過去兩天的數據充分展現了美國經濟目前所展現的韌性。週三公佈的最新 PCE 物價指數明確顯示，通膨並沒有分析師先前認為的那麼棘手，因為公佈的數據全面低於預期。此外，美國經濟分析局也大幅下調了先前幾個時期的數據，將 7 月的預估值下調 30 個基點，並將第一季整體 PCE 從 4.4%下調至 3.9%。同時，美國 GDP 數據也在同一天迎來大幅修正，第一季經濟成長預估從 2.1% 上調至 2.5%，第二季數據則從 1.5% 上調至按年率計算的 2.2%。通膨下降與經濟成長加速這一雙重利好本身就足夠令人意外，但好消息並未就此結束。昨天公佈的最新初請失業金人數意外降至 19.7 萬人，不僅低於前一周的數據，也低於 20 萬人的市場預期；持續領取失業金人數則降至 170.1 萬人，為 2023 年 4 月以來的最低水平。 所有這些數據都表明，美國經濟目前運行火熱。經濟持續保持強勁意味著，聯準會幾乎確定將在未來幾個月甚至 2027 年持續上調美元利率。雖然 10 月採取行動的可能性仍然不高，但隨後於 12 月 9 日舉行的 FOMC 會議，目前已經明顯傾向於至少加息 25 個基點。展望更遠，到 2027 年底，市場隱含機率顯示利率最高可能達到 4.75% 至 5.00%，相比目前的 3.75% 明顯更高。 預期的轉變推動美元展開全面狂飆，將美元指數 ( DXY ) 推升至 102 點以上，創下過去 18 個月以來的最高水平。美元飆升昨日持續重創歐元，歐元兌美元下跌接近 0.8%，收在 1.124 美元。英鎊表現也好不到哪裡去，下跌 0.5% 至 1.32 美元。日圓同樣難以形成有效防守，跌至 158 日圓兌 1 美元。美國公債週四遭遇快速拋售，推動 10 年期美債殖利率飆升至 5.34%，但隨著賣方力量最終減弱，殖利率在當日收盤時回落至 5.24%。 儘管本週迄今已經上演瞭如此多的市場波動，但故事遠未結束。非農就業數據即將公佈，如果 ADP 就業人數變化和初請失業金人數能夠作為參考，市場可能還會迎來另一個衝擊。目前市場預估 9 月新增就業 9 萬個，U-3 和 U-6 失業率預計分別為 4.1% 及 7.7%。另一場潛在的市場劇烈波動正在醞釀。 #USD #DXY #NFP
週三，美國經濟分析局（BEA）公佈了最新的 PCE 物價指數，8 月份通膨數據低於預期，令金融市場感到意外。 整體通膨環比上漲 0.3%，低於 0.4% 的市場預期；剔除能源和食品等波動性較大的成分後，核心 PCE 上漲 0.2%，同樣低於 0.3% 的預期。 從年比來看，整體通膨維持在 3.4%，核心通膨也維持在 3.0%，兩項數據均低於市場先前預期的 3.7%和 3.3%。 除了公佈 8 月份通膨數據外，美國經濟分析局還發布了對前一個月以及今年第一季數據的修訂。 7 月整體和核心通膨的年度數據均被下調 30 個基點；第一季整體 PCE 從 4.4% 下調至 3.9%，核心 PCE 則從 4.6% 小幅下調至 4.2%。 綜合來看，BEA 這次公佈的最新數據大幅改變了市場對美元未來利率調整的預期。 CME 的 FedWatch 工具立即反映出這項變化，將 10 月升息的隱含機率下調至僅 37%。儘管如此，12 月升息 25 個基點的可能性仍然頑強存在。 先前通膨數據大幅下修的部分原因，是 BEA 近期調整了指數中部分項目的計算方法，主要涉及電腦軟體、法律費用和投資諮詢服務。 過去幾年，電腦軟體這項計畫一直存在一定爭議。華爾街經濟學家和聯準會經濟學家都曾指出，由於先前對相關項目的定義方式，舊計算公式嚴重高估了軟體通膨，使整體通膨情況看起來比實際更加嚴重。 