RADEX MARKETS Editorial Team
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外汇市场周一至周五 24 小时开放，但并非每个时段都一样活跃。一天之中有不少时间成交清淡、点差较宽，价格几乎不动。如果你曾在深夜开仓，眼看仓位原地踏步、点差却一点一点吃掉止损空间，那么交易时段很可能就是原因之一。
本文依英国时间整理最活跃的交易时段、冷清时段要多付出多少点的成本、各主要货币对最活跃的时间窗口、同一笔交易在两个不同时段的计算范例，以及哪些时候最好不要进场。
交易货币对的最佳时间，是伦敦与纽约交易时段的重叠期，也就是英国时间 13:00 至 17:00。
重叠时段从 13:00 开始。
在那之前先把交易平台准备好。
外汇交易时段是把一个交易日分成四段，分别以悉尼、东京、伦敦和纽约命名，各自在该城市的营业时间最活跃。本文所有时间皆为英国当地时间、24 小时制：冬季为格林威治标准时间（GMT），夏季为英国夏令时间（BST，比 GMT 快一小时）。下表列出各时段的时间，以及该时段最活跃的货币。
| 交易时段 | 英国时间（冬季，GMT） | 英国时间（夏季，BST） | 最活跃的货币 | 市场特性 |
|---|---|---|---|---|
| 悉尼 | 21:00 – 06:00 | 23:00 – 08:00 | AUD、NZD | 成交清淡，最先反映周末消息 |
| 东京 | 00:00 – 09:00 | 01:00 – 10:00 | JPY、AUD、NZD | 走势平稳，常在区间内整理 |
| 伦敦 | 08:00 – 17:00 | 08:00 – 17:00 | GBP、EUR、CHF | 流动性最深，趋势常在此时展开 |
| 纽约 | 13:00 – 22:00 | 13:00 – 22:00 | USD、CAD | 受美国数据带动，伦敦收盘后逐渐转淡 |
每年春季与秋季各有几周，英国和美国调整时钟的日期不同，因此上表部分时间会相差一小时。
悉尼是四个时段中规模最小的一个，也是每周交易的起点。主要参与者是澳大利亚与新西兰的银行，因此交投集中在 AUD 和 NZD 货币对，周末的消息也最先在这里反映。对英国交易者来说，这个时段落在深夜到凌晨。
东京是日元交易的中心，由日本银行、出口商与整个亚洲市场主导走势。JPY、AUD 和 NZD 货币对最为活跃，而欧洲市场休市，EUR 与 GBP 货币对通常只在窄幅区间内波动。换算成英国时间，大约是午夜到清晨。
伦敦是全球最大的外汇中心。根据国际清算银行三年期调查（2025 年 9 月发布），2025 年 4 月全球外汇市场日均成交额为 9.6 万亿美元，其中英国约占全球成交量的 38%。在如此庞大的交易量下，主要货币对的点差通常最窄，当天的趋势也常在这个时段展开。对英国交易者来说，这就是平常的上班时间，08:00 至 17:00。
纽约是美元的主要交易时段，由美国的银行、基金与企业主导。前四个小时最为热络，因为伦敦仍在开盘，而且多数美国数据在 13:30 公布。伦敦在 17:00 收盘后，交投会一路转淡到晚间。
流动性是指一项资产能否在不明显影响价格的情况下轻松买卖。在外汇市场中，流动性高的表现是点差窄，而且订单能以你要求的价格成交。
阅读更多：外汇流动性是什么？如何衡量
外汇交易的最佳时间，是两个交易时段重叠的时候。两地的银行与交易者同时在场，通常代表点差更窄、波动更大。这样的时间窗口有三个，也就是外汇交易的最佳时段：
三者的比较如下。
| 重叠时段 | 英国时间 | 流动性 | 典型走势 | 最活跃的货币对 |
|---|---|---|---|---|
| 伦敦 – 纽约 | 13:00 – 17:00 | 最高 | 趋势与突破，美国数据公布时波动剧烈 | EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY |
| 东京 – 伦敦 | 08:00 – 09:00（冬季）、08:00 – 10:00（夏季） | 中等 | 突破亚洲时段的区间 | GBP/JPY、EUR/JPY |
| 悉尼 – 东京 | 00:00 – 06:00（冬季）、01:00 – 08:00（夏季） | 低至中等 | 窄幅区间 | AUD/USD、AUD/JPY、NZD/USD |
