鲁莽。 圣诞区间的利润很可靠，但空间很窄。死拿长线很少奏效。把这当成季节性特卖：入场，拿钱，走人。 平安夜、圣诞节以及节礼日到新年之间的某些日子，根本不值得交易。大多数市场和经纪商甚至直接休市。如果你在圣诞节当天还坐在电脑前看图表？那你可能需要重新审视一下人生选择了！ 许多交易者不爱听这个实话：你没必要非得在圣诞节交易。 但在外汇交易中，选择「何时交易」与选择「交易什么」同样重要。 大实话： 圣诞交易并不坏……它只是不同。关键在于了解你自己，并且永远不要把 12 月的市场当作正常市场来对待。 圣诞期间并非死水一潭，而是一个规则改变了的市场。 外汇市场不会因为圣诞节而停止，它只是换了个脾气。如果你准备充分，你完全可以自信地交易。但请记住：圣诞老人并不针对你，他只是更偏爱那些不会在平安夜爆仓的交易者。 祝大家圣诞快乐！
上周五，白银再创新高，当天盘中一度触及 59.33 美元/盎司的高点，最终收盘略微回落。白银上周上涨 3.5%，表现远超其他贵金属。黄金和铂金上周均收跌，钯金则持平，市场关注点明显偏向白银。白银的上涨伴随着交易型基金（ETF）的强劲流入，上周白银支持的 ETF 净增近 600 吨，是今年迄今最大的一周增量之一。投机性需求导致伦敦和上海的金属市场出现交付压力，两地仓库难以满足持续的强劲需求。 虽然白银的表现抢眼，但它并非孤军奋战，铜也意外上行，上周上涨 3.5%，达到 5.35 美元/磅。撇开投机因素不谈，工业需求是推动铜和白银上涨的重要原因，一些分析师预测 2026 年可能出现供应缺口。 加密货币市场上周波动较大，但比特币再次以超过 9 万美元收周。近期宏观环境对加密货币不利，金融市场流动性不足，加剧了其价格承压。此外，由于美国政府停摆，多项与加密货币相关的立法在过去两个月未有进展，导致采纳受阻。尽管价格表现平淡，但近期部分加密货币 ETF 仍获得不错的资金流入，更不用说 Michael Saylor 的策略——持续增持。许多市场参与者都在等待本周美联储投票结果再决定下一步动作。 期待已久的事件即将到来：周三，美联储将公布今年最后一次美元利率决议。市场几乎以 90% 的概率定价为降息 25 个基点，因此若决议方向与预期不符，交易者可预期市场将出现剧烈波动。这一信心来自多名委员会成员公开表示支持再次降息，包括纽约联储行长约翰·威廉姆斯在 11 月下旬的表态。由于美国政府停摆，美联储在最新会议前获取信息有限，使得决策格外艰难。本周会议前，FOMC 内部分歧明显，双方成员均异常直言表态。美联储通常决策较为统一，但周三投票可能出现多达三票甚至更多的反对票。 在主要事件前，市场还将收到几项美国劳动力市场的小型数据更新。周二将公布每周 ADP 就业变化，随后紧接最新的 JOLT 调查。虽不算关键数据，但仍提供一定参考价值。周三，加拿大央行将公布利率决议，交易员普遍预期加拿大央行将维持加元利率在 2.25% 不变。瑞士央行同样预计于周四维持瑞郎利率在 0%。当天晚些时候，美国 PPI 数据将发布，但由于发布时间安排，预计对市场影响有限。 #白银 #比特币 #美联储
近几日市场相对平静。距离美联储决定美元命运不到一周时间，交易者正留意将在决议前公布的少量数据。美国劳动力市场继续传递矛盾信号：ADP 就业人数在周三意外减少 3.2 万，但另一方面，初请失业金人数却降至三年来的最低水平。 更多线索将于今日稍晚公布，包括 9 月份的 PCE 物价指数，以及 12 月密歇根消费者信心指数。由于 PCE 数据滞后两个月，预计不会对市场预期造成太大影响。鉴于近期公开数据匮乏，美联储可能会更依赖其内部数据来源。联邦基金期货市场仍显示，下周三降息 25 个基点的概率为 87%。 在一波获利了结后，白银昨日从历史高位回落。本周早些时候盘中触及 58.98 美元/盎司的高点后，白银昨日下跌 2.3%，收于每盎司 57.10 美元/盎司。与此同时，黄金在过去两天几乎没有波动，使得金银比回升至交易者更能接受的区间。 铂金和钯金昨日也出现小幅卖压，但真正的焦点在铜价——今早铜突破 5.30 美元/盎司，因金属交易者担忧美国关税可能引发供应扰动。 #白银 #铜 #美联储降息