先前的計算方法將硬體成本納入其中，近年來人工智慧產業爆發式成長導致硬體成本大幅飆升；新的運算方法則更加聚焦於數位服務。簡單來說，BEA意識到，將半導體供應短缺導致的價格上漲計入軟體價格上漲，並不能準確反映實際情況。 除了最新的通膨數據外，美國經濟分析局也公佈了第二季 GDP 成長的第三次也是最終估值。先前 1.5% 的數據被上調至按年率計算的 2.2%，而第一季經濟成長也從先前公佈的 2.1% 上調至 2.5%。 消費者支出和私人企業投資是此次修正的主要推動因素。消費者支出占美國經濟活動總量的三分之二以上，第二季以年率成長 3.8%；同時，隨著數十億美元資金持續投入人工智慧領域，企業投資成長率更是攀升至 9%。 事實上，拖累美國 GDP 的主要因素是進口大幅成長，而這在很大程度上同樣與人工智慧熱潮有關。今年企業在 AI 基礎設施上的支出極為激進，導致整個美國經濟大量吸收海外商品，尤其是電腦晶片和科技零件，而這些產品的價格如今都已變得異常昂貴。美國經濟潛在的強勁程度實際上被 2.2% 的 GDP 數據部分掩蓋；如果沒有進口大幅激增這一因素，最終 GDP 成長率將明顯更高。
歐元最新一輪下跌已將這共同貨幣兌美元的匯率拖至 16 個月低點。週二，歐元一度跌至 1.131 美元，隨後收復部分失地，但歐元兌美元仍處於極為不利的位置。消費者信心下降、就業預期低迷、經濟成長停滯，都在加劇市場對歐洲大陸前景的悲觀情緒。更糟的是，歐洲的通膨正在上升，與世界其他地區的情況如出一轍。歐洲央行通常會透過升息來應對這類壓力，但對歐洲央行而言，不利之處在於歐元區今年的經濟成長一直十分疲軟，基準預測顯示 2026 年 GDP 僅成長 0.9%。歐洲央行正陷入兩難：升息可能扼殺所剩無幾的經濟成長，或是按兵不動，眼睜睜看著通膨持續超過經濟成長，為滯脹鋪上紅地毯。市場已經意識到了這個問題，無論歐洲央行是否再次象徵性升息，歐元利率都無法跟上美元利率，甚至無法跟上英鎊利率。歐元疲軟一度推動美元指數 ( DXY ) 昨日昇至 101.6 點，為該指數兩個月來的最高水平。 儘管市場一直在討論各國貨幣之間的相對強弱，但目前沒有任何一方有資格幸災樂禍，因為全球債券市場正經歷一場歷史性的同步崩跌。美國 10 年期公債殖利率昨天升至 5.24%，創 2007 年以來最高水準。在英國，10 年期英國公債殖利率飆升至 5.40%，同樣是 2007 年以來未見的水平。日本 10 年期公債殖利率則升至 1990 年代末期以來的最高水準。歐洲各地也正在上演同樣的局面。 今天晚些時候，大量美國經濟數據將陸續公佈並進入金融市場視野，其中最受關注的是最新的 PCE 物價指數。如果通膨數據出現大幅且出乎意料的變化，可能會迅速影響債券殖利率以及後續的利率預期。 轉向較為特殊的貨幣對，伊朗裡亞爾昨日在公開市場上跌至歷史新低，達到 250 萬裡亞爾兌 1 美元。這一數字與日益失去意義的銀行間市場匯率 170 萬裡亞爾相去甚遠。鑑於針對伊朗政權實施的嚴厲經濟制裁，後者實際上已經失去實際參考價值。這些措施如今已在這個與外界隔絕的國家引發全面經濟崩潰，日常經濟狀況持續惡化。自 5 月以來，通膨率一直維持在 80% 以上，而食品價格上漲速度更快。近幾週的和平談判沒有任何實質進展，任何形式的和解似乎都比以往更加遙不可及。週二，布蘭特原油 ( BRENT ) 小幅跌至 103 美元/桶，與美國西德州原油 ( WTI ) 合約形成鮮明對比，後者小幅下跌至 89 美元/桶。在川普總統發表有關白宮正在考慮禁止柴油出口的言論後，兩大基準原油之間的價差大幅擴大，這也迫使原油交易員開始考慮更廣泛的出口禁令可能性，而這將進一步使石油供應被困在美國境內。 #EURO #USD #PCE