这四个小时欧洲与北美同时交易，EUR/USD、GBP/USD 和 USD/JPY 会出现一天中最大的波动。多数美国数据在接近窗口开头的 13:30 公布，这也是趋势与突破最常出现在此时的原因。这个时段适合日内交易者与新闻交易者，前提是止损设置要容得下更快速的摆动。
亚洲交易者在伦敦 08:00 开盘前后把行情交棒给欧洲。随着伦敦的成交量涌入，GBP/JPY、EUR/JPY 等日元交叉盘常在这个小时突破隔夜区间。这个时段适合在上班前寻找亚洲区间突破的交易者。
这是 AUD、NZD 和 JPY 货币对最热络的时段，在英国则落在深夜。AUD/USD、AUD/JPY 和 NZD/USD 虽然会动，但幅度通常不大，欧洲货币对则大致持平。比起想抓趋势的人，这个窗口更适合区间交易者和习惯深夜交易的人。
波动性是指价格在一段时间内起伏的程度。波动性高，代表同一个小时内机会更多，风险也更大。
同一笔交易在冷清时段的成本更高，因为报价的银行与经纪商变少，点差就会扩大。举例说明：0.10 手 EUR/USD，每点价值 1 美元，止损 20 点。若在重叠时段的 14:00 开仓，点差可能是 0.8 点；若在纽约收盘后的 22:05 开仓，点差可能是 3 点。以上点差仅为示例，实际点差取决于你的经纪商与账户类型。
14:00 开仓：0.8 点 × 1 美元 = 每笔 0.80 美元；0.8 ÷ 20 = 占止损的 4%；0.80 美元 × 40 笔 = 每月 32 美元
22:05 开仓：3 点 × 1 美元 = 每笔 3.00 美元；3 ÷ 20 = 占止损的 15%；3.00 美元 × 40 笔 = 每月 120 美元
并排比较，差距更明显。
| 进场时间（英国） | 点差 | 每笔成本 | 占 20 点止损的比例 | 40 笔交易的成本 |
|---|---|---|---|---|
| 14:00，伦敦 – 纽约重叠 | 0.8 点 | 0.80 美元 | 4% | 32 美元 |
| 22:05，纽约收盘后 | 3 点 | 3.00 美元 | 15% | 120 美元 |
同样是 40 笔交易，在还没有任何一笔分出输赢之前，每月就差了 88 美元。如果你只能在晚上交易，尽量选在 17:00 至 20:00 这段美元货币对仍有流动性的时间，并在 22:00 前后点差扩大之前收手。
阅读更多：外汇点差是什么？公式、计算与范例
点差是货币对卖出价（bid）与买入价（ask）之间的差额，以点为单位计算，点差越窄，每笔交易的成本越低。
点（pip）是货币对最小的标准价格变动单位，通常是小数点后第四位（0.0001）；含日元的货币对则是小数点后第二位（0.01）。
阅读更多：外汇交易中的点是什么？如何计算与运用
货币对的最佳交易时间取决于货币对本身：两种货币所属的金融中心同时开盘、各自的经济数据公布时，就是它最活跃的时候。英国散户交易者的交易量大多集中在以下六个货币对：
下表列出各货币对最活跃的时间窗口（英国时间）。
| 货币对 | 最佳时间窗口（英国时间） | 原因 | 重要数据与事件 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 13:00 – 17:00 | 伦敦与纽约同时开盘 | 美国就业与通胀数据、欧洲央行决议 |
| GBP/USD | 08:00 – 10:00 及 13:00 – 17:00 | 伦敦开盘，接着是重叠时段 | 英国通胀与就业数据、英国央行决议、美国数据 |
| USD/JPY | 13:00 – 17:00 及东京开盘 | 美元看美国时段，日元看东京时段 | 美国数据、日本央行决议 |
| GBP/JPY | 08:00 – 10:00 及 13:00 – 17:00 | 东京收盘衔接伦敦开盘 | 英国数据、英国央行与日本央行决议 |
| AUD/USD | 悉尼 – 东京重叠，以及 13:00 – 17:00 | 澳元看澳大利亚时段，美元看美国时段 | 澳大利亚就业数据、澳大利亚央行决议、美国数据 |
| EUR/GBP | 08:00 – 12:00 | 两种货币都在欧洲时段交易 | 英国与欧元区数据、央行决议 |
阅读更多：什么是货币对？初学者的定义、种类与范例