账户里明明还显示着余额，单子送出去，平台却立刻退回来：可用保证金不足。或者价格离设好的止损还差得远，仓位却自己平掉了。这两件事最后都落在同一个地方：交易界面最下面那一排数字，第一天几乎没人真的看懂过。 余额、净值、已用保证金、可用保证金、保证金比例。五个数字，多数交易者只有对第一个说得出确切的定义。本文把每个数字的含义以及它们彼此的关系讲清楚，并用同一个实算账户贯穿全文各节，同样的 $5,000、同样的 5% 保证金要求，会在可用保证金的算式、保证金比例的算式和仓位大小对照表里反复出现。读完之后，你应该能打开自己的平台，说出上面每一个数字在做什么。 保证金不是费用。它是券商在开仓时锁定、平仓时释放的一笔押金，钱从可动用的那一堆里挪开，却始终没有离开账户。没有被锁住的部分就是可用保证金，能不能再开一笔新仓，只看这个数字。保证金比例是净值除以已用保证金，再乘以 100，这个百分比显示的是：在券商开始按自己的规则处理之前，账户还剩多少余地。 想看看已用保证金和可用保证金在真实账户上怎么变动？ 外汇保证金，是交易者为了开立并维持一笔杠杆仓位而必须存入的最低资金。它是账户余额中的一部分，在这笔交易开着的期间由券商划出作为担保，仓位一旦平掉就全额回到账户。保证金不是交易费用，也不是交易成本：没有任何扣款，没有付给任何人，这个数字并没有被花掉。 券商为什么要收，道理并不复杂。杠杆仓位的规模大于背后支撑它的那笔钱，所以券商扣住你一部分资金，作为它实际上替你承担的那份敞口的担保。正是这笔押金，让一个账户能持有超过自身资金规模的仓位。这也解释了为什么押金由券商设定、并且逐个品种各不相同：通常走得更远的品种，背后需要更多担保。 阅读更多：什么是外汇交易？初学者运作指南 仓位开立的那一瞬间，余额里有一部分换了职务。它仍旧是你的钱，也仍旧留在账户里，但平台把它标记为已用保证金，在这笔交易平掉之前，它不能被投到别的地方。剩下来的部分就是可用保证金，而下一次你想开仓时，平台看的正是这个数字。 以本文贯穿全篇的这个账户为例：余额 $5,000，EUR/USD 报价 1.1000，保证金要求为 5%。开一个迷你手，也就是 10,000 单位基础货币，按这个价格算，仓位价值是 $11,000。锁在它背后的押金是 $11,000 的 5%，即 $550。 开仓前：余额 $5,000，没有任何锁定，可用保证金 $5,000 开仓后：余额 $5,000，已用保证金 $550，可用保证金 $4,450 注意这里没有发生什么。余额没有变。没有产生任何成本，也没有任何资金流去别处。唯一的差别是，账户里的 $550 现在有了任务在身，而账户能用来做别的事的余地，正好少了这么多。 杠杆是仓位大小与为持有它而投入的资金之间的比率。保证金则是这个比率在具体仓位定下来之后，换算成货币金额的结果。两者是从相反的两端描述同一层关系，所以你不可能只动其中一个而不动另一个。 平台上真正显示给你的是保证金金额，因为在任何仓位开出来之前，必须先从余额里划出的就是这个数字。比率躲在它后面，充当换算的那一步。 阅读更多：什么是外汇杠杆，你应该使用多少杠杆？ 保证金要求，是开立一笔仓位所必须存入的、占该仓位价值的百分比。它由券商设定，并且逐个品种不同，所以同一个账户在主要货币对上面对的是一个数字，在走得更远的品种上会面对更高的数字。 可用保证金是账户净值减去已用保证金。它是账户里没有被任何未平仓位占住的那一部分，同时担着两份工作：你开新仓时，平台动用的是它；已经开着的仓位出现亏损时，吸收亏损的缓冲也是它。 推动这个数字的力量有两股，其中只有一股是明摆着的。第一股是你自己。每开一笔仓位，已用保证金上升、可用保证金下降；每平一笔仓位，它又还回来。