SHARE 你在圖表上看到一個不斷收窄的通道。價格還在創更低的高點與更低的低點，趨勢看起來是往下的，可是每一段的幅度都在變小。等到它終於突破，你早就把自己說服得不敢進場；或者你進了，結果一根 K 線的影線就把停損掃掉。 這篇指南要修掉下降楔形交易最常出錯的三個地方。你會拿到四項必須同時成立、少一項就不算數的識別條件，一段把目標價實際換算成點數而不是丟一條公式了事的推算，一個關於成交量在外匯圖表上到底有沒有意義的直接答案，以及突破失敗時該怎麼處理的規則。 下降楔形是一種看漲形態，由兩條向下傾斜並且互相收斂的趨勢線構成，其中下緣線下降的速度比上緣線慢。那道逐漸縮小的縫隙顯示賣壓正在衰退。當價格收在上緣線之上，形態即告確認，而慣用的目標價，是把楔形的高度從突破點往上投射出去的位置。 想在真正下注之前，先用這四項條件在即時圖表上驗證一遍嗎？先把平台設定好，在真實市場環境下標記幾個楔形試試。 下降楔形是一種收斂形態，價格在兩條向下傾斜、逐漸靠攏的趨勢線之間往下漂移。高點與低點都在下降，但低點下降得比較慢，所以隨著形態發展，兩條邊界會擠在一起。這樣的幾何形狀描述的是一個賣方表面上仍握有主導權、底下卻正在失去陣地的市場。 解讀方式很直接。每一段新的下跌所走的距離都比前一段短，代表供給是在相近的價位被逐步吸收，而不是把價格一路推開。當買方終於用一根收盤價拿下上緣線，力量的平衡就已經換手，形態也就往上收斂完成。 楔形是一段一段堆出來的。一波反彈被賣掉，但賣的位置比上一次略高。接下來的下跌，停住的位置也比前一次的低點略高。這樣重複三、四次，你就有了兩條互相靠攏的線。 因為需要好幾段完整的波動，下降楔形是要花時間的。三、四根 K 線往下漂移那叫回檔。一個值得交易的楔形，在你使用的任何時間框架上通常都會橫跨數十根 K 線。 下降楔形在兩種常見形式裡都是看漲形態，不論它是結束一段下跌趨勢，還是打斷一段上升趨勢。那道向下的斜率，才是讓人誤讀成看跌中繼的原因。 看漲是一種傾向，不是保證。真正決定方向的，是價格有沒有做出一根收在上緣線之外的收盤。在那之前，楔形就只是一段還沒分出勝負的收斂，它一樣可以往下破。 單看形狀，你得到的資訊很有限。真正決定怎麼讀它的是楔形之前發生了什麼，而多數教學只寫了下面三種情境中的前兩種。 這是教科書上的標準案例。一段長跌走到動能耗盡，波動開始收斂，而突破上緣線的那一刻，標記的就是下跌趨勢不再有效的位置。 要套用這種解讀，先前的下跌趨勢必須夠有份量。一個在更大區間裡跌了兩週之後才成形的楔形，並沒有在反轉什麼。這種情境下，目標價是把完整的楔形高度從突破點投射出去。 當楔形是以回檔的形式出現在一段已確立的上升趨勢裡，它是暫停而不是轉向。這個版本收斂完成的可靠度通常比較高，因為主導趨勢本來就站在你這一邊。 隨後的走勢通常比較小，所以目標價要用前一段推升波段的長度去抓，而不是用楔形高度。常見的錯誤，是把這段收斂讀成上升趨勢結束，然後在裡面把一個好部位平掉。 第三種情境在圖表上長得一模一樣。一段下跌趨勢做出一次逆勢反彈，反彈收斂成楔形，突破之後卻一頭撞進還沒被消化掉的賣壓。 檢查方式很簡單：看看楔形上方坐著什麼。如果那裡有一個明顯的前波高點、一個沒被測試過的供給區，或是一條一路把每次反彈都壓下去的均線，那麼看漲的解讀就是錯的。與其付錢去確認答案，不如站在旁邊。 有三種形態在圖表上都是往下漂移的，其中兩種經常被誤認成楔形。認錯的代價是把方向做反，所以花三十秒檢查是值得的。 下降三角形是危險的那一個。