从英国交易 GBP/JPY 的最佳时间，是 08:00 起的伦敦开盘时段，此时东京即将收盘，伦敦的流动性陆续进场。第二个活跃期则是伦敦与纽约的重叠时段。这个货币对的波动比多数主要货币对更大，因为它连接了两种对不同因素敏感的货币：英镑看英国数据与英国央行决议，日元看日本央行政策与市场风险偏好的变化。它的点差较 GBP/USD 宽、摆动也更大，因此交易时宜缩小仓位规模。
交易 AUD/USD 的最佳时间是悉尼与东京重叠、澳大利亚数据公布的时段。澳大利亚统计局每月的劳动力数据在堪培拉时间 11:30 公布，冬季多数时候是英国时间 00:30，夏季多数时候是 02:30，因此这个货币对的主场时段对英国交易者来说落在半夜。较实际的替代方案是英国时间 13:30，美国数据会在你清醒的时候带动这个货币对的美元那一侧。
对身在英国的交易者来说，外汇交易的最佳时间是 13:00 至 17:00，其次是 08:00 至 10:00。英国交易者占有地利，因为两个窗口都落在上班时间内，而英国和美国的主要数据也正好在这两个窗口内或之前公布。以下这些固定公布的数据，就是每天形塑这两个窗口的关键。
| 数据 / 事件 | 英国时间 | 波动最大的货币对 |
|---|---|---|
| 英国通胀（CPI） | 07:00 | GBP/USD、EUR/GBP、GBP/JPY |
| 英国劳动市场数据 | 07:00 | GBP/USD、EUR/GBP |
| 英国央行利率决议 | 12:00 | GBP/USD、EUR/GBP、GBP/JPY |
| 欧洲央行利率决议 | 13:15 | EUR/USD、EUR/GBP |
| 美国非农就业数据 | 13:30 | EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY |
| 美国通胀（CPI） | 13:30 | EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY |
| 美联储利率决议 | 19:00 | 所有美元货币对 |
各项数据的公布日期，分别由英国国家统计局、英国央行、欧洲央行、美国劳工统计局与美联储公告。在英美两国时钟不同步的那几周，美国数据换算成英国时间会提早一小时。
阅读更多：热门交易时段：英国外汇市场几点开盘？
如果你是上班族、要在工作之余交易，英国外汇交易的最佳时间可以归纳为三个时段：
如果你还没下过第一笔交易，可以参考我们的外汇交易新手入门指南，了解第一步该怎么做。
初学者通常会发现，08:00 至 12:00 的伦敦上午最适合学习，因为流动性充足，波动又不像重叠时段那么剧烈。以下三个习惯能帮助你充分利用这个时段：
阅读更多：如何开始外汇交易：新手分步指南
同一个交易构想，在不同时段进场可能有完全不同的结果。以下范例使用示意价格，两种结果都不代表预测。
GBP/USD 整个上午在 1.3020 至 1.3050 之间区间整理。计划是在价格突破区间、来到 1.3055 时买进，止损设在 1.3030，止盈设在 1.3105，交易 0.20 手，每点价值 2 美元。
风险：1.3055 − 1.3030 = 25 点 × 2 美元 = 50 美元
回报：1.3105 − 1.3055 = 50 点 × 2 美元 = 100 美元
风险回报比：50 美元 : 100 美元 = 1:2
情境一，进场单在重叠时段的英国时间 14:10 触发，点差 1 点，成本 1 × 2 美元 = 2 美元。美国交易者陆续进场，成交量跟着突破涌入，价格一路涨到 1.3105。交易在止盈价平仓，获利 100 美元。
情境二，同一张进场单在英国时间 21:30 触发，点差 3 点，成本 3 × 2 美元 = 6 美元。伦敦早已收盘，跟进的交易者寥寥无几，价格在区间上缘稍作停留后又回落到 1.3030。交易在止损价平仓，亏损 50 美元。
点差也会改变交易的缓冲空间。点差 1 点时，你买进当下的卖出价是 1.3054，距离止损 24 点；点差 3 点时，卖出价是 1.3052，距离止损只剩 22 点。两种结果的差别在于市场参与度：突破需要其他交易者跟进，而到了 21:30，大多数人当天的交易已经结束。
滑点是指你要求的价格与订单实际成交价格之间的差额。它最常出现在成交清淡的市场与数据公布前后，可能对你有利，也可能不利。
单看时钟无法决定哪个小时最好。以下四个因素会让同一个交易时段每天的表现都不一样。