第二股是价格，也正是这一股常常让人措手不及：可用保证金是从净值算出来的，而净值里早就包含了浮动盈亏。 把同一个账户再走一遍。开着一个迷你手的 EUR/USD，$550 被锁住，价格还没有动，所以净值仍旧等于余额，可用保证金停在 $4,450。现在让价格朝仓位的反方向走 100 点。迷你手上每一点的价值是 $1，于是浮亏是 $100。 净值 = $5,000 − $100 = $4,900 已用保证金 = $550，保持不变 可用保证金 = $4,900 − $550 = $4,350 已用保证金一动也没动，因为这笔押金在开仓时就固定下来，一直放到平仓为止。可用保证金下降的幅度，正好等于浮亏的大小；只要这笔亏损还在扩大，它就会继续往下掉。 这就带出了定义底下读者真正想问的那个问题：可用保证金能不能提取？把它当成可以操作的余地来看待。平台最终会放到你银行账户里的金额是另一套计算，因为这个数字里有一部分来自尚未落袋的未实现盈利，它随着每一次报价跳动都在变。你中午看到的数字，未必就是提取被处理时存在的那个数字；真正能取出来的金额，以你的平台把未平仓位计入之后、提取页面上显示的为准。 屏幕上所有数字里，这三个被搞混的次数最多，主要是因为在没有任何持仓的时候，它们彼此完全一致。 把前面那个实算账户拿来对照这张表，差距一眼就看得出来。余额完全不理会浮动盈亏，所以在这笔交易亏 $100 的当下，它读到的还是 $5,000。净值已经把这笔亏损记了进去，是 $4,900。可用保证金则是拿净值再减掉仍旧锁着的 $550。多数交易者是照着余额做决定的，因为那才是看起来像“自己的钱”的那个数字。 保证金比例是净值除以已用保证金，再乘以 100，以百分比表示。它只回答一个问题：账户当前的净值，能把已经锁住的保证金覆盖多少倍？ 保证金比例 =（净值 ÷ 已用保证金）× 100 光有公式说明不了什么，而多数关于保证金比例的讲解就停在这一步。把真实数字代进去，这个百分比才开始有意义，所以下面还是同一个账户，分别看浮亏发生前和发生后。 仓位已开、价格未动：（$5,000 ÷ $550）× 100 ≈ 909% 出现 100 点浮亏后：（$4,900 ÷ $550）× 100 ≈ 891%，两个数字均四舍五入至整数百分比 两个读数都很宽裕，这是刻意的：在健康的账户上学这套算术，比在已经承压的账户上学要容易得多。这两行真正要教的是一步的幅度有多大。一个迷你手，行情逆向走 100 点，比例就从 909% 滑到 891%。 这个数字下降有两条路径，背后的成因各不相同。分子下降，是浮亏把净值拖低，这条路径每个交易者都预料得到，也都在盯着看。分母上升，是因为又开了新仓——每一笔新交易都会把自己那份保证金加进已用保证金，不管原有仓位表现如何。第二条路径安静得多，而且完全是自己造成的。只盯着亏损看的交易者，可能会对下滑的保证金比例感到莫名其妙，其实那来自半小时前自己选定的仓位大小。 保证金比例是账户净值与已用保证金的比值，以百分比显示。百分比越高，说明账户当前净值与维持仓位所需的保证金之间，还留有越厚的缓冲。 这个问题要从仓位倒推，而不是从余额正推。拿该品种的保证金要求百分比，乘以你打算开的仓位的名义价值，乘出来的就是会被锁住的金额。用净值减掉它，就是你手上会剩下的可用保证金。然后再问那个真正决定这笔交易的问题：剩下的这些，能不能扛住这笔仓位在触及你的出场点之前、合理范围内可能跑出来的浮亏？ 下面还是那个 $5,000 的账户、同样 5% 的保证金要求，对照四种仓位大小。 要看的是最后一栏，最有教育意义的是最下面那一行。在这个价位上，一标准手要求 $5,500 保证金，而账户余额只有 $5,000，锁定金额比整个账户还大，订单还没送到市场就会被拒绝——因为保证金要求超过了能拿来满足它的资金。 真正值得担心的是它上面那三行——恰恰因为这三笔都开得成。