它同樣收斂，但下緣邊界是水平的，意思是買方正在防守某一個特定價位，而賣方持續往下調降報價。這種結構通常往下收斂完成，和楔形正好相反。 牛旗只要把兩條線放在一起看就容易分辨。旗面走在一個平行通道裡，所以兩條邊界之間的距離大致固定，而不是逐漸縮小。這兩種形態都偏多，所以搞混的代價比較小。 閱讀更多：牛旗形態，外匯交易者的實用指南。 四項條件，而且四項都必須成立。少掉任何一項，你看的就只是一段下跌，不是一個帶有優勢的形態。 沿著波段高點畫出上緣邊界，沿著波段低點畫出下緣邊界。兩條都必須向下傾斜，而且每一條在成立之前都需要至少兩個接觸點。 只靠一個點撐著的線不是趨勢線。那是一把尺加上一個猜測，而且它會很樂意支持你本來就想要的結論。 下緣邊界下降的速度必須比上緣慢。正是這個斜率差讓兩條線收斂，也正是它告訴你賣壓在減弱。 如果兩條線走得接近平行，那你手上是一個下降通道。通道的做法是在上下緣之間來回操作，而不是做突破，所以這個分辨會改變整個策略。 一個可用的楔形通常橫跨 15 到 50 根 K 線。少於這個數量，波動還沒有空間收斂，你讀成結構的其實是雜訊。 收斂得太快本身就是警訊。如果兩條線在寥寥幾根 K 線內就交會，這個形態多半會以一段急促的中繼走勢收場，而不是乾淨的突破。在日線圖上，一個楔形要成形通常需要數週；在四小時圖上，則是數天。 楔形成形的過程中，隨著區間收窄，活躍度應該逐漸減弱，然後在突破的那根 K 線上放大。這是典型的教科書描述。 這也正是外匯圖表開始對不上教科書的地方，而那是下一節的主題。 MT4 與 MT5 顯示的是 tick 成交量，它計算的是一根 K 線期間報價更新了幾次，而不是成交了多少口合約或多少貨幣單位。外匯是去中心化的，沒有一個中央交易所在統計成交規模，而兩家經紀商對同一根 K 線可能顯示不同的 tick 成交量，取決於各自報價來源的更新頻率。 tick 成交量作為替代指標仍然有用。它反映相對的參與度與活躍程度，所以一根突破 K 線如果相對於周邊 K 線出現明顯跳升，那確實告訴你當下有更多交易者在動作。它無法告訴你的是有多少資金移動，而那恰恰是股市版本的規則所依賴的東西。 交易時段重疊會讓這個讀數更加失真。倫敦與紐約同時開盤的那幾個小時，報價更新次數遠高於亞洲時段，所以一個發生在倫敦時間 14:00 的突破，tick 成交量一定會比 03:00 的同樣突破來得高，跟力道強弱無關。要比較，就只拿同一個時段的 K 線來比，絕對不要跨時段比較。 實務上的規則是：把突破時上升的 tick 成交量當成加分，而不是必要條件。收在邊界之外才是第一順位的確認訊號，而一個發生在普通 tick 成交量上的突破，依然是有效的突破。多數楔形教學會把股票市場的規則，例如「20 日均量的 1.5 倍」，直接套到貨幣對上。在一個根本沒有整合成交量數據的市場裡，那個門檻沒有任何意義。 外匯平台在特定期間內記錄到的報價更新次數，用來替代真實成交量，因為去中心化的市場不會公布一個整合後的數據。 有兩種進場方式，它們是在風險與參與度之間做取捨。做突破讓你吃到整段走勢，但要承受突破失敗的風險；等回測可以降低風險，但有時候你就是會被留在原地。 在一根 K 線收在上緣邊界之上時進場。在日線圖上就是看日收盤，在四小時圖上就是看四小時收盤，而這個分別很重要，因為價格常常在一條線上方待很久，卻從來沒有真的收在那裡。 盤中刺穿邊界不算突破。它是楔形交易在同一個交易時段內進場又被掃出場，最常見的單一原因。 價格突破之後，經常會回到原本的上緣邊界，並且守在它上方。在這個守住的位置進場，可以讓你拿到更緊的停損與更乾淨的失效價位。 回測不一定會來。