本週開局良好。川普再次上演熟悉劇本，從最初的強硬姿態轉向溫和語調。週一，總統再次暗示即將實施的關稅政策可能不會如最初預期般嚴厲。白宮正考慮採取更有針對性的方法，部分國家或許能豁免關稅。這項消息讓美股指數大受鼓舞，週一大幅收高，並將漲勢延續至隔日交易。 美元本周初穩定，為整體匯市帶來急需的穩定性。雖然主要貨幣對波動幅度不大，但走勢略偏向美元。歐元難以守住 1.08 美元關口，日圓則再次圍繞 150 震盪。加密貨幣市場保持謹慎樂觀，比特幣目前穩定在 88,000 美元下方。 黃金在創下歷史新高後，本週終於有所回調，目前徘徊在USD $3,020 美元/盎司左右。然而，相較黃金，白銀和銅的走勢更值得關注。因市場擔憂金屬關稅可能加劇供應緊張，美國大量進口銅，推動價格創下歷史新高。今日早些時候，銅價飆升至USD $5.30 美元/磅以上，隨後進入整理階段。 白銀市場本周同樣表現強勁，昨日上漲 2.1%，至USD $33.7 美元/盎司。這一漲勢引起了交易員和長期投資者的關注。長期以來，市場一直認為白銀價格遭受操縱與壓制，導致金銀比價異常。值得注意的是，與黃金不同，白銀的價格仍遠低於 1980 年代創下的USD $49.45 美元/盎司歷史高點，若以當前美元計算，其潛在上漲空間仍然可觀。
川普總統上週五表達了更和解的態度，暗示即將出台的關稅可能會有一定的靈活性。這一表態緊接著聯準會主席鮑威爾幾天前同樣令人安心的聲明。過去一個月市場一直特別緊張，而這兩位的聯合表態大大緩解了擔憂。情緒的轉變標誌著可能具有轉折意義的一周，美國三大股指均以上漲收盤。美元也收復了部分失地，使美元指數在周末收盤時上漲0.4%。黃金在創下連續兩個交易日的歷史新高後，上週末出現回落，或許也顯示市場正轉向風險資產。 本週將以枯燥但至關重要的經濟數據為主。製造業和服務業PMI、通膨和成長數據遍布經濟日曆，最後以周五的PCE物價指數收尾。這些可能不是最引人注目的事件，但這些數據共同為全球經濟提供了相當全面的視野。本週還將有多位央行理事會成員發表講話，很可能會提供我們所熟知和喜愛的那種謹慎的評論。 PCE物價指數對聯準會特別重要，進而對整體市場也很重要。通膨數據的持續改善為未來降息鋪平道路，這進一步強化了市場回歸風險偏好環境的論點。 加密貨幣市場在最近幾週有些被忽視，但今天亞洲交易時段表現積極。金融領域正處於微妙的平衡狀態，很難說天平會向哪邊傾斜。在這方面，加密貨幣可能是一個預警信號。正如市場處於觀望狀態，交易者也最好採取同樣謹慎的方式。
經過幾天的央行動盪後，市場逐漸平靜下來。投資者現在有更多時間消化最新的聯準會會議影響，在缺乏其他重大消息的情況下，市場焦點重新回到基本面。美元對鮑威爾週三的聲明反應積極，看漲勢頭延續到週四。美元指數 ( DXY ) 昨日短暫突破 104，隨後出現小幅回調，今天亞洲早盤再次走強。 歐元作為美元指數 ( DXY ) 的主要組成部分，暫時未能成功站穩 1.10 美元，英鎊同樣無法守住 1.30 美元，儘管英國央行曾警告短期內不太可能降息。從日本央行到歐洲央行，全球央行似乎都在按照相同的劇本運作，主要關注點仍是持續的貿易關稅爭端帶來的不確定性。在此憂慮得到緩解之前，金融市場仍將處於觀望狀態。 美國財政部週四對伊朗祭出新一輪制裁，此次針對的是一家中國私人煉油廠，該廠主要負責加工伊朗原油。這類被稱為「茶壺」煉油廠的企業，通常是受制裁國家繞過國際制裁的手段之一。運送的原油透過「影子船隊」隱藏來源，然後在境外私人煉油廠進行加工，再轉售至市場。值得注意的是，這是美國首次直接針對某家企業實施此類制裁。再加上中東局勢的升溫，本周原油價格終於找到上漲理由，布蘭特原油攀升至USD $72 美元/桶，而WTI西德州原油 ( WTI ) 則上漲至USD $68 美元/桶。