重大数据公布前后价格会剧烈波动，因为只要数据与预期不同，交易者会在几秒内重新为货币定价。一个远离预期的美国就业数据，可能让 EUR/USD 在几分钟内波动数十点。数据公布前，流动性提供者会先退场、点差扩大，因此抢在数据前进场的成本更高，成交价也可能更差。选举或地缘政治冲击等突发事件也有同样的影响，只是没有预警。
阅读更多：什么是市场情绪？定义、指标与策略
流动性是指货币对能否在不推动价格的情况下轻松买卖，波动性则是价格在一段时间内移动的幅度。在重叠时段两者会同步上升：订单充足、行情也有动能，这正是多数策略需要的组合。在冷清时段两者则会脱钩，流动性低，价格不是原地不动，就是因为小额订单而跳动。
阅读更多：外汇波动性：如何衡量与交易货币对的摆动
除了时段，星期几也有影响，如下表所示。
| 星期 | 典型市况 | 建议做法 |
|---|---|---|
| 周一 | 开局缓慢，市场消化周末消息 | 等待方向明朗 |
| 周二至周四 | 成交量与数据流最稳定 | 主要交易日 |
| 周五 | 上午活跃，周末前陆续平仓 | 提早收手 |
美国非农就业数据通常在每月第一个周五公布，使得那天下午成为当月最活跃的时段之一。
英国央行、欧洲央行、美联储与日本央行都会依公布的时程设定利率。决议前交易者会先行布局，波动随之升高；结果公布时波动达到高峰，并常在新闻发布会期间延续，因为市场还在消化声明的措辞。即使决议符合预期，只要声明的语气改变，市场仍可能出现波动。
知道什么时候该观望，和知道什么时候该交易一样重要。以下五种情况需要特别留意：
换日是指未平仓仓位从一个交易日延续到下一个交易日的时间点，约在英国时间 22:00。持仓跨过这个时间点的仓位会被收取或支付隔夜利息（swap）。
以下五个步骤，能把上述时段变成你的日常交易流程。
选一个配合你工作时间的窗口，接下来一个月只在这个窗口交易。对多数英国交易者来说，就是 13:00 至 17:00 的重叠时段或伦敦开盘时段。
每天早上查看经济日历，标出落在你交易窗口内的数据。事先决定要照常交易，还是避开它们。
让交易方法配合时段。趋势与突破策略适合重叠时段，区间策略则适合冷清时段。
依交易时段的波动性决定每笔仓位大小，行情越快，仓位越小。任何一笔交易的风险都不超过账户的 1% 至 2%。
记下每一笔交易的进场时间。累积 20 笔交易后，按时段查看结果，把亏损的时段剔除。
在最活跃的时段以外交易，即使交易构想本身合理，结果也会受到影响。
冷清时段报价的参与者较少，点差因此扩大，每笔交易离盈亏平衡都更远。在前面的比较中，同一笔 EUR/USD 交易在重叠时段的成本是 0.8 点，在 22:00 之后则是 3 点。
市场上的订单较少时，止损单或市价单可能以比要求更差的价格成交。仓位越大，差距越大，因为大额订单需要消耗更多现有的流动性。
行情要延续，需要市场参与。在冷清时段突破区间，价格可能停滞后反转，就像计算范例中 21:30 的情境。
本国市场休市的货币对，每小时只会波动几点。目标价更难达到，交易成本却维持不变甚至更高。
持仓跨过英国时间 22:00 前后的换日或整个周末，价格可能在不同的价位重新开出。止损无法完全控制这种风险，因为止损单会以跳空后第一个可成交的价格成交。
英国外汇交易的最佳时间是英国时间 13:00 至 17:00，此时伦敦与纽约同时开盘。第二活跃的窗口是伦敦开盘前后的 08:00 至 10:00。
初学者通常在英国时间 08:00 至 12:00 的伦敦上午表现最好。此时流动性充足，波动也不像重叠时段那么剧烈。
没有哪个时段本身就会赚钱。伦敦与纽约重叠时段的波动最大、点差最窄，机会和风险同时提高。
周二至周四的交投通常最稳定。周一开局较慢，周五下午则因交易者在周末前平仓而转淡。
要看货币对。英国时间 22:00 之后只剩亚太时段开盘，夜间适合日元与澳元货币对和区间策略，欧洲货币对的点差则较宽。
八月和十二月下旬通常最难交易。假期会降低流动性，让价格走势变得凌乱。
本文涵盖了四个交易时段、三个重叠时段、冷清时段的成本、各货币对最活跃的窗口、英国的数据时程、同一笔交易在两个时段的结果、应该避开的时间，以及在最佳时段以外交易的后果。交易时间和进场点、止损一样，都是交易的一部分。
下一步，选定一个交易窗口，算出你在那个时段每笔交易的点差成本，把各项数据的公布时间放在手边，并写下你不交易的时段。在较好的市况下少交易几个小时，通常比在较差的市况下多交易几个小时更有效。
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