如果價格直接離開邊界一路走高，就讓它走，不要去追，因為追進去的部位目標價一樣，停損距離卻差得多。 把停損放在楔形內最後一個波段低點下方，再留一點緩衝給正常的波動。那個價位是交易前提失效的地方，所以它才是值得花錢去守的價位。 把停損放在整個形態下方感覺比較安全，通常並不是。在一個橫跨數週的楔形上，從進場到形態低點的距離可能大到把風險報酬比壓到任何值得交易的水準之下。 還有一項成本要先算進去：在交投較薄的貨幣對上，以及在時段交接的時候，點差會在突破附近擴大。一個緊貼波段低點的停損，可能光是被點差就掃掉，而圖表上的價格根本沒有走到那裡。 標準做法是等距測量。取楔形最寬處的垂直高度，換算成點數，再把這段距離從突破價往上投射。 以下用一個示意性的 GBP/USD 日線楔形完整算一遍，數字彼此一致，方便你照著推： 楔形最寬處高度：1.2905 減 1.2725 ＝ 180 點 突破收盤價：1.2790 楔形內最後一個波段低點：1.2735，停損放在其下方 10 點的 1.2725 風險：1.2790 減 1.2725 ＝ 65 點 目標價：1.2790 加 180 ＝ 1.2970 報酬：180 點。風險報酬比：180 除以 65 ＝ 2.77 比 1 投射出來的高度是一個最低目標，不是承諾。有相當比例的楔形會走到一半就停住，所以在中途先出掉一部分是個合理的習慣。 除了停損之外，還有兩個出場條件值得事先設好。第一個是時間停損：如果突破之後在合理根數的 K 線內沒有進展，大約就是楔形本身成形所花的時間，那代表這段走勢沒有吸引到後續買盤，這個部位也就沒有存在的理由了。第二個是前提失效：如果價格收回楔形內部，目標價立刻作廢。等停損被打到，只會把一筆小虧損變成完整的那一筆。 同一個示意性的 GBP/USD 設定，從頭走到尾，然後再用相反的結果走一次。這些數字是為了讓你跟著方法推演而設計的一致算例，不是某一筆歷史交易的紀錄。 識別形態。價格從 1.3180 下跌，花了大約九週收斂，沿路打出四個更低的高點，從 1.2905 一路降到 1.2820，以及四個更低的低點，從 1.2725 上移到 1.2745。上緣線有四個接觸點，下緣線四個，而兩條線之所以收斂，是因為低點相對於下降中的高點在墊高。這個形態橫跨 44 根日線，穩穩落在可用的範圍內。 進場。日線收在 1.2790，位於 1.2775 的上緣邊界之上。讓這筆交易成立的是收盤價；在此之前價格曾兩度刺穿這條線卻沒有收在上方，那兩次都失敗了。 風險。停損設在 1.2725，也就是形態內最後一個波段低點下方 10 點。風險是 65 點。在 0.5 手的部位上，每點價值約 3.90 英鎊，所以風險大約是 254 英鎊。以一個 20,000 英鎊的帳戶來算，這接近 1.3%。這裡真正的限制條件是部位大小而不是槓桿：FCA 規定主要貨幣對的零售槓桿上限是 30:1，所以一個 0.5 手的 GBP/USD 部位需要大約 2,130 英鎊的保證金，這個帳戶綽綽有餘。 目標價與結果。楔形高度 180 點，從 1.2790 投射出去，得到 1.2970。價格在突破後第十一根 K 線觸及 1.2952，然後在整數關卡下方停住，部位就在那裡平掉。那是 162 點，大約 632 英鎊，風險報酬比 2.49 比 1，對照原本規劃的 2.77。 失敗的那一支。拿同一個楔形、同一個 1.2790 的進場點。三根 K 線之後，價格收回形態內部的 1.2758。前提失效的規則比停損先啟動：收回楔形內部會讓目標價作廢，所以部位在下一根開盤約 1.2750 平掉，虧損 40 點而不是完整的 65 點。只有在價格再度做出一根收在邊界之上的收盤，而且楔形結構仍然完整時，才會考慮重新進場。