剩余可用保证金从微型手的 $4,945 降到迷你手的 $4,450，再到两个迷你手的 $3,900；每往上加一档，就从同一笔 $5,000 里再切走一块。能开得了仓，不等于扛得住这个仓。决定后者的，是保证金扣掉之后留在这笔交易背后的缓冲，而这层缓冲既要覆盖进场的成本，也要覆盖你等待自己的判断兑现期间，这笔仓位跑出来的亏损。 阅读更多：什么是外汇点差？公式、计算与实例 一笔留下 $3,900 可用保证金的仓位，能扛过一段很长的逆向行情，等价格回来时它还在。而一笔几乎什么都没留下的仓位，等于在你自己开口之前，就已经替你决定了出场。 这些都不是什么罕见状况。有四个习惯，会在再普通不过的一周里让普通账户承压，远早于任何戏剧性的事情发生，而每一个都归结为同一件事：在错的时间读了错的数字。 这四点没有一点是市场造成的。它们来自没有把账户自己的数字，当成它们本该是的信号去读。 阅读更多：每位交易者都应知道的 10 个外汇风险管理技巧 这不是突然发生的事。上文提到的每一个数字，在仓位开着的整段时间里，都按顺序提前发出过信号。 那个门槛落在哪里、通知到来时是什么样子、以及可以合理地做些什么，本身就是一个独立的主题，下面这篇文章会逐一说明。 阅读更多：什么是追加保证金通知？定义、触发因素及如何避免 用仓位的名义价值乘以该品种的保证金要求百分比，乘出来的就是被锁住的金额。在本文一路使用的账户上，一手迷你手 EUR/USD 在 1.1000 的价位上价值 $11,000，5% 的要求锁定 $550。不同品种的要求各不相同，以你自己平台上显示的数字为准。 没有哪个数字适用于所有账户，因为比例只有放在你的券商所采用的门槛旁边才有意义。百分比越高代表缓冲越厚，也仅止于此。真正要紧的是账户当前离那个门槛还有多远——那是一段距离，而不是一个目标值。 可用保证金和可提取余额是两个不同的数字。可用保证金包含未实现盈亏，只要仓位还开着，它就一直在动，所以从你读到它的那一刻，到提取被处理的那一刻，数字可能已经不同。真正能取出来的金额，以你平台提取页面显示的为准。 已用保证金是账户中被已开仓位锁住的那部分。可用保证金是仍然可动用的那部分，既可以用来开新仓，也可以用来吸收现有仓位的亏损。两者相加正好等于账户净值：在示例账户上，锁定的 $550 加上可用的 $4,350，就是 $4,900 的净值。 亏损是按仓位大小计算的，而不是按开仓时那笔保证金计算，所以价格出现剧烈跳空时，亏损可能大于被锁住的保证金。多数零售账户都设有在亏损扩大时介入的机制，不过那是机制而不是保证，而且要以当时有价格可以成交为前提。 零售外汇交易本身就是围绕保证金开仓建立起来的，没有不用保证金的版本。你能调整的是仓位大小：仓位越小，锁住的保证金越少，这也正是上表里微型手那一行能给账户留下那么多余地的原因。 四个数字，各对应一步算术。锁定的保证金是名义价值乘以保证金要求，在 1.1000 价位上一手迷你手 EUR/USD 算出来是 $550。净值是余额加减浮动盈亏，那笔交易逆向 100 点后是 $4,900。可用保证金是净值减去已用保证金，同一时刻是 $4,350。保证金比例是净值除以已用保证金再乘以 100，也就是 891%。四个数字都出自同一个账户，也都能用你自己平台上已经显示的数字重新算一遍。 开仓前该做的检查，是扣掉保证金之后还剩多少缓冲，而不是确认键还按不按得下去。仓位跑起来之后，值得盯的是保证金比例，而余额会是最后一个告诉你有用信息的数字。最常被忽略的是可用保证金，因为它看上去就像多出来的闲钱——直到某一场行情里，它成了浮亏与由别人替你做出的决定之间，唯一挡在中间的东西。 RADEX MARKETS 编辑团队由经验丰富的金融专业人士与市场观察者组成。团队致力于提供客观的市场综述、宏观经济洞察与教育性内容，努力让交易者在瞬息万变的金融环境中保持充分知情。 由 RADEX MARKETS 审核 风险提示 交易衍生品与杠杆产品涉及高度风险，包括损失远超初始投资的风险。 相关概念：
