过去几天，市场重新转向风险偏好，关于关税的恐慌持续消退，美国股市因此出现可观涨幅。标普500指数（SPX）和道琼斯指数（DJI）已连续八个交易日收高，而纳斯达克综合指数（NDX）在主要科技公司发布好于预期的财报后强劲反弹。微软（MSFT）在周四大涨7.6%，远超盈利预期。苹果（AAPL）和Meta（META）也都传来利好消息，使整个科技行业暂时松了一口气。 最新的PCE价格指数也提供了乐观理由，基本符合预期并显示通胀持续下降。第一季度GDP远低于预期，显示美国经济萎缩0.3%，但这一下滑可以解释为新关税制度实施前进口激增，扭曲了贸易平衡计算。然而，ADP就业数据表现糟糕，仅为预期的一半。今天晚些时候公布的非农就业数据是否会证实就业下滑还有待观察。目前预计新增13万个就业岗位，如果大幅低于预期可能会在今天下午引发一定程度的市场波动。 黄金昨日第三次收跌，收盘价为USD $3238美元/盎司。贵金属现已从历史高点下跌7%。另一方面，美元继续走高，美元指数终于推回到100之上。加密货币市场昨日温和上涨，比特币上涨至USD $97,000美元，逐渐接近10万美元的心理关口，而这一水平自2月以来始终未能突破。
Markets have shifted back towards a risk-on environment over the last few days. The panic surrounding tariffs continues to abate and US stocks have enjoyed decent rallies as a result. The S&P 500 and Dow Jones have now closed higher over the past eight consecutive sessions, while the Nasdaq Composite rallied strongly yesterday following better-than-expected earnings reports from major tech companies. Microsoft (MSFT) surged a whopping 7.6% on Thursday after smashing earnings estimates. Both Apple (AAPL) and Meta (META) also had good news to report on their ends, causing sighs of relief in the wider technology sector. The latest PCE price index also provided grounds for optimism, falling largely in line with predictions and showing continued decreases in inflation. Q1 GDP came in far lower than expected, pointing to a 0.3% contraction in the US economy, but the fall is explained by the sharp increase in imports ahead of the new tariff regime, skewing the trade balance element of the calculation. The ADP employment numbers made for dire reading however, coming in at half the expected figures. It remains to be seen if the Non-Farm Payrolls later today confirm the fall in employment. Current predictions are for 130k new jobs, so a bad miss may provoke some measure of volatility this afternoon. Gold completed its third daily close in the red yesterday, this time ending the day at $3,238 an ounce. The precious metal is now down 7% from record highs. The Dollar on the other hand continued to push higher, finally dragging the DXY back above 100. Crypto markets pushed modestly higher yesterday, with Bitcoin rising to $97k and edging ever closer to the six-figure psychological barrier, a threshold lost back in February.
