特朗普总统上周五表达了更为和解的态度，暗示即将出台的关税可能会有一定的灵活性。这一表态紧随美联储主席杰罗姆·鲍威尔几天前同样令人安心的声明之后。过去一个月市场一直特别紧张，而这两位的联合表态极大地缓解了担忧。情绪的转变标志着可能具有转折意义的一周，美国三大股指均以上涨收盘。美元也收复了部分失地，使美元指数在周末收盘时上涨0.4%。黄金在创下连续两个交易日的历史新高后，上周末出现回落，这或许也表明市场正转向风险资产。 本周将以枯燥但至关重要的经济数据为主。制造业和服务业PMI、通胀和增长数据遍布经济日历，最后以周五的PCE物价指数收尾。这些可能不是最引人注目的事件，但这些数据共同为全球经济提供了相当全面的视角。本周还将有多位央行理事会成员发表讲话，很可能会提供我们所熟知和喜爱的那种谨慎的评论。PCE物价指数对美联储特别重要，进而对整体市场也很重要。通胀数据的持续改善为未来降息铺平道路，这进一步强化了市场回归风险偏好环境的论据。 加密货币市场在最近几周有些被忽视，但今天亚洲交易时段表现积极。金融领域正处于微妙的平衡状态，很难说天平会向哪边倾斜。在这方面，加密货币可能是一个预警信号。正如市场处于观望状态，交易者也最好采取同样谨慎的方式。
经过几天的央行动荡后，市场逐渐平静下来。投资者现在有更多时间消化最新的美联储会议影响，在缺乏其他重大消息的情况下，市场焦点重新回到基本面。美元对鲍威尔周三的声明反应积极，看涨势头延续到周四。美元指数 ( DXY ) 昨日短暂突破 104，随后出现小幅回调，今天亚洲早盘再次走强。 欧元作为美元指数 ( DXY ) 的主要组成部分，暂时未能成功站稳 1.10 美元，英镑同样无法守住 1.30 美元，尽管英国央行曾警告短期内不太可能降息。从日本央行到欧洲央行，全球央行似乎都在按照相同的剧本运作，主要关注点仍是持续的贸易关税争端带来的不确定性。在此忧虑得到缓解之前，金融市场仍将处于观望状态。 美国财政部周四对伊朗祭出新一轮制裁，此次针对的是一家中国私人炼油厂，该厂主要负责加工伊朗原油。这类被称为「茶壶」炼油厂的企业，通常是受制裁国家绕过国际制裁的手段之一。被运送的原油通过“影子船队”隐藏来源，然后在境外私人炼油厂进行加工，再转售至市场。值得注意的是，这是美国首次直接针对某家企业实施此类制裁。再加上中东局势的升温，本周原油价格终于找到上涨理由，布伦特原油攀升至USD $72 美元/桶，而WTI西德州原油 ( WTI ) 则上涨至USD $68 美元/桶。
在昨日的 FOMC 会议上，美联储如市场预期般维持利率在 4.25% - 4.5% 的区间。由于降息的可能性几乎为零，市场的关注点更多集中在政策声明的措辞上。美联储主席鲍威尔一如既往地保持冷静，重申央行在货币政策上的观望态度，表示在当前美国经济仍存在不确定性的情况下，没有急于降息的必要。经济预测略显保守，委员会预计今年年底通胀和失业率将略有上升，同时小幅下调了经济增长预期。 整体来看，这些信息并无太大意外，但部分言论仍给市场带来了一丝乐观情绪。与以往一样，鲍威尔强调了美国经济的韧性，尽管贸易关税的不确定性正在加剧。他表示，关税确实会对通胀产生一定影响，但这种影响最终将是暂时的。鲍威尔对近期的一些经济调查数据持保留态度，认为其与实际经济活动之间的相关性并不紧密。 真正让市场兴奋的是，美联储仍预计今年将降息两次。这一信号明显提振了美股情绪，三大股指纷纷上扬。纳斯达克综合指数 ( NDX ) 在会议后上扬 1.4%，标普 500 指数 ( SPX ) 上扬 1.1%，一向相对稳定的道琼斯工业指数 ( DJI ) 也收涨 0.9%。 在当前充满恐慌情绪的市场环境下，鲍威尔的镇定发言无疑是个好消息。关于经济前景，市场观点仍然分化严重。一方面，有人认为全球经济正处于崩溃的边缘；另一方面，则有人主张应立即放松财政政策。这场辩论或将持续至 5 月 7 日下一次FOMC会议。