同一個形態上第二次突破失敗，是離開這張圖表的理由，不是往下攤平的理由。 同一個形態產生了兩種結果。差別不在設定，而在進場之前就定下的那幾條規則，是它們決定了哪一種結果要付出代價。 先說能誠實講出口的部分：沒有任何一個下降楔形的可靠度數字可以乾淨地套用到外匯上。 原因是結構性的。兩條邊界都是手工畫出來的，兩位同樣有本事的交易者看著同一段價格，畫出來的楔形不會一樣。其中一人納入的波動，另一人當成雜訊處理，而形態的起始日期、高度與突破價位也會跟著移動。當樣本的定義本身會移動，從不同樣本算出來的命中率就無法互相比較。 交易網站上流傳的成功率讓情況更糟，因為它們報出精確的百分比，卻不附上樣本、市場或期間。六成、七成的數字經常出現，背後一條引用都沒有。如果真的有一份像樣的形態研究，就把作者與方法說清楚，並且明講它的樣本幾乎可以確定是股票，要套用到貨幣對上必須打折。 假突破值得比勝率更多的注意，因為錢是從那裡流走的。早期警訊很一致：一根上影線很長、收盤只勉強站在線上方的突破 K 線；發生在交投稀薄時段的突破；或是一根直接撞進前波高點的突破。處理規則就是上一節那條前提失效的規則。收回楔形內部就結束這筆交易，而同一個形態上的第二次失敗，就結束你對它的興趣。 實務上並非總是如此，儘管這個形態的傾向確實偏多。在它之前的趨勢決定了它是反轉、中繼，還是一次在上方賣壓處失敗的逆勢反彈，而只有第三種情況會固定地坑到交易者。在把這個傾向當成答案之前，先看看楔形上方坐著什麼。 量出楔形最寬的部分，換算成點數，再把這段距離從突破價投射出去。一個 180 點的楔形在 1.2790 突破，目標價就是 1.2970。把這個投射當成最低目標，並且在大約一半的位置部分獲利了結，而不是假設整段走勢都會走完。 沒有可靠的數字，而網路上流傳的百分比通常不附樣本、市場或期間。這個形態的邊界是手工畫的，所以不同交易者會認出不同的楔形，他們的命中率也就無法比較。請就一個具體設定本身的條件與所處情境去判斷，而不是憑一個公布出來的勝率。 兩者都會收斂，但下降三角形的下緣邊界是水平的，而楔形的兩條邊界都向下傾斜。那道水平的底部代表買方在守某一個價位，對抗持續往下調降報價的賣方，這通常會往下收斂完成。因此這兩個形態指向相反的方向。 只能當作替代指標。平台顯示的是 tick 成交量，也就是報價更新的次數，而不是成交規模，這個數字在不同經紀商之間會有差異，並且會在倫敦與紐約重疊時段被灌大。把它當成突破的輔助證據，真正的確認訊號則依靠收在邊界之外的那根收盤。 日線與四小時圖是實務上的下限。低於一小時，構成邊界的那些波動短到一般的點差與時段雜訊就能做出楔形形狀，而那並不反映任何真實的力量轉變。這個形態需要大約 15 到 50 根 K 線才有意義，而更低的時間框架達到這個根數的速度太快，意義也就不大。 這套方法有四個部分。在稱它為楔形之前先確認四項識別條件全部成立，讀先前的趨勢來判斷自己身處三種情境中的哪一種，用楔形高度換算成點數再從突破點投射出去來抓目標價，並且把 tick 成交量當成輔助證據而不是證明。 有三個判斷值得帶走。水平的下緣邊界代表你看的是下降三角形，方向要反過來。停損屬於形態內最後一個波段低點下方，因為那裡才是交易前提失效的地方，而不是你的線畫完的地方。還有，價格收回楔形內部就立刻結束這筆交易，不必等停損。 關於可靠度，誠實的立場是：沒有人能給你一個這個形態值得信任的數字，而報出數字的那些網站，量的並不是他們宣稱的東西。這正是要在事前把規則訂好的理由，因為那是結果當中你真正能控制的部分。 打開一張圖表，找出三個歷史上的下降楔形，把每一個都拿去跑一遍那四項條件。算算看有幾個活得下來，這比任何勝率都更快讓你學到東西。 RADEX MARKETS 編輯團隊由經驗豐富的金融專業人士與市場觀察者組成。團隊致力於提供客觀的市場綜述、宏觀經濟洞察與教育性內容，努力讓交易者在瞬息萬變的金融環境中保持充分知情。 由 RADEX MARKETS 稽核 風險警告 交易衍生性商品與槓桿產品具有高度風險，可能損失遠超過您的初始投資。