在昨日的 FOMC 會議上，聯準會如市場預期般維持利率在 4.25% - 4.5% 的區間。由於降息的可能性幾乎為零，市場的關注點更集中在政策聲明的措詞上。聯準會主席鮑威爾一如既往地保持冷靜，重申央行在貨幣政策上的觀望態度，表示在當前美國經濟仍存在不確定性的情況下，沒有急於降息的必要。經濟預測略顯保守，委員會預計今年底通膨和失業率將略有上升，同時小幅下調了經濟成長預期。 整體來看，這些資訊並無太大意外，但部分言論仍為市場帶來了一絲樂觀情緒。與以往一樣，鮑威爾強調了美國經濟的韌性，儘管貿易關稅的不確定性正在加劇。他表示，關稅確實會對通膨產生一定影響，但這種影響最終將是暫時的。鮑威爾對近期的一些經濟調查數據持保留態度，認為其與實際經濟活動之間的相關性並不緊密。 真正讓市場興奮的是，聯準會仍預計今年將降息兩次。這訊號明顯提振了美股情緒，三大股指紛紛上揚。那斯達克指數 ( NDX ) 在會議後上揚 1.4%，標普 500 指數 ( SPX ) 上揚 1.1%，一向相對穩定的道瓊工業指數 ( DJI ) 也收漲 0.9%。 在當前充滿恐慌情緒的市場環境下，鮑威爾的鎮定發言無疑是個好消息。關於經濟前景，市場觀點仍然分化嚴重。一方面，有人認為全球經濟正處於崩潰的邊緣；另一方面，有人主張應立即放寬財政政策。這場辯論或將持續至 5 月 7 日下一次FOMC會議。
黃金在上週創下新高後，昨日金價再度攀升至USD $3,038 美元/盎司。多重因素助推黃金上漲，包括貿易關稅的不確定性、以色列與加薩地區潛在的中東局勢升級，以及美元降息的遠期預期。儘管聯準會在今天的會議上不太可能降息，甚至在 5 月的會議上也不會有所行動，但交易員普遍預期 6 月將出現降息的跡象。當然，如果貿易和地緣政治緊張局勢在未來幾週內緩和，市場走勢可能隨時逆轉。 對於絕大多數市場參與者而言，聯準會維持利率不變幾乎是板上釘釘的事，因此市場更關注此次會議的措辭以及政策決定的理由。近期美國經濟數據表現不一，就業和經濟成長面臨壓力，但通膨數據正逐步向聯準會目標靠攏，這在一定程度上給了央行更多調整空間。未來幾小時或幾天內，市場將進一步解讀聯準會官員的態度。 今日早間，日本央行如市場預期般維持日圓利率不變，美元/日圓並未出現明顯波動。明日英鎊和瑞士法郎的利率決議預計也不會引發太大市場波動。目前，關稅問題的不確定性對美元造成了一定打壓，但市場就變幻莫測。一旦貿易形勢明朗，貨幣資金流向可能會迅速改變。
上週五，美國股市終於停止了拋售，轉而進行了一輪明顯的抄底行為。科技股在下跌時是市場的重災區，但在反彈時同樣表現搶眼，推動納斯達克綜合指數 ( NDX ) 和標普500指數 ( SPX ) 分別上揚 2.6% 和 2.1%。道瓊指數 ( DJI ) 雖然幾乎跌入修正區間，但最終仍錄得 1.65% 的漲幅。這股樂觀情緒延續至本週一的亞洲市場，日經225指數 ( NI225 ) 等區域股市開盤大幅跳空高開。不過，週日晚間美國股指期貨再度下滑，這場狂歡能持續多久仍是未知數。 自 1 月中旬以來，貿易不確定性對美元極為不利，全球儲備貨幣表現疲軟。然而，美元上週終於站穩腳跟，目前正在重新評估走勢。本周有四家央行將公佈利率決議，外匯市場恐怕難以平靜。日本央行將在周三凌晨率先公佈決議，隨後聯準會將接棒，週四則輪到瑞士國家銀行和英格蘭銀行。在這四家央行中，市場唯一預計會調整利率的是瑞士法郎，預計從目前的 0.5% 下調至 0.25%。儘管本週聯準會幾乎不可能降息，但市場將密切關注會議聲明，任何可能透露政策立場變化的措辭都將受到嚴格審視。 儘管央行政策備受矚目，但市場的焦點仍集中在貴金屬上。上週五，黃金正式突破USD $3,000美元/盎司的歷史性關卡。要知道，去年2月金價還只有USD $2,000美元/盎司，而今年 1 月初僅為USD $2,600美元/盎司，這一漲勢可謂驚人。如果貿易關稅的不確定性消散、相關協議落地，資金是否仍會持續流入避險資產將成為市場關注的焦點。另一個值得注意的現像是，被稱為「數位黃金」的比特幣完全未能吸引類似的避險資金。 除了央行決議，本週還有一系列重要經濟數據值得關注。美國零售銷售數據將在今日公佈，隨後週二將迎來美國房地產市場的多項數據。週四，英國和澳洲的就業數據可能會引發市場小幅波動，而週五，日本通膨數據和加拿大零售銷售數據將為本週的經濟日程畫下句號。