本周至今，市场表现较为平静。全球股市在过去几个交易日普遍录得小幅上涨，许多美国大型企业正准备发布最新季度财报。微软（MSFT）和Meta（META）将于今日收盘后发布财报。星巴克（SBU）在昨日盘后交易中大跌6.7%，因为该公司披露门市销售下滑。科技股表现参差不齐，Super Micro Computer（SMCI）因业绩不佳下跌15%，而希捷科技（STX）则因第一季度销售额超出预期而上扬9%。 近期外汇市场也恢复了一些理性，极端波动暂时退场，市场波动性有所下降。甚至连一向戏剧化的加密货币也显得无精打采，比特币在过去一周几乎没有波动，目前也没有显示出任何走势意图。黄金在上周二创下历史新高后回落，目前稳定在每盎司3,300美元以上。整体市场交易状态平淡。 不过，这也许是「暴风雨前的宁静」，因为今日稍晚的经济日历将迎来大量重要数据。最新的ADP就业数据与第一季GDP增长率预计将成为市场关注焦点，而最受瞩目的还是PCE物价指数，预测显示整体通胀将有所下降。明日适逢五一劳动节，全球多数市场可能稍作休息。但周五又将迎来另一轮重头戏——非农就业数据（NFP）的发布。且让我们好好享受这短暂的平静吧。
虽然现在下定论还为时过早，但美元上周终于似乎有所回稳。美元指数（DXY）一度跌破98，但随后反弹，以周线收涨，表现尚可。近来的市场动向对美元来说可谓相当不利。欧元兑美元汇率已创下三年来的新高，而瑞士法郎等避险货币兑美元也达到了十多年来的最高水平。几乎可以说，挑选任何一种货币，美元目前几乎都处于对其的年度低点。 另一方面，黄金今年以来表现亮眼，上周又创下新高。上周二，金价一度触及USD $3,500美元/盎司，尤其令人震惊的是，短短四个月前，价格还仅有约USD $2,600美元/盎司。然而，涨势并未持续太久，随后获利了结的卖压令金价回落，并以周线收跌，留下了一根难看的阴线。 目前，围绕关税的不确定性仍是左右市场情绪的主要因素，但「战争迷雾」似乎终于开始消散。虽然重新建立新的贸易协议仍需时间，但初步迹象让部分投资者开始持谨慎乐观态度。上周三大美股指数悉数收涨，标普500指数 ( SPX ) 和纳斯达克综合指数 ( NDX ) 分别上扬了4.6%和6.7%。欧洲和亚洲的股市也延续了积极的动能，前者几乎已完全摆脱了近期的抛售潮。 本周基本面数据也将再次成为市场焦点。这一周无论从经济数据还是企业财报来看都极为重要。标普500指数 ( SPX ) 中将有多达180家公司公布季度财报，其中包括苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、微软（MSFT）等知名企业。经济数据方面，周三将公布最新的PCE物价指数，市场预期通胀将出现明显下降。ADP就业人数报告也将在同一天公布，但交易员的关注点已经转向更具影响力的非农就业报告。上月的非农数据远超市场预期，因此市场也将密切关注是否有对上次数据的修正，或是四月数据是否能延续强劲表现。当然，关于关税局势的任何最新消息，或乌克兰局势的任何进展，随时都有可能对市场产生影响。本周注定将是忙碌而关键的一周。
过去几天席卷金融市场的恐慌情绪有所消退。美国股指连续三天上扬，欧洲市场也是如此，几乎从关税恐慌引发的抛售中回升。本周后半段的发展，为美国与世界各地建立新贸易协议带来一丝乐观。此前敦促各国「拿出最佳表现」的美国财政部长史考特·班森特，昨日宣布南韩已做到这一点，并表示双方贸易协议进展顺利。虽然有些国家积极重建稳固的贸易关系，但美中之间依然僵持不下。 美国经济数据依旧传递着混合讯号。周三公布的数据显示，4 月制造业 PMI 升至 50.7，超出预期的 49，显示该产业仍处于扩张阶段；然而服务业 PMI 则从预期的 52.5 降至 51.4，虽仍在扩张区间，但也出现放缓迹象。美元的走势依然令人摸不着头绪。距离下一次联准会利率决策已不到两周，市场参与者似乎越来越难以判断结果走向。 黄金也在重新审视自己在快速变动的金融环境中的角色。这项贵金属已从周二的历史高点回落，正等待下一个地缘政治催化剂来决定下一步走势。整体市场也是如此，近期几乎没有重大排程事件，投资者只能保持观望。
最新一轮「联准会 vs 川普」的戏码一度将金价在周二推升至USD $3,500 美元/盎司。市场一度认为美国总统即将解散整个联准会组织，但最终并未发生。昨晚深夜，川普明确表示他「没有打算开除他」，此处所指的是联准会主席杰罗姆·鲍威尔。金价随后大幅回落，今早仍在寻找明确方向。 贵金属的剧烈波动也波及汇市，导致主要货币对出现剧烈震荡。美元因最新消息走强，对瑞士法郎尤为显著，昨日瑞郎/美元重挫 1.9%。尽管近期美元展现强势，但美元指数（DXY）仍未回到 100 以上，且仍处于多年低点附近。就如同金价，货币市场今天同样难以确立明确趋势。 在当前的市场环境中，基本面几乎毫无意义，金融市场仍被白宫言行牵动。这回，情势倒是对加密货币有利。周一，新的证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯宣誓就任，让币圈士气大振。川普表示，阿特金斯是「领导 SEC 的完美人选」，并补充说加密市场「亟需监管明确性与清晰的规则」。前任主席加里·根斯勒对新兴的加密产业一向强硬，这次人事异动几乎一致被解读为正面进展。比特币昨晚一路飙升至 94,000 美元，而更广泛的加密市场也开始跟进。现在谈「山寨币季」或许还太早，但总算看到久违的乐观气氛。