週一，SpaceX（SPCX）成功將 Starship 飛船發射進入近地軌道，並利用該系統部署了 26 顆新一代 Starlink V3 衛星。 這次最新飛行讓 SpaceX 實現了兩項新的突破。雖然 Starship 過去已經完成多次成功發射，但這是該飛船首次執行軌道插入點火，將自身推升至 275 公里的穩定軌道高度。先前所有測試飛行都刻意採用亞軌道軌跡，旨在讓太空船直接返回地球。 這也是該系統首次將真正的貨物送入太空。先前所有飛行僅搭載測試物品，這意味著 Starship 如今已成為一款真正具備軌道發射能力的運載火箭。 原定任務計畫讓 Starship 繞地球飛行 6 圈，完成一次長達 10 小時的飛行。但由於 Starship 的 6 台猛禽發動機中有 1 台發生故障，飛行控制團隊決定縮短任務，將飛行時間減少至僅 3 小時，並完成 2 圈軌道飛行。 再入大氣層的操作同樣取得了成功。在脫離軌道的過程中，飛船結構完整性得到了保護，最終按照預定目標降落在北太平洋海域。 隨著昨日的任務順利完成，SpaceX 的下一步目標將是實現 Starship 再入大氣層後的回收，在飛船返回德州 Starbase 的過程中，以直立姿態將其捕獲。這項操作已經在火箭助推器部分成功實施，但截至目前，上級太空船 Starship 還從未以這種方式完成回收。 距離實現將人類運送至火星這一終極目標，SpaceX 仍有很長的路要走，但本週的飛行無疑向這一目標邁出了重要一步。 新一代 Starship 飛船龐大的尺寸，使其能夠運送遠超過前代產品 Falcon 9 和 Falcon Heavy 的有效載荷。 Falcon 9 的最大負荷為23噸，Falcon Heavy 為 64 噸，而 Starship 每次發射可以運載超過 100 噸的貨物。 Starship 高達 124 米，遠遠超過此前所有火箭，甚至超過了 20 世紀 60 年代末至 70 年代初阿波羅任務期間使用的巨型土星五號火箭。更令人矚目的是，其最新推進系統在起飛時能夠產生兩倍於先前系統的推力，而且完全可以重複使用。 目前預計 Starship 單次發射成本約為 1 億美元，但隨著各個組件的重複使用程度不斷提高，這一數字預計將大幅下降。 當談到將貨物送入軌道的經濟效益時，真正重要的唯一數字就是每公斤的運輸成本。 從歷史來看，這數字一直高得驚人。巨額投資成本以及大量一次性使用的硬體設備，將費用推向極高水平，使得發射任務成本高昂到令人望而卻步，長期以來只能由全球主要政府承擔。 從 20 世紀 60 年代初開始，每公斤運輸成本通常維持在約 5 萬美元。直到 2010 年代中期，這一數字一直沒有明顯改變。此後，SpaceX 及其 Falcon 9 火箭徹底改變了這一局面。 Falcon 9 的可重複使用特性將成本降至約每公斤 3,000 美元。如今，Falcon Heavy 進一步將此成本降低至每公斤 2,000 美元以下。 事實證明，市場對低成本太空貨運存在巨大需求，而 SpaceX 也一直在積極滿足這一快速增長的需求。去年，該公司共完成 165 次 Falcon 系列發射，佔全球所有發射任務的一半以上。 