感恩节市场休市原本应该是美国独有的事件，但似乎全球市场也趁机享受了一天假期。昨日市场普遍平静。在过去几周内，美国一直是金融市场的主要驱动力，因此美国市场休市导致市场方向感缺乏是可以理解的。美国市场将于今日稍晚重新开盘，但又因感恩节假期将提前收市。 美元指数 (DXY) 昨日几乎未有变动，收盘略高于106。这一从近期高点的回落，引发许多人思考这是否已是短期的局部高点，还是美元仍有进一步上扬的空间。即使是大宗商品在周四也毫无表现，黄金全天收平于USD $2637美元/盎司，油价微涨半美元，但仍接近年度低点。比特币的波动也有限，徘徊于9.5万美元左右。有趣的是，比特币主导地位在过去一周终于受到打击，从高点的61%下降至目前的58%。现在谈论「山寨币季节」还为时过早，但这仍是一个值得注意的发展。 周三，美国经济分析局公布了最新的通胀数据，整体符合预期。物价同比上涨2.3%，与美联储2%的目标相距不远。扣除食品和能源的核心指数上升了2.8%，同样不算令人惊讶。该数据发布几乎没有引起FedWatch数据的任何反应，该数据会根据利率交易者的仓位显示下次美联储决议的概率。
本周开始，市场情绪因多个事件的影响出现变化。首先，Scott Bessent被提名为财政部长。 Bessent被广泛认为是特朗普强硬贸易政策与传统温和方式之间的平衡点。虽然关税仍将提高，但预计将逐步实施，以确保过渡的稳定性。这一决定似乎让金融市场松了一口气，推动道琼斯指数 (DJI) 连续两个交易日创下历史新高，而标普500指数 (SPX) 也在周二创下历史新高。 其次，中东地区似乎出现了停火迹象。以色列和黎巴嫩在过去几天经过协商达成的协议于今天，当地时间凌晨4点生效，双方将初步停火两个月。 这些事件的结合导致周一金价大幅下跌，贵金属价格下滑了3.3%，即每盎司下跌90美元。油价同样大幅下跌，布伦特原油 (BRENT) 价格跌至USD $72美元/桶，WTI原油 (WTI) 降至USD $69美元/桶。这波抛售潮甚至蔓延至加密货币市场，比特币未能突破10万美元，且于周一暴跌5%。 在这些动荡之中，美联储于昨晚发布的11月7日会议纪要可能容易被忽视。会议纪要显示委员会成员对未来的政策路径存在一定的不确定性。美联储可能会采取观望态度，暂时不急于进一步降息，央行同样拥有充足的操作空间。距离下一次利率决定还有三周，目前CME倾向于降息25个基点，但维持现状的可能性依然很大。 今天稍晚，美联储首选的通胀指标PCE价格指数将公布，预计委员们会密切分析相关数据。本周四适逢感恩节，美国市场将休市；周五则会提早收市。
上周五美国股指强势收盘。道琼斯指数 (DJI) 表现尤其突出，上扬超过400点，创下历史新高，其他股票同样表现优异。这次涨势并非由科技股主导，Alphabet Inc (GOOGL) 和英伟达 (NVDA) 上周五分别下跌了1.7%和3.2%。道琼斯指数 (DJI)、标普500指数 (SPX) 和纳斯达克综合指数 (NDX) 本周均收涨，但后两者未能创下新高。 尽管美国股指表现强劲，但与目前美元的强势相比，这些成就显得微不足道。美元指数（DXY）上周五以约107.5收盘，并一度突破108，创下两年来的新高，让其他货币承受压力。欧元在周五一度跌至1.033美元，后来勉强回升至1.04美元以上。德国和法国的制造业数据不佳，拖累了欧元，但当前更迫切的问题是利率竞争。欧洲央行为了应对低迷的经济增长，已表现出愿意降息的态度，而美联储则相对谨慎。接下来的利率决策分别定于12月12日和18日。此外，特朗普将再次执政，预计会实施更多保护主义政策，对国际贸易采取更强硬立场，这无疑会进一步推高美元，至少在短期内如此。 黄金上周五也迎来了不错的反弹，上扬1.7%，重新突破USD $2700美元/盎司，避险需求再次发挥作用。尽管如此，现在市场的焦点仍然集中在比特币上，其价格仍在接近10万美元的关口。