黄金在上周创下新高后，昨日金价再度攀升至USD $3,038 美元/盎司。多重因素助推黄金上涨，包括贸易关税的不确定性、以色列与加沙地区潜在的中东局势升级，以及美元降息的远期预期。尽管美联储在今天的会议上不太可能降息，甚至在 5 月的会议上也不会有所行动，但交易员普遍预期 6 月将出现降息的迹象。当然，如果贸易和地缘政治紧张局势在未来几周内缓和，市场走势可能随时逆转。 对于绝大多数市场参与者而言，美联储维持利率不变几乎是板上钉钉的事，因此市场更关注此次会议的措辞以及政策决定的理由。近期美国经济数据表现不一，就业和经济增长面临压力，但通胀数据正逐步向美联储目标靠拢，这在一定程度上给了央行更多调整空间。未来几小时或几天内，市场将进一步解读美联储官员的态度。 今日早间，日本央行如市场预期般维持日元利率不变，美元/日元并未出现明显波动。明日英镑和瑞士法郎的利率决议预计也不会引发太大市场波动。当前，关税问题的不确定性对美元造成了一定打压，但市场本就变幻莫测。一旦贸易形势明朗，货币资金流向可能会迅速发生变化。
上周五，美国股市终于停止了抛售，转而进行了一轮明显的抄底行为。科技股在下跌时是市场的重灾区，但在反弹时同样表现抢眼，推动纳斯达克综合指数 ( NDX ) 和标普500指数 ( SPX ) 分别上扬 2.6% 和 2.1%。道琼斯指数 ( DJI ) 虽然险些跌入修正区间，但最终仍录得 1.65% 的涨幅。这股乐观情绪延续至本周一的亚洲市场，日经225指数 ( NI225 ) 等区域股市开盘大幅跳空高开。不过，周日晚间美国股指期货再度下滑，这场狂欢能持续多久仍是未知数。 自 1 月中旬以来，贸易不确定性对美元极为不利，全球储备货币表现疲软。然而，美元上周终于站稳脚跟，目前正在重新评估走势。本周有四家央行将公布利率决议，外汇市场恐怕难以平静。日本央行将在周三凌晨率先公布决议，随后美联储将接棒，周四则轮到瑞士国家银行和英格兰银行。在这四家央行中，市场唯一预计会调整利率的是瑞士法郎，预计从当前的 0.5% 下调至 0.25%。尽管本周美联储几乎不可能降息，但市场将密切关注会议声明，任何可能透露出政策立场变化的措辞都将受到严格审视。 尽管央行政策备受瞩目，但市场的焦点仍然集中在贵金属上。上周五，黄金正式突破USD $3,000美元/盎司的历史性关口。要知道，去年2月金价还只有USD $2,000美元/盎司，而今年 1 月初仅为USD $2,600美元/盎司，这一涨势可谓惊人。如果贸易关税的不确定性消散、相关协议落地，资金是否仍会持续流入避险资产将成为市场关注的焦点。另一个值得注意的现象是，被称为“数字黄金”的比特币完全未能吸引到类似的避险资金。 除了央行决议，本周还有一系列重要经济数据值得关注。美国零售销售数据将在今日公布，随后周二将迎来美国房地产市场的多项数据。周四，英国和澳大利亚的就业数据可能会引发市场小幅波动，而周五，日本通胀数据和加拿大零售销售数据将为本周的经济日程画上句号。
黄金从低谷中崛起，重夺避险之王的宝座。市场仍笼罩在关税不确定性的阴影下，贵金属终于开始反映这种市场恐慌。周四，金价大涨55美元，突破历史高点至USD $2,989 美元/盎司。亚洲市场开盘后，价格上探至USD $2,990 美元/盎司。贸易紧张局势无疑是推动金价上扬的重要因素，但市场还在流传其他两种可能的驱动力：一是全球央行加速囤积贵金属，中国、美国等国家纷纷增加储备；二是纸黄金市场与实物黄金之间的脱节问题日益突出。近几个月伦敦金库的大量外流引发市场担忧，甚至部分投资者开始质疑，黄金市场是否隐藏着更深层次的结构性风险。 美元终于在过去两天展现出一丝反弹迹象，尽管幅度不大，但相较于上周空头主导的惨烈走势，已算是小有起色。周三和周四，美元连续两日小幅上涨，而亚洲市场开盘后，美元指数（DXY）继续反弹至104。 最新公布的美国通胀数据意外低于市场预期，一度提振美股，然而这股乐观情绪很快消散，周四三大股指再度走低。标普500指数 ( SPX ) 继纳斯达克综合指数 ( NDX ) 之后正式步入修正区域，均较近期高点回落超过10%，道琼斯指数 ( DJI ) 也濒临同一命运。通胀数据的回落引发市场猜测，美联储可能会考虑降息，这正是特朗普政府长期以来的愿望之一。 本周已接近尾声，唯一值得关注的经济数据是密歇根大学消费者信心指数。不过，政治风波与突发消息随时可能搅乱市场平静。