製造一枚新火箭需要投入大量資金，而透過重複使用現有硬件，可以大幅降低這些成本。其中一枚 Falcon 一級助推器已經完成了不少於 37 次獨立發射，目前仍在服役。 SpaceX 的目標是讓這種情況成為常態。 如今，進入軌道的貨運成本已經遠低於歷史水平，而 Starship 的目標則是進一步大幅削減這一成本，最終將每公斤運輸價格降至僅 100 至 200 美元。 儘管這項技術實現了巨大飛躍，但金融市場並未對此表示認可，SPCX 股價在當日收盤時下跌了 2%。
上週美股表現參差不齊，大型科技公司搶盡了風頭，留下更廣泛的股票市場爭奪僅存的少許關注。納斯達克 100 指數 (NDX) 在週二創下歷史新高，隨後以 3.3% 的漲幅結束本週。相比之下，道瓊斯指數 (DJI) 幾乎沒有變動，到週五收盤僅微漲 0.3%。這種差異開始讓一些投資者感到擔憂，他們現在開始意識到，究竟有多麼少數的公司在真正推動美國股市的動能。人工智慧依然是主導趨勢，Meta Platforms (META) 最近發布有關其全新 Muse AI 代理的公告就是明證。該公司股價上週上漲了 13%，同時許多與半導體行業相關的股票也出現了類似的漲勢。Advanced Micro Devices (AMD)、Arm Holdings (ARM) 和 Intel (INTC) 同樣都在週末收高約 13%，因為市場一致認為晶片需求短期內不會消失。而股市的其他大部分股票則被遺忘在塵埃中。 美元 (USD) 上週保持強勢，推動美元指數 (DXY) 上漲 0.8%，重新奪回 101 點關口。聯準會新展現的鷹派立場讓市場感到意外，而貨幣市場尚未完全適應這種新常態。美國經濟數據的韌性讓央行沒有理由降低利率，事實上，隱含的連續第二次美元升息機率目前已超過 60%。這與日本央行對日圓 (JPY) 疲軟得多的立場形成鮮明對比，日圓上週兌美元再次下跌。儘管採取了聯合干預並承諾對抗日圓貶值，但迄今為止的結果難以令人信服，上週四美元兌日圓攀升至 159 就是明證。話雖如此，在上週晚些時候華盛頓和東京之間進行了一番政治對話之後，另一場聯合干預很可能即將上演。日本財務大臣片山皋月聲稱，川普總統直接表達了對日圓疲軟的擔憂；隨後片山皋月與美國財政部長史考特·貝森特通電話，雙方承諾將在此問題上加強合作。鑑於以往干預的規模，貨幣交易員樂於在週五先發制人地買入日圓，推動日圓兌美元上漲了整整一個百分點。 本週的經濟日曆終於有了分量，一系列硬數據即將公布。首先是澳洲聯儲的利率決議，預計其將把澳元 (AUD) 利率上調至 15 年來高點的 4.6%。澳洲繼續遭受嚴重的通膨問題困擾，如果實施，此次調整將是今年第四次升息。當天晚些時候，8 月份 JOLT 調查將首次讓人們得以一窺本週的美國勞動力市場，儘管這並非最後一次。隨後，9 月 ADP 就業人數變化將在週三公布，至關重要的個人消費支出物價指數 (PCE) 以及美國第二季度國內生產總值 (GDP) 增長的最終估計值也將同日公布。ISM 製造業指數是週四的重頭戲，隨後非農就業數據 (NFP) 將於週五出爐。在財報日曆上，Micron (MU) 是值得關注的對象，該公司計畫在週三收盤後發布最新財務數據。 在地緣政治方面，除了將貿易休戰小幅延長兩個月，為雙方爭取更多時間談判更長久的協議外，川普與習近平的峰會幾乎沒有傳出其他消息。伊朗方面也幾乎沒有什麼可報導的，此前美國拒絕了一項旨在重新開放霍爾木茲海峽的停火提議，儘管白宮預計談判將於本週恢復。截至今天上午，布倫特原油 (BRENT) 跌回 100 美元/桶 之下。 #IRAN #USD #JPY