过去几个月，排除那些置身市场之外的人，可能已经注意到美元自九月底以来的急剧上涨。日圆、墨西哥比索，尤其是欧元，都受到了重创，欧元甚至一度威胁到与美元平价的可能性。那么，这一现象为何发生呢？ 「特朗普」这个名字可能是很多人首先想到的原因，它的确解释了部分情况，不过还有其他原因。 事实上，美元自六月以来一直在下跌，美元指數 (DXY) 下跌了超过5%，直到九月底才迎来反弹。这波下跌的主要原因是基于年初出现的经济数据，市场对美国联邦储备局（Fed）会采取迅速降息的预期。 然而，随着市场逐渐意识到降息的必要性并不如预期的迫切，美联储今年在降息方面的步伐也相对谨慎，因此美元其实是被过度抛售的。 最终这股下行势头开始反转，市场提高对特朗普再次当选的预期，事实也证明赌盘市场的判断比民调更为准确。 而欧元在美元指數 (DXY) 中的权重高达57%。那么，欧洲发生了什么事呢？ 尽管美国经济的问题可能被过度放大，但欧洲的经济问题却真实存在。首先，德国和法国这两个欧元区的最大经济体，显示出疲弱的制造业数据以及投资者信心的不足。欧洲央行现在面临的困境是，必须降低利率以刺激经济增长，但同时欧元已经在过去几个月大幅贬值。在大西洋对岸，美国的经济情况相对更为强劲，美联储也并不急于降息，因此拥有更多的操作空间。 目前，美元的利率为4.75%，而欧元区的利率则已降至3.4%。尽管这两者的差距不大，但市场认为这一利差会扩大而非缩小。利率差距的扩大将进一步施压欧元，导致欧元贬值，并进一步支持美元。 那么，特朗普总统又为什么会加强美元呢？简单来说，这是基于保护主义。保护主义政策将提高进口商品的关税，这可能会减少进口商品的数量，进而影响贸易平衡。目前，美国的贸易赤字约为800亿美元。如果这些措施足以将贸易赤字转变为贸易顺差，那么全球对美元的需求将会增加，因为其他国家需要美元来支付美国的商品。对外国商品加征关税，也会使美国国内产品变得更具吸引力，进一步有利于美国企业和美国经济。 当然，有一个小问题是，保护主义政策如果持续足够长的时间，可能会导致价格上涨，从而引发通胀，这将会削弱美元。而更大的不确定因素在于其他国家如何应对额外的关税，这可能会引发贸易战的出现。 美元的未来会如何发展呢？特朗普总统将继承一个与2017年完全不同的经济环境，因此，仅仅依赖历史数据来做预测也有其局限性。欧洲、墨西哥和中国等国家的反应同样难以预测。欧元自2002年以来只曾短暂跌破过1:1的平价，而且当时也只维持了几个月。现在，该押注什么呢？
美元和比特币持续主导着市场。其他货币看似有机会从美元的强势中得到喘息，但最终未能如愿。美元指数（DXY）昨日突破107，创下今年的新高。欧元则彻底跌破1.05美元，形势严峻。英镑虽然稍微抵抗住了冲击，但目前仍然跌至1.26美元。 尽管美元显示出强劲的势头，但与比特币的飙升相比稍显黯淡。比特币昨日再次上扬了4,000美元，目前突破了98,000美元。至于比特币何时才能突破10万美元大关，其他加密货币何时才能追赶上来，是交易员普遍关注的议题。过去两年来，与比特币相比，山寨币的表现一直处于下滑状态。历史上，山寨币市场往往在比特币达到新高后才会迎来一波反弹。然而，随着加密货币与传统金融的联系越来越紧密，旧有的模式变得不再那么可靠。 随着俄罗斯与西方之间的紧张关系再度升级，黄金成为更加稳定的交易选择。昨日俄罗斯对乌克兰发射洲际导弹回应西方提供的远程导弹，局势进一步升级。黄金本周已上涨了4%，周四收盘接近USD $2,670美元/盎司。油价也在本周略有上涨，但仍接近年内最低点。
美元本周终于略微回落，让其他货币得以喘息。上周美元指数（DXY）一度试图突破107，目前暂时稳定在106以上。加密货币依然保持强势，比特币已稳定于90,000美元区间，并且市占率达到60%。 市场关注焦点正从中东转回乌克兰和俄罗斯。虽然新一届政府对此冲突的关注度较低，但现任政府仍有数个月的执政时间。这一局势或许是黄金价格近期反弹的原因，昨天金价一度上涨至USD $2,640美元/盎司，距离10月底创下的历史高点仅约150美元。 油价本周小幅上涨，但依然徘徊在年度低点。布兰特原油 (BRENT) 价格维持在USD $73美元/桶左右，西德州中质原油 (WTI) 则徘徊在USD $70美元/桶。若俄罗斯局势升级，可能会短暂推高油价，但全球供需关系仍对油市造成压力。 英伟达再次成为市场焦点。今天美股收盘后，这家芯片制造商将公布最新的财报。昨日英伟达（NVDA）股价已上涨近5%，达147美元。随着人工智慧的需求不断攀升，许多分析师预测英伟达的财报将超出预期，究竟结果如何，让我们拭目以待。
